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標題: 摩根富林明大歐洲基金：產業重製造與消費，個股著重高成長性 [列印本頁]

作者: hiboy09 時間: 2011-11-22 12:54:10 標題: 摩根富林明大歐洲基金：產業重製造與消費，個股著重高成長性

◆市場分析

由於希臘債務減值將影響到後續EFSF(歐洲金融穩定基金4400億歐元的擴張規模方案與歐洲銀行資本重組計劃，隨著希臘債務減值規模達成一致，連帶擴大EFSF(歐洲金融穩定基金與歐洲銀行資本重組計劃可望敲定，同時會後也形成部份具體細節，其中歐洲13個國家的銀行需要在明年中之前拿出1,060億歐元(合1,480億美元充實資本將一級資本比率提高至9%。
另一方面，歐元區領導人也將設立一支特殊基金，希望該基金將吸引來自資金充沛的新興國家投資，這些投資可能由國際貨幣基金組織(IMF管理。惟義大利再掀歐債風暴，歐洲清算所調高義大利公債交易保證金比率，即便國會通過財政改革方案，仍不足以緩解危機，11/9義大利十年期公債殖利率飆破7%的重要心理關卡。再者，希臘、義大利總理陸續下台，政局恐陷動盪混亂，增添市場對歐債危機越演越烈的疑慮。

義大利政府債務佔GDP比重高達121%，僅次於希臘，第二季經濟成長僅季增0.3%，幾乎呈現停滯，除了政治不確定性外，義大利還有其他結構性問題，導致經濟成長低迷，前景並不樂觀。短期來看市場仍將震盪一段時間，後續應留意各種消息對市場的影響，包括希義政局更替、信評調降、銀行去槓桿、政策變數、金援計畫細節等。(上述資料來源均為Bloomberg/2011.11

◆基金操作分析
大歐洲基金操作策略主要採取價值型投資策略選股，並著重成長性高的個股；截至10月底主要持股國家以英國、法國與徳國為主，其中英國持股佔4成以上，法國與德國比重分別來到15%與13%。現階段選股重點主要分為以下幾點：
1. 產業偏向擁有良好製造能力，並且在全球市場保有業績優勢企業，由於業務受惠主要市場穩健發展(大部份以新興市場為主支撐獲利表現，當中產業包含自動化機械設備(德國、英國、能源開採(英國、荷蘭、法國與製藥(法國、英國等。

2. 看好消費性產業，且業績著重在基本面佳的當地消費市場(瑞士、比利時與新興市場，由於看好公司的品牌形象，配合擁有健全的財務基本面與銷售網路，因此可獲得穩定現金流與成長動能，產業包含高級消費品(法國、瑞士、食品(瑞士、比利時、零售(英國等。

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