美國政府對銀行業進行的壓力測試將在幾天後公佈結果。結果的公佈並不會標誌這場金融危機開始走向尾聲。根據洩露出來的結果──如果我們願意相信的話──一些地區性銀行或許有點問題﹔如果情況繼續惡化﹐花旗集團(Citigroup)和美國銀行(Bank of America)或許需要更多的資本。但總的信息是﹐銀行業整體上形勢相當不錯。
Chad Crowe如果這些消息可靠﹐那將是個好消息。但國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)剛剛發佈了一項有關美國貸款和證券損失估計的研究。結果令人非常沮喪﹕估計損失為2.7萬億美元﹐是6個月前估計的兩倍。我們在RGE Monitor的估計值甚至更高﹐達到3.6萬億美元﹐這意味著金融系統目前總體上已接近破產。美國的銀行和證券經紀公司在這些損失中佔到了一半以上﹐可以看出﹐這些估計的損失額與監管部門的結論之間有很大脫節。
舉例來說﹐政府向銀行提供援助的同時﹐卻沒有限制它們的股息支付。Viral Acharya、Irvind Gujral和Hyun Song Shin三位學者近期的一項學術研究（參見www.voxeu.org）顯示﹐危機前15個月各家銀行只是略微削減了股息﹐在2007年和2008年支付了令人驚愕的4,000億美元股息。儘管很多銀行最近已經下調了股息﹐但政府給銀行的救助資金幾乎是一個門進、一個門出。
再想想近期銀行的冒險之舉。媒體最近報導﹐花旗集團(Citigroup)和美國銀行(Bank of America)正在大舉購買一些非優質抵押貸款支持證券的AAA評級部分。難道過去一年政府給花旗和美國銀行提供擔保的3,000億美元和1,180億美元的投資組合不正是這類產品嗎﹖這些證券是金融危機之源﹐也是公私合作投資計劃的核心所在。如果報導屬實的話﹐這是個十分惡劣的舉動──不可想象的是﹐政府居然沒有對此進行限制。