總經理投資術－平衡投資組合 退休金穩穩賺

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總經理投資術－平衡投資組合 退休金穩穩賺

2014年11月08日 04:10
記者魏喬怡／綜合報導 (工商時報)




柯世峰投資組合

在資產管理界多年的惠理康和投信總經理柯世峰投資相當穩健保守。因為身在投信圈買賣股票都要申報，因此他的投資主要以基金、保險、房產為主，而且通常他會買自己任職公司旗下的基金。

柯世峰認為，投資理財最終目標就是希望能安穩退休，而若是想要過個有尊嚴的退休生活，要有三大必要財務條件：一間沒有房貸的老窩、完備醫療保障，另外手上至少要有兩、三千萬的隨時可動用的現金。

何謂「有尊嚴」的退休生活，柯世峰簡單、務實地解釋說，生病時有良好醫療保障，平日生活費用不必依賴子女提供，老朋友相聚時還有能力請客。擁有兩、三千萬可動用資產，並不是遙不可及的目標，但重點是投資人要有持之以恆、長期投資的決心，並且透過資產配置建構平衡的投資組合。

柯世峰指出，因為自己一直都是在外商資產管理公司任職高階主管，所以公司本身就會有提撥退休金當獎勵制度，以他自己的高階主管退休金為例，儘管這種基金的投資組合，多半都是照著投資理論教科書做，都是股債或多元資產視個人風險和年齡做配置，談起來沒有什麼特別亮點或主題，但這種組合擁有抗跌性，在2008年全球金融海嘯時，雖然重挫兩成，但一、兩年後績效就轉正，反觀其他比較積極的股票基金摔五成後，花了3年才回來，可見股債平衡的投資組合才是適合做長期投資持有、儲蓄退休金的標的。

也因深深感受到這種平衡多元投資組合的好處，惠理康和投信去年底陸續率先市場發行美元平衡基金、ETF入息基金，讓投資人不必選進場時點，就可輕鬆掌握全球股債或商品多元投資契機，而剛當新手爺爺的他，也為孫子申購ETF入息基金開始存教育金，柯世峰認為，這種極簡的投資方法，相當適合忙碌的上班族作為長期投資之用。

全球金融市場是詭譎多變的，柯世峰分析，美國才剛結束QE，日本央行突然宣布擴大QE規模，市場千變萬化，尤其今年以來，資金在各類資產快速輪動，對市場有高敏感度的專業投資人比較有可能掌握到投資契機，與其關心買點，做時機交易（market-timing），不如建構平衡型的多元投資組合。

至於他個人投資規畫，柯世峰將其資產一半是用在長期投資和儲備退休金，另外兩成則是保險和定存，三成資產則放在房地產。他的房產投資，通常是以需求為出發，目前除有自己在南部的起家厝外，還有為台中求學的兒子購置台中房子，一來是兒子就學所需，二來是以房貸繳房租。另外，他也有兩間北部的收租房，當初購置的目的就是要做出租之用，也設定好投資報酬率。由於介入房產時點漂亮，加上租客是屬優質外籍白領階級，投報率可達5.5％。

投資術分析：

策略1：分散風險、多元化布局
投資組合不要單押一種類型，有些具題材性的產業基金雖然具爆發力，但怎麼上去就怎麼下來

策略2：投資要看長不看短
就自己的經驗來看，只要股債平衡配置、放長下來年報酬率約在5到6％，相當穩定

策略3：不要太注意進出場時點
不要轉換太頻繁。沒有人可以抓得到最佳時點，只有上帝

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總經理願意分享很讚,那我們基層員工怎麼做???縮小規格
沒有房貸的老窩就是自己老家
2~3千萬的存款就是每個月2~3千塊的存款^^
將股票與債分散投資在不同產業,ETF是好選擇也是不太好的選擇,沒那麼多錢買ETF會賺多少??
消息面漲它也不會漲
分散各產業是對了,電信/金融/通路/誤樂/營建股都有不錯的報酬
買零股累積股數,只選過去年年發股利的個股,合理價就買
要的是存股數,賺價差至少漲5成(不然要再等合理價不好等)
既然是退休準備,存股量會比賺價差簡單也不用放太多心思,當股數愈來愈多,我們以後就愈輕鬆

幻思

巴菲特索羅斯理財秘訣：你不理財財也不理你

我們都羨慕巴菲特、索羅斯的巨大財富，其實他們跟我們一樣“小氣”。他們甚至會因一分錢的用處而操心，他們也深知“你不理財財也不理你”的道理。既然說得他們這麽普通，究竟他們在理財功夫上是怎樣比我們更勝百籌呢？

　　巴菲特理財攻略一：盡量避免風險，保住本金

　　1956年26歲的巴菲特靠親朋湊來的10萬美元白手起家，48年後的今天，福布斯最新全球富豪排行榜顯示，巴菲特的身家已達到了429億美元。今天看來，巴菲特的故事無異於神話。但仔細分析巴菲特的成長歷程，巴菲特並非那種擅於制造轟動效應的人，他更像一個腳踏實地的平凡人。

　　雖然巴菲特是全球最受欽佩的投資家，但是機構投資者在很大程度上不理會他的投資方法，很少有投資咨詢公司或養老金信托公司會委任他管理資金，巴菲特所掌控的伯克希爾公司股票，包括基金經理在內的大部份人都不會去買，也從沒有分析師推薦他的股票。或許在很多人眼中巴菲特更像是一個老古董，他的投資理念與市場格格不入，總之巴菲特與其他人總有那麽一點點區別與距離。或許正是這一點點區別決定了巴菲特只有一個，而我們都不是。

　　在巴菲特的投資名言中，最著名的無疑是這一條：“成功的秘訣有三條：第一，盡量避免風險，保住本金；第二，盡量避免風險，保住本金；第三，堅決牢記第一、第二條。”為了保證資金安全，巴菲特總是在市場最亢奮、投資人最貪婪的時刻保持清醒的頭腦而激流勇退。1968年5月，當美國股市一片狂熱的時候，巴菲特卻認為已再也找不到有投資價值的股票了，他由此賣出了幾乎所有的股票並解散了公司。結果在1969年6月，股市大跌漸漸演變成了股災，到1970年5月，每種股票都比上年初下降了50%甚至更多。

　　巴菲特的穩健投資，絕不幹“沒有把握的事情”的策略使巴菲特逃避過一次次股災，也使得機會來臨時資本迅速增值。但很多投資者卻在不清楚風險或自已沒有足夠的風險控制能力下貿然投資，又或者由於過於貪婪的緣故而失去了風險控制意識。在做任何投資之前，我們都應把風險因素放在第一位，並考慮一旦出現風險時我們的承受能力有多強，如此才能立於不敗之地。

　　巴菲特理財攻略二：作一個長期投資者，而不是短期投資者或投機者

　　巴菲特的成功最主要的因素是他是一個長期投資者，而不是短期投資者或投機者。巴菲特從不追逐市場的短期利益，不因為一個企業的股票在短期內會大漲就去跟進，他會竭力避免被市場高估價值的企業。一旦決定投資，他基本上會長期持有。所以，即使他錯過了上個世紀90年代末的網絡熱潮，但他也避免了網絡泡沫破裂給無數投資者帶來的巨額損失。 巴菲特有句名言：“投資者必須在設想他一生中的決策卡片僅能打20個孔的前提下行動。每當他作出一個新的投資決策時，他一生中能做的決策就少了一個。”在一個相對短的時期內，巴菲特也許並不是最出色的，但沒有誰能像巴菲特一樣長期比市場平均表現好。在巴菲特的贏利記錄中可發現，他的資產總是呈現平穩增長而甚少出現暴漲的情況。1968年巴菲特創下了58.9%年收益率的最高紀錄，也是在這一年，巴菲特感到極為不安而解散公司隱退了。

　　從1959年的40萬美元到2004年的429億美元的這45年中，可以算出巴菲特的年均收益率為26%.從某一單個年度來看，很多投資者對此也許會不以為然。但沒有誰可以在這麽長的時期內保持這樣的收益率。這是因為大部分人都為貪婪、浮躁或恐懼等人性弱點所左右，成了一個投機客或短期投資者，而並非像巴菲特一樣是一個真正的長期投資者。

　　巴菲特理財攻略三：把所有雞蛋放在同一個籃子裏，然後小心地看好

　　究競應把雞蛋集中放在一個籃子內還是分散放在多個籃子內，這種爭論從來就沒停止過也不會停止。這不過是兩種不同的投資策略。從成本的角度來看，集中看管一個籃子總比看管多個籃子要容易，成本更低。但問題的關鍵是能否看管住唯一的一個籃子。巴菲特之所以有信心，是因為在作出投資決策前，他總是花上數個月、一年甚至幾年的時間去考慮投資的合理性，他會長時間地翻看和跟蹤投資對象的財務報表和有關資料。對於一些復雜的難以弄明白的公司他總是避而遠之。只有在透徹了解所有細節後巴菲特才作出投資決定。

　　由此可見，成功的因素關鍵在於在投資前必須有詳細周密的分析。對比之下，很多投資者喜歡道聽途說的小道消息或只是憑感覺進行投資，完全沒有進行獨立的分析，沒有贏利的可靠依據，這樣投資難免不會招致失敗。

索羅斯敢於改“錯”

　　“認錯的好處，是可以刺激並增進批判力，讓你進一步重新檢視決定，然後修正錯誤。我以承認錯誤為榮，甚至我驕傲的根源來自於認錯。”索羅斯這樣說。

　　在投資市場上沒有絕對的“對”與“錯”，然而在投資市場上，“對”與“錯”的檢驗標準直白地體現在“賺”與“虧”上。如果說認錯體現在判斷力上，那麽改錯所體現的則是行動力。

　　改錯的第一要義是善於審視，沒有一項投資能夠一蹴而就，往往需要不斷地審視、發現和修正。很多人在投資的過程中往往過度依賴於過往的經驗，過去的某一種成功的模式給自己帶來過良好的體驗或回報，便希望在投資中“模式化”。事實上，市場永遠處於變化之中，歷史無法代表未來，即使最傻瓜、最便捷的投資方式也需要不斷進行修正、調整。盡管沒有絕對的“正確”存在，但修正和調整能夠讓我們與“正確”更加貼近。

　　其次，為自己建立一些投資中的紀律，例如止損。由於投資決定的失誤難以避免，但如果不及時糾正錯誤，就會讓自己遭遇致命的危險。特別是在證券市場這樣波動較大的市場中，這一點就更加顯得不可或缺了。

　　值得一提的是，即使改正了錯誤，也須認識到改錯是個不斷累進的過程。不斷犯錯，不斷承認，不斷修正，投資之路上錯誤是絆腳石，卻也是成功之源。

　　“一旦賣出股票就等於確認了虧損”，抱著這樣的錯誤，在一味的等待中，從輕度虧損逐漸陷入了大幅虧損，“守”並不一定換得“雲開日出”。

　　守不到的“雲開日出”

　　人的認識天生就不完美，因為人本身就是現實的一部分，而局部是無法完全認識整體的。人類大腦處理信息的能力是有限的，但實際上需要處理的信息卻是無限的。

　　正如索羅斯所說的那樣，人的認知天生就不完美，我們並不真正了解我們所處的這個世界。同時，索羅斯最著名的“反身性”理論也說明，人們對於世界錯誤的認知也同樣會對世界產生影響，兩者並非完全獨立的。

　　盡管如此，在我們的投資過程中，不斷認識到“易錯性”，不斷對錯誤進行修正，其效果要強於固執己見，抱殘守缺。

　　在大多數散戶身上，似乎總是發生著這樣一個普遍的現象賣出的永遠是正在賺錢的優質股，持有的卻總是在虧損的股票。為什麽會發生這樣的現象？

　　通常得到的答案是：賣出賺錢的股票，多賺少賺都是盈利；可是賣出虧損的股票，就等於確認了虧損。可是如果我們換個角度來理解的話，其實質就是：我們輕易割舍了正確的投資，卻把更多的資金和精力放在錯誤的投資上，甚至將從賺錢股票中獲得的盈利補倉虧損股票。結果便是：我們持有的錯誤股票越來越多，在第一個錯誤中越走越深；同時，我們又犯下了第二個錯誤賣出的股票很有可能繼續保持良好的走勢，但它們已經與我們無關了。