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標題: 什麼是次貸危機一看就明瞭 [列印本頁]

作者: peter6819 時間: 2008-9-26 13:30:30 標題: 什麼是次貸危機一看就明瞭

什麼是次貸危機  一看就明瞭

過去在美國，貸款是非常普遍的現象，從房子到汽車，從信用卡到電話帳單，貸款無處不在。當地人很少一次現金買房，通常都是長時間貸款。可是我們也知道，在美國失業和再就業是很常見的現象。這些收入並不穩定甚至根本沒有收入的人，他們怎麼買房子呢？因為信用等級達不到標準，他們就被定義為次級貸款者。(次貸絕非二胎）

大約從10年前開始，那個時候貸款公司漫天的廣告就出現在電視上、報紙上、街頭，抑或在你的信箱裏塞滿誘人的傳單：

『你想過中產階級的生活嗎？買房吧！』

『積蓄不夠嗎？貸款吧！』

『沒有收入嗎？找阿囧貸款公司吧！』

『首次付款也付不起？我們提供零首付！』

『擔心利息太高？頭兩年我們提供3％的優惠利率！』

『每個月還是付不起？沒關係，頭24個月你只需要支付利息，貸款的本金可以兩年後再付！想想看，兩年後你肯定已經找到工作或者被提升為經理了，到時候還怕付不起！』
『擔心兩年後還是還不起？哎呀，你也真是太小心了，看看現在的房子比兩年前漲了多少，到時候你轉手賣給別人啊，不僅白住兩年，還可能賺一筆呢！再說了，又不用你出錢，我都相信你一定行的，難道我敢貸，你還不敢借？』

在這樣的誘惑下，無數美國市民毫不猶豫地選擇了貸款買房。（你替他們擔心兩年後的債務？向來相當樂觀的美國市民會告訴你，演電影的都能當上州長，兩年後說不定我還能競選總統呢。）

阿囧貸款公司短短幾個月就取得了驚人的業績，可是錢都貸出去了，能不能收回來呢？公司的董事長--阿囧先生，那也是熟讀美國經濟史的人物，不可能不知道房地產市場也是有
風險的，所以這筆收益看來不能獨吞，要找個合夥人分擔風險才行。於是阿囧找到美國財經界的領頭大哥--投資銀行。這些傢伙可都是名字響噹噹的大哥（美林、高盛、摩根），
他們每天做什麼呢？就是吃飽了閒著也是閒著，於是找來諾貝爾經濟學家，找來哈佛教授，找來財務工程人員，用上最新的經濟資料模型，一番金融煉丹（copula 差不多是此時煉出）之後，弄出幾份分析報告，從而評價一下某某股票是否值得買進，某某國家的股市已經有泡沫了，這一群在風險評估市場呼風喚雨的大哥，你說他們看到這裡面有沒有風險？開玩笑，風險是用腳都看得到！可是有利潤啊，那還猶豫什麼，接手吧！於是經濟學
家、財務工程人員，大學教授以資料模型、隨機模擬評估之後，重新包裝一下，就弄出了新產品--CDO（注： Collateralized Debt Obligation，債務抵押債券），說穿了就是債券，通過發行和銷售這個CDO債券，讓債券的持有人來分擔房屋貸款的風險。
光這樣賣，風險太高還是沒人買啊，假設原來的債券風險等級是 6，屬於中等偏高。於是投資銀行把它分成高級和普通CDO兩個部分(trench)，發生債務危機時，高級CDO享有優先賠付的權利。這樣兩部分的風險等級分別變成了 4 和 8，總風險不變，但是前者就屬於中低風險債券了，憑投資銀行三寸不爛"金"舌，在高級飯店不斷辦研討會，送精美製作的powerpoints 和 excel spreadsheets，當然賣了個滿堂彩！可是剩下的風險等級 8 的高風險債券怎麼辦呢？

於是投資銀行找到了避險基金，避險基金又是什麼人，那可是在全世界金融界買空賣多、呼風喚雨的角色，過的就是刀口舔血的日子，這點風險簡直小意思！於是憑藉著關係，在世界範圍內找利率最低的銀行借來錢，然後大舉買入這部分普通CDO債券，2006年以前，日本央行貸款利率僅為1.5％；普通 CDO 利率可能達到12％，所以光靠利差避險基金就賺得滿滿滿了。

這樣一來，奇妙的事情發生了，2001年末，美國的房地產一路飆升，短短幾年就翻了一倍多，天呀，這樣一來就如同阿囧貸款公司開頭的廣告一樣，根本不會出現還不起房屋貸款的事情，就算沒錢還，把房子一賣還可以賺一筆錢。結果是從貸款買房的人，到阿囧貸款公司，到各大投資銀行，到各個一般銀行，到避險基金人人都賺錢，但是投資銀行卻不太高興了！當初是覺得普通 CDO 風險太高，才丟給避險基金的，沒想到這幫傢伙比自己賺的還多，淨值拼命地漲，早知道自己留著玩了，於是投資銀行也開始買入避險基金，打算分一杯羹了。這就好像阿宅家裏有放久了的飯菜，正巧看見隔壁鄰居那只討厭的小花狗，本來打算毒它一頓，沒想到小花狗吃了不但沒事，反而還越長越壯了，阿宅這下可傻眼了，難道發霉了的飯菜營養更好？於是自己也開始吃了！

這下又把避險基金樂壞了，他們是什麼人，手裏有1塊錢，就能想辦法借10塊錢來玩的土匪啊，現在拿著搶手的CDO當然要大幹一票！於是他們又把手裏的 CDO 債券抵押給銀行，換得 10 倍的貸款操作其他金融商品，然後繼續追著投資銀行買普通 CDO 。科科，當初可是簽了協議，這些普通 CDO 可都是歸我們的！！投資銀行實在心理不爽啊，除了繼續悶聲買避險基金和賣普通 CDO 給避險基金之外，他們又想出了一個新產品，就叫CDS（註：Credit Default Swap，信用違約交換）好了，華爾街就是這些天才產品的溫床：一般投資人不是都覺得原來的 CDO 風險高嗎，那我弄個保險好了，每年從CDO裏面拿出一部分錢作為保險費，白白送給保險公司，但是將來出了風險，大家一起承擔。以AIG為代表的保險公司想，不錯啊，眼下 CDO 這麼賺錢， 1分錢都不用出就分利潤，這不是每年白送錢給我們嗎！

避險基金想，也還可以啦，已經賺了幾年了，以後風險越來越大，光是分一部分利潤出去，就有保險公司承擔一半風險！於是再次皆大歡喜，Win Win Situation！CDS也跟著紅了！但是故事到這還沒結束：因為"聰明"的華爾街人又想出了基於 CDS 的創新產品！找更多的一般投資大眾一起承擔，我們假設 CDS 已經為我們帶來了 50 億元的收益，現在我新發行一個基金，這個基金是專門投資買入 CDS 的，顯然這個建立在之前一系列產品之上的基金的風險是很高的，但是我把之前已經賺的 50 億元投入作為保證金，如果這個基金發生虧損，那麼先用這50億元墊付，只有這50億元虧完了，你投資的本金才會開始虧損，而在這之前你是可以提前贖回的，首次募集規模 500 億元。天哪，還有比這個還爽的基金嗎？1元面額買入的基金，虧到 10% 都不會虧自己的錢，賺了卻每分錢都是自己的！Rating Agencies 看到這個天才的規畫，簡直是毫不猶豫：給出 AAA 評級！結果這個基金可賣瘋了，各種退休基金、教育基金、理財產品，甚至其他國家的銀行也紛紛買入。雖然首次募集規模是原定的 500 億元，可是後續發行了多少億，簡直已經無法估算了，但是保證金 50 億元卻沒有變。如果現有規模 5000 億元，那保證金就只能保證在基金淨值不虧到本金的 1% 時才不會虧錢，也就是說虧本的機率越來越高。當時間走到了 2006 年年底，風光了整整 5年的美國房地產終於從頂峰重重摔了下來，這條食物鏈也終於開始斷裂。因為房價下跌，優惠貸款利率的時限到了之後，先是普通民眾無法償還貸款，然後阿囧貸款公司倒閉，避險基金大幅虧損，繼而連累AIG保險公司和貸款的銀行，花旗、摩根相繼發佈巨額虧損報告，同時投資避險基金的各大投資銀行也紛紛虧損，然後股市大跌，民眾普遍虧錢，無法償還房貸的民眾繼續增多，最終，美國Subprime Crisis 爆發接近成為 Prime Crisis。

Credit Crunch 開啟的地獄大門，還不知道如何關上……

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次級房貸的風暴
台灣也深受影響
股票~~~盪到無法理解
基金~~~也慘賠
受害最深的就是我們這群『無知』的小老百姓

《本帖最後由 邪心魔佛 於 2009-4-5 14:13 編輯》

作者: 柯彬彬 時間: 2008-9-30 01:46:04

明白了,,明白了
感謝大大的說明
我不大懂經濟
多虧您的說明

謝謝哦!!!!!!!

作者: rc3358 時間: 2008-9-30 05:46:35

多謝分析終於了解次級房貸的影響了

作者: neilshen 時間: 2008-10-1 10:20:21

還是保持保守的理財觀念比較好

作者: JASONL 時間: 2008-10-1 14:47:47

說到美國的次級房貸我就鬱卒，去年買了好幾支國內股票型和新興市場基金，聽了許多「專家」的話，

沒有趕快贖回，一直放到現在，先是美國的次貸風暴，接著雷曼兄弟倒閉，現在來歐洲國家也陷入危機

，全球都遭受金融風暴，結果到現在報酬率是負的 4、50%，如果現在贖回則損失一半，如果繼續放又

怕連一毛錢都拿不回來，都怪自己貪心，現在這年頭，把錢存銀行又怕銀行倒閉，想拿來買保險也怕保

險公司會倒閉，傷腦筋啊！

作者: jinfwn 時間: 2008-10-1 14:52:24

看了一個月的新聞

還不如讀一篇大大的文章

感謝了

作者: -火腿蛋- 時間: 2008-10-1 15:21:43

原來是這樣呀

大大的文章真的是一點就通

我看新聞一個星期都看不懂

看你的文章之後馬上就了解

現在我也能了解什麼是次貸危機

感謝你造福我這個無知的小老百姓

作者: dobby_owl 時間: 2008-10-4 21:26:27

終於知道什麼叫做次級房貸危機了
電視新聞、報紙都在報導
但卻沒有一家媒體能完整說明什麼叫做次級房貸
雖然我也是這次危機中的賠錢者
從頭到尾卻一點都不知道
為什麼會有這種危機的產生
謝謝大大的說明啊

作者: joha168 時間: 2008-10-10 05:01:11

這次就是因為這樣稿的美國快掛了
還牽連到其他國家
我看經濟要載好起來
可能還要一陣子

作者: sposa0328 時間: 2008-10-14 16:14:26 標題: 回覆 #1 peter6819 的帖子

老美真是害死人不償命不管證字經既明生只要被碰到沒有好下場

作者: supermaaan 時間: 2008-10-15 22:21:33

這篇文很有用
之前一直搞不懂次貸危機到底是怎麼來的
翻了雜誌,大概了解是這些模式沒錯
但還是沒有這篇文章寫的這麼平易近人
雖然弄懂次貸,但還是不太明白債卷包裝到底是什麼意思
總之,大概就是一些有錢又貪心的商銀吃飽太閒,嫌錢擺在家太悶
就拼命貸給窮人賺利息,誰知一家拖家,全家倒光光
金融界要發很快,要倒也是一大片
結果害了全世界...

作者: shiu826 時間: 2008-10-18 00:29:42

文字生動,淺顯易懂
非商科的都能清楚明瞭你的意思

作者: v14562002 時間: 2008-10-18 06:19:27

之前小弟就是在銀行做貸款的業務
那時就發覺　一堆年輕人卡拿起來真是的是刷爽的
所以　後來也就出現了”代償信貸”這種東西
其實它的本質是好的
以較低的利息　把較高利息的卡債還掉
．．．．可惜
很多銀行　卻沒把配套措施做好
以致　一堆人沒去還卡債
最後搞到負債加倍　唉∼∼

作者: 大米老鼠 時間: 2008-10-19 05:02:39

感謝大大的說明
我多虧您的說明了解什麼是次貸危機

作者: 大江東去 時間: 2008-10-19 11:21:43

被美國人這些金融商品害慘了
拜託趕快渡過難關吧

作者: sadew 時間: 2008-11-11 21:05:36

超棒,超清楚的說明
很難得看到有人分享這麼平易
易解的次級房貸說明 , 雖然每天都
有在看財經新聞但.還是霧煞煞
但大大的說明讓我茅塞頓開..thanks

作者: 虛晃一招 時間: 2009-3-31 15:49:42

感謝大大辛苦的PO文~~

這篇文章比財經新聞和雜誌解說<次貸危幾>更詳細~~~!

辛苦了~~~!

作者: saxest 時間: 2009-4-2 01:40:47

厲害厲害深入淺出
就像故事一般一看就懂
想必是位經濟高人

作者: kevin9654 時間: 2009-4-12 01:10:34

這篇文章在網路上已流傳很多次了，寫的很好但應該將文章延續下去，有人想過嗎？為何美國本土的金融風暴會影響到全世界呢？

作者: robinyet 時間: 2015-6-30 12:55:17

多謝分析終於了解次級房貸
老美真是害死人不償命

作者: sxcdewqaz 時間: 2015-7-1 17:34:21

講得好清楚!!謝謝分享!!

作者: asz000123 時間: 2015-7-13 10:55:33

感謝~好文章~雖然金融海嘯已過很久~但這文不能沉阿
要讓世人記住這歷史慘痛的經驗

作者: 神武 時間: 2015-10-18 15:07:09

QE是他們頭另一毒藥.....以通縮名詞恐嚇各大國家...造成金融體系有形無形資產價格不斷上升...不斷換手讓價格到頂時也是派對結束之時...QE解救的受惠者是他們操弄匯率的人

作者: aaa698 時間: 2016-3-8 20:33:47

有神快拜
當初以為是三四五六胎貸款
原來是高級現金卡模式

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