違約交割案 將衝擊現股當沖政策

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台股近日爆發重大違約交割，促使主管機關思考，現股當沖新政策明年上路將搭配完整的配套措施，將會採行預收保證金的配套執行，以降低違約交割的風險。

證券業人士表示，歐美股市、中國大陸股市少有像台股違約交割的事件發生，因為當前國際股市的交易，普遍設有預收款券的保證金制度、有價證券的借貸制度等，且設計周全，違約交割不易發生。

但台股卻常有違約交割事件的發生，只是金額普遍不大，讓市場未注意此疏漏之處，以為只要搭配控制單一投資人的部位、證券商內部控管及加強對客戶財務徵信等層面的管理，即可避免違約交割。

主管機構表示，統一證違約交割爆發後，可望讓先前證券業對未來「先買後賣」的現股當沖政策，不需收取保證金的聲浪，被削弱；反觀金管會一直主張的收取保證金，並訂定投資人信用條件等配套措施的勢力，將會抬頭。

市場人士表示，不管是未來將推動的「先買後賣」現股當沖，或是現行的交割制度，投資人理當都要具備資金才能操作。

市場人士表示，若「先買後賣」的現股當沖，不需預收保證金，等於從事無本生意，可能加速擴大投資人的槓槓倍數，輕忽承擔資金的風險，並有可能促使炒作及投機風氣升高，讓違約交割的次數更頻繁、金額更龐大。