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標題: 短中長期投資迷思 [列印本頁]

作者: mm117777 時間: 2012-7-12 14:55:37 標題: 短中長期投資迷思

本帖最後由 mm117777 於 2012-7-12 14:57 編輯

對於投資，不同個性的人有不同的企圖與做法，短線投機、中線操作、長線布局，就是投資市場眾生相裡的三種基本形態。

不同的投資形態，有各自適合的投資原則，但在實際進行投資時，「人性」卻往往會在不經意間凌駕於這些基本原則，進而影響整體效果。投資之神巴菲特（Warren Buffett）即曾說過，貪婪、害怕這兩種人性的錯誤運用，就是造成投資失利的主要因素，而從這兩大人性錯誤運用的延伸，不少專家認為，無論是進行短線、中線或長線的投資操作，都將面臨到各自不同的許多危險陷阱。某種程度來說，看穿這些陷阱，就像是在投資地圖上預先發現潛藏危險，必須及早警覺，才能出發。

「短線」投資四大陷阱

‧資訊掌握不足
‧不甘認賠停損
‧不願輕易停利
‧選擇低風險股票

以短線來說，投資陷阱多半來自於「貪」。二十年前台股從千點直奔萬點的過程當中，台灣曾被國際媒體稱為「貪婪之島」，當時初入股市的華頓投信投資長邱華創回憶：「大家好像被投機致富的神話沖昏了頭，很多人因為急於搶短致富的心理，在完全沒有掌握任何投資資訊的情況下投入股市，並且，似乎也沒有停損、停利的觀念。」

而資訊掌握不足、不甘認賠停損、不願輕易停利，正是短線投資的三大陷阱。首先，市場的長期走勢雖有周期規律可循，但短期波動卻會受到各種消息面的影響，如果不能在第一時間掌握消息變化，也就無法掌握市場短期動向，遑論短期投資。

此外，相較於中線或長線，短線投資的利基是「提高獲利的頻率」，而非提高單次獲利的幅度，同時，也藉由不斷轉換投資標的，來規避單一個股的風險。而若在一次錯誤的短打當中不願認賠抽身，決定長期抗戰甚至企圖加碼攤平，或者，在股價上漲之後不願獲利，而是期待它能一路強攻，那麼，也就開始失去了短線投資藉由轉換標的來規避風險的效果。風險會有多嚴重呢？全世界最知名的投機炒家索羅斯（George Soros）有句名言：「注意風險，它可能讓你一早醒來發現自己一無所有。」

當然，你可以很阿Q地自我安慰：「既然被套，乾脆就把這些股票視為長期投資。」或許吧！但請先問問自己，買進這檔股票時有沒有評估它的「長期投資價值」？基本上，適合用來短線投機的個股，多半股性活潑，但公司營運體質的風險也相對較高；而適合長期投資的個股則正好反之，穩定度高，但股價短線波動有限。如果你的股票屬於「長期投資型」，那麼，雖然值得恭喜，但恐怕你也得接受另外一個不幸事實：「其實你並不懂得短線投資」，因為，用「營運體質」這種長線思維來進行短線投機的選股，等於是期待一檔牛皮股可以讓你短線獲利，是種緣木求魚的謬誤。

「中線」投資三大陷阱

‧急於停損的心態
‧心猿意馬轉換目標
‧刻意避開波動市場

至於中線投資人，目光焦點則通常放在一個波段循環的峰谷落差，谷底買進、高峰賣出。當然，要精準判斷峰谷的位置，並不容易。因此，投信公會秘書長蕭碧燕建議投資人，可透過定期定額投資基金、並且設定停利點的方式進行。定期定額的好處是市場愈跌買得愈多，在此之下，自然就能達到「接近谷底時積極布局」的效果，而只要搭配停利點的設定，則能賣在相對高點。

聽來簡單，但在這趟橫越峰谷的中線操作中，其實也存在不少投資陷阱。首先，要避免「急於停損的心態」。中線投資人往往會在景氣自高點翻轉向下之後找尋低檔買點，但除非買在絕對低點，否則在開始定期定額投資之後，難免「現買現賠」，開始擔心害怕，「因為害怕而停止扣款，也就失去了『愈近谷底投資愈多』的效果。」蕭碧燕表示。

此外，不同的產業、市場，都有不同的景氣循環，因此對中線投資人來說，最怕的就是受到市場流行題材變化的影響而心猿意馬，「這個市場還沒開始爬，就轉到另外一個市場去，結果當然一事無成。」談到市場，蕭碧燕特別建議投資人鎖定國內股市，一方面對於指數波段周期較能掌握，另方面，台股相對活潑，峰谷之間的落差較大，獲利容易顯現。若因為過度擔心風險，而從海外市場當中選擇沉悶牛皮的股市加以定期定額，搞到最後，可能淪為長期投資了。

「長線」投資三大陷阱

‧重視停損、停利點
‧以新公司為投資標的
‧急於應付環境變化

相較於短線投資強調停利、停損點，在長線投資，首先要避開的陷阱卻是「重視停利、停損點」。長期推廣「緩慢投資」觀念的富達投顧總經理王友華表示，「考慮停利或停損，代表你仍然只是短線或中線的投資心態。」事實上，長線投資所要掌握的利潤，並非來自於股價或指數表現，而是個股或基金投資組合的「內涵價值成長」，當然，投資標的可能會跌價，「但投資市場有個真理，時間終會還給好股票一個公道。」王友華強調。

說穿了，無論是選股或操作，長線投資的重點就是要摒除所有外在環境干擾。財經作家許啟智表示，在選股時，不少人會從市場流行的「新興產業」下手，認為新興產業代表未來長期成長可期，值得長期投資。但新產業、新公司，存在許多未知風險，且無法從足夠的歷史資料來判斷其經營績效、公司體質及經營者的誠信、能力等，其實並不適合長線持有。

此外，「曾看過一些想靠台塑股票養老的投資人，卻因為聽說塑化產業景氣變差，而在低點賣掉持股。」許啟智認為，長線投資的好處之一是讓自己在緩慢從容的心態中進行投資，維持生活品質，如果因為一點風吹草動就急於應變，就失去了長線投資對於生活的正面意義。

巴菲特曾有一句經典名言：「就算聯準會主席對我透露未來貨幣政策，我也不會改變既定做法。」巴菲特以長期投資聞名於世，他的觀念是，既然選擇這檔股票，代表你相信這家公司經營者的應變能力。所以，投資人的最佳策略就是「以不變應萬變」，安心生活，繼續這趟從容優雅的長期投資。

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