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標題: 負利率是刺激經濟？還是引發更多風險？ [列印本頁]

作者: 李思儀期權 時間: 2016-3-8 11:02:44 標題: 負利率是刺激經濟？還是引發更多風險？

負利率是刺激經濟？還是引發更多風險？
鉅亨網編譯郭照青

根據CNNMoney分析報導，國際清算銀行(BIS)分析師警告，歐洲與日本實施的負利率，可能引來潛在風險。

歐元區，丹麥，日本，瑞典與瑞士等國央行均已將利率降至低於零的水平，進入了前所未見的領域。

根據這項新穎且屬非傳統的政策，央行將對商業銀行存放於央行的資金，收取費用，其長期結果為何，任誰也沒有把握。其目標乃在促使民眾與企業多進行支出，而非儲蓄。

國際清算銀行分析師在週日發布的報告中寫到：「如果利率於負的領域進一步下降，或停留於負領域一段更長期間，個人與機構會出現何種反應，充滿不確定性，」

週四，歐洲央行將舉行政策會議，可能將已然為負的利率，進一步降低。於1月採行負利率的日本央行亦將於下週舉行會議。

國際清算銀行的報告突顯出，有必要對負利率進行更廣泛研究，觀察是否真能有效達成決策官員的目標，同時，也不能忽略其對金融與經濟穩定的衝擊。

自日本央行宣布採行負利率後，近幾週，日本股市與匯率便大幅震盪。

該報告亦引發投資人擔憂銀行業在面臨這項新穎卻又奇怪的貨幣政策領域時，所遭遇的困境。

「持續的負利率對銀行業獲利能力的負面衝擊，已儼然成了決策官員的一項重要考量，」分析師寫到。

此外，他們也為保險公司與退休基金感到擔憂，並說他們的業務型態面臨長期負利率的嚴峻挑戰。

這份國際清算銀行的報告，決非首度提到對負利率影響的憂心。著名投資人羅傑斯(Jim Rogers)上個月告訴CNNMoney說，他預期這項非正統的策略，將導致股市於短期內上漲，但今年稍後，乃至明年，困境只怕更加嚴重。

黑田東彥暗示加碼放水機會微歐央行周四料再下調利率
鉅亨網新聞中心

日本央行上月中正式引入負利率，以拯救當地經濟，該行行長黑田東彥昨(7)日暗示，於下周二(15日)的議息會議上進一步放寬貨幣政策的機會甚微；惟消息指，日央行下月或調低2017財年的經濟增長及通膨預測，以反映全球需求疲弱及日元匯價高企的影響。此外，歐洲央行將於周四(10日)議息，普遍預期關鍵利率將由-0.3%，降至-0.4%。

《星島日報》報導，黑田昨日在東京出席活動時表示，傾向於現階段審視負利率對實際經濟帶來的影響；他並補充指，現時利率水平對經濟起了莫大刺激作用，有效減低借貸成本並鼓勵企業增加投資。黑田同時就政府預定於2017年4月調高消費稅2%至10%的計畫發言，指其對經濟的影響將較2014年為低。

另一方面，路透社引述知情人士指，部分日央行理事憂慮全球金融市場持續波動；加上新興市場需求疲弱，對出口及工業生產等重要經濟領域造成的打擊將較預期大。與此同時，日元匯價高企亦將拖低進口貨品及能源價格，無助推動通膨達到央行定下的2%目標。

外電報導，日央行或於4月底召開的政策會議上，調低2017財年的經濟增長及通膨水平預測。日央行於1月份的季度評估中，預期在今年4月開始的下個財政年度，經濟將增長1.5%；期內消費物價指數升幅將為0.8%。

據香港《明報》綜合報導，日本央行1月實施負利率時，預測本財年經濟增長1.5%，通膨為0.8%。若4月確定下調預測，相當於宣告負利率無效。負利率迄今未能遏抑日元升值，日元由1月每美元兌120日元，升至目前113水平。進口的商品及燃料價格下降，妨礙物價上漲。若下調預測，將導致央行加碼寬鬆的壓力增加。路透綜合分析師預測，日本央行可能在7月或以前下調利率至-0.2%。

此外，歐洲央行將於周四(10日)議息，普遍預期關鍵利率將由-0.3%，降至-0.4%。若利率進一步下調，多國已處於歷史低位的國債收益率可能進一步下滑，股票和許多大宗商品則可能延續近日的升勢。倘若歐央行的刺激力度比預期小，卻可能引發市場動盪。

很多經濟師預期，歐央行將會把每月買債規模增加100億歐元，或將買債時限延長至2017年3月以後。歐洲央行目前每月購買價值600億歐元的債券。

部分分析師質疑負利率對刺激經濟增長及通膨的成效，並憂慮其造成的意外後果，例如日本央行1月底推出負利率後，全球銀行股被拋售。分析認為，歐央行當前的負利率政策，對南歐脆弱的銀行業影響更大。

加拿大皇家銀行財富管理指出，在歐亞經濟和美國一樣站穩陣腳前，債券收益率不會大漲，現在距離這時刻仍很遙遠。資金流向避險資產，反映經濟前景的不確定性，未知央行的減息道路還有多遠。歐元區2月消費者價格指數按年跌0.2%，創12個月低位。

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