大摩警告：Fed不大可能出手拯救股市 不建議買進美股

期權小甜心雅云

摩根士丹利（大摩）警告，美國聯準會（Fed）這回不大可能出手拯救股市，因為通膨壓力可能持續升高，因此仍不建議買進美股。

大摩多種資產策略團隊的報告指出，「Fed及其他已開發國家央行面對的基本面情勢與2010-17年不同」；由於核心通膨率上升，「使各國央行較難發出鴿派的聲音，同時又要達成（維持通膨穩定的）使命」。

儘管美股已經比9月初的歷史高點回檔近9%，但大摩仍不建議投資人買進美股，原因就在於央行的政策態度已經轉變。大摩團隊仍擔心股市還會出現「最後的清場」，且預測股市的挑戰將持續到2019年。

大摩金對通膨升高及經濟成長減速，提出以下各項投資建議：

1.在這種情勢下，黃金與石油通常表現最佳。能源股表現將優於大盤，新興股市表現將優於美股。

2.天然氣與黃金將走出最惡劣的環境，報酬率相對較佳。

3.通膨升高、成長減緩時，美國股市、信用市場及美元指數「表現將大幅惡化」。

4.從「風險─報酬率」的角度評估，歐洲與日本股市目前「最具吸引力」。

5.目前債市已經開始預期明年Fed的升息速度將不如預測。但由於通膨上升仍可能使Fed繼續升息，因此美國短期公債的壓力較大。鮑威爾面臨的環境與葉倫不同，使Fed難以暫停緊縮周期。