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股海自由行／低基期蘋概、半導體鏈 帶勁
聯合新聞網 2021/09/25 01:13
美股一度受到中國恒大事件影響而大跌，但很快進入反彈，大陸官方為防系統性風險發生，有誘因引導恒大走向有序違約，預料恒大事件走向急性金融危機可能性尚低，但仍需留意後續帶來的影響。9月另一件大事則是美國聯準會利率決策會議，會後聲明表示，經濟如持續取得進展，很快將放慢購債步調，同時利率點陣圖顯示一半官員支持2022年升息，市場以經濟持續復甦反應，股價上揚。恒大事件緩和後，台股經過9月22日大跌之後，也順勢反彈；近期消息面多空雜陳，台股反彈後區間震盪可能性高。
恒大資金短缺，營建本業已處於停擺狀態，償債能力存疑，短期內恒大的債權人、遭欠款之上下游供應商、銀行以及預購恒大預售屋之屋主將是最直接遭衝擊的對象，但我們認為大陸官方為守住不發生系統性金融風險、威脅實體經濟的底線，未來政府可能逐步介入並推動債務重組，以保障預售屋主及供應商權益。恒大內部股東與購買恒大股債之投資機構，則仍有高機率面臨資產減損；恒大被迫直接破產清算的機率最低，因其殃及中國大陸實體經濟，加大經濟放緩壓力，並可能危及其他產業動能，市場推估連帶損失將超過人民幣2兆元，最壞情況可能造成大陸GDP增速降低4.1個百分點，是決策層極力避免的狀況。
隨著蘋果推出iPhone 13系列手機，銷售平台紛紛傳出預購火熱佳績，尤其iPhone 13 Pro Max為蘋果整體性能最佳之手機，具備全系列最大的6.7吋螢幕，最久的電池續航力，支援最高達1TB的儲存容量。搭載三顆後置鏡頭與一顆前置鏡頭，且三顆鏡頭都支援夜間拍攝模式；配備A15 Bionic處理器，電池容量達4,373mAh，最高售價僅新台幣5.4萬元。
我們認為蘋果iPhone 13系列雖然硬體升級不明顯，軟體仍有一定幅度提升，售價並沒有因各零組件漲價而提升，發表日及出貨日不再遞延，樂觀看待iPhone 13系列銷量，預期2021年出貨量有望達9,000萬支，基期低的蘋概股可望有機會表現。
半導體設備產業展望佳，根據國際半導體產業協會研究報告指出，今年全球半導體製造商宣告將新建19座晶圓廠，資本支出金額將年增15.5%，主要用於擴充晶圓代工與記憶體產能，資本支出金額分別為320億美元及280億美元，隨著台積電、英特爾、三星等晶圓大廠資本支出金額不斷上調，全球半導體設備市場規模將再創高，有利半導體設備業營運，半導體設備產業展望正向。
其中又以台積電及先進製程相關之供應鏈表現相對強勁，包括京鼎已擺脫疫情停工影響，工作天數回復正常，產能利用率維持滿載；帆宣將毛利率較差之公共工程比例調降，產品組合改善，並受惠台積電之自動化設備訂單，持續貢獻營收；辛耘的三大業務：自製設備、代理設備、晶圓再生展望皆正向，搭配晶圓再生新產能逐步開出，將帶動公司營收持續成長。
儘管短期受東南亞疫情影響，台灣相關廠商於當地工廠均有降載、減產等因應措施，近期營收表現不如市場預期。但長期而言，隨疫苗施打率提升，各國逐步放寬封城限制，群眾外出需求增加，UA、Nike等服飾品牌商對未來展望保持樂觀，疊加服飾庫存水位維持低檔，將帶動2021-2022年服飾商機，紡織產業鏈仍將持續受惠。（作者是台新投顧總經理）
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發表於 2021-9-26 02:19:15
