記憶體加溫 南亞科營運曙光 全年可轉虧為盈 威剛 群聯 華邦 3135凌航 鈺創

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記憶體加溫 南亞科營運曙光 全年可轉虧為盈 威剛 群聯 華邦 3135凌航 鈺創

2025.11.01

南亞科（2408）因達注意交易資訊標準，31日公告9月自結數字，單月營收66.64億元，年增157.81％；稅後純益6.88億元，每股稅後純益（EPS）0.22元，年增237.50％。隨著記憶體產業景氣回溫，三大原廠陸續上調DRAM價格，現貨報價大漲4至5成，法人預期南亞科全年有望轉虧為盈。

南亞科公告，今年前三季自結稅後純益15.63億元，較去年同期成長205.16％，前三季每股稅後純益0.5元。優於去年同期表現。

記憶體市況明顯轉強，美系與韓系大廠相繼上調DRAM報價，DDR4現貨價截至10月24日已漲至每顆8.48美元，漲幅達33％。南亞科第三季營運由谷底反彈、第四季合約價漲幅可望達40～50％，受惠DDR4相關ASP上漲、折舊減少與存貨銷售貢獻，下半年營收持續攀高、獲利逐季成長，使全年EPS可望回正，終結連兩年虧損。

就產能觀察，南亞科現有月產能約6.5萬片，其中DDR4占比高達8成，而舊存貨規模約355億元；若以成品與再製品比重推算，DDR4庫存有望為未來營運貢獻約150億元獲利，銷售期可延續至2026年底。

南亞科已著手推進1B製程升級與DDR5新產品量產，現階段5600 Mbps版本已出貨，並送樣6400 Mbps產品給客戶驗證，預期明年第二季可導入16Gb DDR4高階產品組合，強化產品結構與單價表現。

此外，南亞科2025年資本支出預估達196億元，年增兩成以上，主軸放在製程轉換與DDR5擴產，隨新設備投產、折舊攤提自第四季起季減10億元，毛利率改善可期。法人預估第四季毛利率可升至約39％左右，成長動能可望延續。

展望後市，隨全球AI伺服器與高效能運算需求持續升溫，記憶體市場供給將再度受高頻寬記憶體（HBM）排擠效應影響，預期主要大廠投入大量產能生產HBM，標準型DRAM供給將更為緊俏，價格結構可望維持高檔盤整。