股海自由行／跌深中小股 下波領漲主力

阿拉布拉

2018-09-16 00:33經濟日報 李鎮宇

上周台股先下後上；蘋果新機發表前，電子股下跌，讓市場一度跌破年線並擔心未來台股行情表現，然而上周四傳出美中談判再起，周五早上美股因通膨數據低於預期，市場憧憬美中談判再啟，且蘋果股價漲逾2%，使得科技股反彈，美三大指數收漲；同時間周五台股強力反彈，跌深電子股出現難得一見的好表現，前一波最弱勢的矽晶圓、被動元件等族群紛紛強力反彈，市場信心回穩，加強未來一周股市持續反彈的可能性。

整體來說，貿易戰仍應持續觀察，外資的策略更是關鍵，上周五台股站回年線，化解行情偏空疑慮。

美國近期公告經濟數據佳，美股短線未見反轉風險，預估可望維持高檔格局；新興市場近期匯市超貶、股市超跌，且第三次文金會本周登場，南韓總統文在寅近期對北韓去核化發表樂觀談話，若東北亞地緣政治風險降溫將有助新興市場、亞太市場持續反彈，收斂與成熟市場間的差距。

台灣加權指數9月初震盪拉回後，年線之上盤堅，觀察本波大型股較中小型股抗跌，預估接續的反彈行情將由中小型股領漲，建議布局跌深質優中小型股。

蘋果於台灣時間13日凌晨發表新手機，三款新機均內建A12 Bionic晶片，為業界首見的7奈米晶片，繪圖運算效能比A11快50%。OLED版有5.8吋（XS）與6.5吋（XS Max）兩款，搭載超級Retina顯示器，具備3D Touch，Face ID運作速度更快。6.1吋LCD版（XR）則利用A12晶片之處理技術，達到近似雙鏡頭拍攝之效果。

新機規格符合預期，但價格上不夠親民，不過相關供應鏈已提前回檔反應，因此仍看好部分機種的相關供應鏈營收逐步反應出貨力道，可望成為電子反彈要角。

未來布局，跌深電子股仍有機會反彈，包括部分蘋果供應鏈、5G高速網路，受惠超微（AMD）市占提升，看好AMD在台供應鏈等半導體族群、日廠轉往車用市場，金屬氧化物半導體場效電晶體（MOSFET）需求持續緊俏、高屏占比趨勢確立相關供應鏈受惠。

半導體相關類股整體看來，受惠iPhone供應鏈開始備貨，營收持續成長，其中矽晶圓雖於供需吃緊程度較為縮減，平均銷售價格（ASP）漲價幅度趨緩，相關個股維持溫和成長，此外晶圓代工因台積電7nm新產能快速拉升，及8吋代工產能吃緊，售價調漲，因此仍看好晶圓代工類股，記憶體則因終端需求低於預期而處於跌價趨勢，各別公司位元成長幅度不同，而造成相關個股漲跌互相。

以整體產業來看，由於進入電子旺季，且蘋果新機即將出貨，帶動半導體產業備貨行情，然以明年來看，手機終端市場成長趨緩，雖高效能運算（HPC）、車用及物聯網（IoT）領域應用持續擴大，然尚不足以補足手機需求之減緩，產業庫存維持在高點，建議HPC、車用營收比重高之個股擇優布局。（作者是台新投顧總經理）