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標題: 美國11月非農業就業人數-1.1萬人 失業率下降至10.0% [列印本頁]

作者: s350    時間: 2009-12-7 07:50:41     標題: 美國11月非農業就業人數-1.1萬人 失業率下降至10.0%

知名分析師陶冬在其個人最新博客文章中指出,周五美國最新非農業就業數字超乎預期亮麗,反映經濟復甦可能加速,但也不宜太過樂觀,失業率並不會快速下降,明年 3 月可能會再現高峰。

陶冬指出,美聯儲在明年第 3 季前不會加息,流動性將維持在寬鬆水準,不過寬鬆的力度可能逐步由“無條件”寬鬆轉為“整體寬鬆”。

以下是陶冬最新博客文章全文:

上周迪拜世界沒有什麼意外,美國非農業就業資料卻爆出了冷門。十一月非農業就業數字,市場預期為減少12.5萬份,但實際減少僅為1.1萬份工作,失業率也由10.2%回落至10%。消息傳出,市場對美國經濟復蘇的希望大增,美元反彈,股市上揚,商品價格因套利盤而下跌,黃金也下跌。不過市場很快開始擔心聯儲退出量化寬鬆政策的時間表可能提前,股市回吐,國債利率上升。

毫無疑問,最新的就業數字超預期地亮麗,反映經濟復蘇可能有所加速。就業上的改善,加上平均就業小時的增加,為兩年以來之最好,相當於多了75萬份就業機會。不過筆者認為對短期的就業形勢不宜過度樂觀。在過去的幾個週期中,非農資料上升1-2個月後往往有一個回抽。當耶誕節短期工消失之後,失業率應該會回升,估計失業率的頂部會在明年三月左右出現,預測為10.6%。失業率見頂之後的回落,也應該十分緩慢,明年全年的失業率仍會高達9.5%。

筆者認為聯儲在明年第三季度之前不會加息,流動性將維持在寬鬆水準,直至就業證實可持續地復蘇。不過寬鬆的力度可能逐步由“無條件”寬鬆轉為“整體寬鬆”。伯南克在上周的國會聽證會上說,不排除貨幣政策對資產泡沫做出反應,不過不會因為他國的資產泡沫而改變美國的貨幣政策。這意味著聯儲對資產價格升勢是敏感的,但是它離退市距離尚遠。

本周的焦點是美元動向。週四英國議息,不過預計沒有示唆性的政策聲明。週五美國11月零售預期為0.6%,vs 上期1.4%,扣除汽車之後,零售增長為0.4% vs 上期0.2%。密執根大學消費信心指數為70,vs 上期67.4。




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