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凱基投顧 莊政翰 (Angus)
即時資訊_獲利公告—晶華 (2707 TT)
2024/05/03
訊息內容
晶華 (2707 TT) 1Q24每股盈餘3.33元，年增18%、季增2%，符合預期。
評論及分析
1. 晶華1Q24稅後淨利4.25億元，折合每股盈餘3.33元，年增18%、季增2%，符合我們3.33元的預估，但略高於市場共識3.05元。公司認列匯兌收益0.24億抵銷了本業利潤率略低於預期的影響。
2. 1Q24客房營收年增6%、季減7%，我們認為係反映春節過後風景區飯店住房進入淡季加上國人出境旅遊增加導致部分風景區飯店房價略降，因此客房營益率較去年同期下滑1.5個百分點。餐飲營收則維持旺季高檔水準，年減1%、季增2%，整體餐飲營利率年增1.6個百分點至18%。由於住房營利率表現落後，1Q24合併營益率僅年增0.4個、但季減1.6個百分點至28.7%，低於我們29.6%預估。
3. 由於四月初發生花蓮地震，天祥晶華飯店公告暫時停止營業至六月底，我們推估對營收影響為個位數。不過由於403地震後仍不時有餘震，恐影響民眾至東台灣出遊意願，預期將影響公司2Q24宜蘭地區飯店的住房率及房價，我們原估2Q24營收年增3%將有下檔風險。
4. 儘管近期晶華營收及住房營益率將不如預期，但我們認為今年隨著來台旅客持續復甦，公司平均房價與住房率仍將較去年成長，超前或貼近疫情前水準，我們原估2023-25年獲利將年複合增長10%。我們維持「增加持股」評等及目標價260元，係根據19倍本益比。
【僅供內部參考，請勿外傳】 |
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發表於 2024-5-4 15:07:42
