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標題: 一個電力公司需求就比台灣多台灣業者瘋日本儲能，報酬率高到像詐騙 6873泓德能源雲豹能源森崴能源 [列印本頁]

作者: mojeku 時間: 前天 05:18 標題: 一個電力公司需求就比台灣多台灣業者瘋日本儲能，報酬率高到像詐騙 6873泓德能源雲豹能源森崴能源

一個電力公司需求就比台灣多台灣業者瘋日本儲能，報酬率高到像詐騙 6873泓德能源雲豹能源森崴能源

天下 2025-10-13

這兩年，沒有一家台灣能源公司不搶進日本儲能市場。一個國家有10個台電，每家開出的需求都比台灣多；投資只要兩年就回本，年化投報率媲美台積電股票。這波能源產業的日本風潮，對照出台灣能源轉型有什麼深層的問題？

這兩年台灣能源公司最熱門的關鍵詞，非日本莫屬。團隊不是在日本標儲能案場、蓋儲能案場，就是在飛往日本的路上。

光是股票上市的綠電三雄，近期好消息都離不開日本。

去年5月，泓德能源成為首家打入日本儲能系統容量市場的台灣公司，預計11月在北海道的50MW（千瓩）儲能案場商轉併網。雲豹能源預計年底前取得至少30個儲能案場，已陸續開工，明年有望貢獻營收。森崴能源則是選擇與日商丸紅合作儲能系統技術。

沒上市的能源公司，更是少不了日本佈局。力麗集團旗下的愷森能源，今年底前預計在琦玉縣將有4MW案場併網。而代理RIMOWA、G2000等品牌的台灣老牌貿易商高林實業，旗下的高明能源在九州熊本的2MW儲能案場，也已經動工。

綠電公司為何瘋日本儲能？最直接的原因，是高得嚇人的內部報酬率（IRR）。

兩年就回本，詐騙集團等級的投報率
去年，各家能源公司的Line群組曾流傳一份簡報，直接寫明，未融資下在日本投資儲能案場，內部報酬率有望高達100%。相比之下，台電四年前開出儲能市場的初期IRR，最高只有10%。

100%可能是太癡人說夢的本夢比，但是當《天下》求證數家能源公司，給出的IRR預估也十分驚人：未融資情況下可以到20%至30%，融資後更可以超過4成，等於兩年多就回本。

「根本是詐騙集團等級（的投報率），」高明能源副執行長林哲衛直呼。

這幾乎可媲美台積電股票五年年化報酬率的誇張數字，背後是日本近年為了淨零碳排能源轉型，而創造出的商機。

2023年，日本政府就根據未來用電需求，規劃未來四年所需電力，啟動「長期脫碳素市場」制度，徵召民間儲能案場，加入容量市場，買賣預定的發電容量。

「日本的電力公司是民營，要賺錢的，」泓德能源總經理周仕昌觀察，日本是電業自由化國家，完全靠市場機制應對電網不穩的問題，不是靠政府編預算做資本支出建設。

不只容量市場，連日本各家電力公司要穩定電網用的電池，需求也很大。

日本目前再生能源佔比約27%，當局預計2040年達成再生能源佔比5成，等於15年內要讓併網的再生能源翻倍。

電網首要任務就是穩定。再生能源是間歇性發電，併網後不論是電發不夠或發太多，都會造成電網頻率不穩。蓄電池就可以幫電網調節，因為電池掛在電網上、在用戶的電表之前，也稱作表前儲能。

日本有10大電力公司，等於是10個台電。為了因應2040年再生能源願景，加上發展AI、半導體的擴大用電需求，每家電力公司都想確保電網穩定，有足夠儲能和再生能源案場可以調度。

於是，去年4月，幫助電網調頻的「調整力市場」全面上線。

能源市場多樣，報酬率也樂觀
「就像買保險，每家都會需要安全調度量，」深耕日本市場多年的能源管理公司聯齊科技執行長顏哲淵分析，儲能是較新的能源裝置，價格比其他能源類型更好。

日本當局評估，2030年儲能總需求量將超過30GW（百萬瓩），但目前只有7GW併網。「光一個電力公司的儲能需求就比整個台灣還多，」愷森能源董事長何佳璟觀察。

電力公司按照當下的電池採購以及建置成本等，算出融資後約2成的IRR，以相對優渥報酬，希望吸引能源公司投入。

沒想到在2025年，因為貿易戰、中國產能過剩等原因，電池芯價格大崩盤，跌到三年前報價的三分之一。電池佔案場開發成本約5成，但在容量市場的議約價格沒變、調度市場供給遠少於需求的情況下，有卡到位的能源公司，IRR直接翻倍。

此外，日本每一種能源市場裡面都有好幾種電力交易的商品類型，一個儲能案場，只要控制好、效能達到要求，並不設限只能參與一種。

「就像你進到一個賭場，可以選擇吃角子老虎，你可以選擇玩二十一點或其他遊戲，」綠電整合商創揚科技董事長李泰安生動比喻，這也是報酬率如此樂觀的原因之一。

「這兩、三年很值得進去，」何佳璟分析，隨著併網量增加，競標費率不會一直維持高檔。以愷森的案場為例，調整力市場價格好，案場投入三年後設備攤提回本，第四年可以參加固定費率。「到時投資報酬率會很平穩，賺的每一塊錢都是淨利。」

台灣表前儲能崩盤，0元競標做心酸
日本前景如此看好的儲能市場，在台灣則是一個比悲傷更悲傷的故事。

台灣的儲能市場其實走在日本前面。2021年台電的電力交易平台上線，推動電網調頻輔助（AFC）市場，約等於現在日本收益最好的調整力市場。

然而，因為沒有總量管制，導致儲能量能嚴重供過於求，容量費率兩年前就出現0元競標，大型案場去年更是紛紛退場不玩了。

林哲衛還記得2023年崩盤的那四天。在電力交易平台上，他眼睜睜看著容量費率競標價從200多元跌到80元，第四天啪一聲：0元。

頭已經洗下去的表前儲能案場，現在簡直是做心酸。「現在光是一個4MW的小案子，每個月稅後都虧100萬，」他直言，台灣表前市場停滯，銀行看到風險也縮緊銀根，不願意給資金。

李泰安分析，相對之下，日本的市場機制非常完善。

日本十家電力公司合組成第三方單位「電力聯合會」，把市場需求訊息盤點公開，申設過程透明，有明確階段性目標與總量管制之外，也有各種交易市場可以參與，不會只限縮在一種市場。

這些設計，在台灣儲能市場通通都沒有。「台灣的表前儲能沒救了，」一名能源公司高層談及台灣市場，劈頭就對《天下》說。

早年走在日本前面的台灣儲能市場，如今已崩盤，高明能源副執行長林哲衛（右）看著競標價從200多元降到0元。圖左為高明入股的充電樁業者雲樁科技執行長葉勁廷，雙方一起在日本拓展市場。（邱劍英攝）

一顆電池還能玩套利和避險
儲能商機不只如此，在電業自由化市場，玩法還更多。

泓德旗下售電平台星星電力，也跟著揮軍日本，著眼的就是未來的日本電力金融市場。

「因為日本九大電力公司都在追求一件事情，就是全時綠電，」周仕昌說。

全時綠電，簡單來說，就是每分每秒的電力需求都由再生能源供應。相較之下，百分之百使用再生能源的重點在總量達標：即便某些時段使用了含碳電力，只要透過綠電憑證或儲能等方式抵消即可。但全時綠電要求更嚴格，必須確保尖峰時段、夜間或陰天等任何情況下，用的都是綠電。

自不待言，因再生能源的不穩定，全時綠電的風險很高，長期的電力合約就需要避險工具，等同買保險。「日本電力金融市場本身剛起步，但需求很強，」周仕昌說明。

泓德在日本之前，已在澳洲練過兵。澳洲已宣布讓燃煤電廠退場，2030年目標8成以上電力來自再生能源，也大力推動儲能。尤其澳洲具備自由化的電力市場，有現貨、合約、電證與電力金融衍生商品等等交易層次，為能源業者創造多元的收入種類。

台灣的綠電開發前景不明
日本有強大的拉力，其實反映的是台灣這一頭的推力，有過之而無不及。

不只本地儲能市場將近停滯，其他綠能的前景也不被看好。過去，這些能源公司幾乎都有發展太陽能案場，然而，做光電需要土地開發，牽扯到土地開發，就會牽扯到地方勢力、黑白兩道，是一潭不可測的深水。

在台灣，能源公司被質疑砍樹、搶農地、搶魚塭已是家常便飯，更嚴重的是黑道光天化日開槍、檢調大舉搜查公務員貪污、監察院彈劾前能源署署長，光電的負面新聞，比八點檔還精彩。

更棘手的是，中央和地方政府對綠電開發經常態度不同軌，公務員蓋章速度愈來愈慢，申請流程愈來愈不明朗。

去年9月，雲林縣政府率先發難，宣布暫緩核發綠能證照。雖然經濟部隨後修正「電業登記規則」，強調開發案要落實地方溝通，但看在能源公司眼裡，新申請文件遞上去，已經做好完全沒有下文的心理準備。

「台灣的地面型（太陽能開發）完全不用想了，」何佳璟說。

在樂觀的日本市場前景背後，台灣能源公司大舉前往日本投資，其實是應對台灣本身能源轉型產業停滯，不得不的生存之道。

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