鈣鈦礦太陽能電池是什麼？除了茂迪、聯合再生、國碩還有哪些受惠股? 元晶 茂迪 聯合再生

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鈣鈦礦太陽能電池是什麼？除了茂迪、聯合再生、國碩還有哪些受惠股? 元晶 茂迪 聯合再生

2026.2.5

1.鈣鈦礦電池以低溫製程、高轉換效率與可撓性等特性，突破傳統矽晶技術限制，疊層電池效率可望突破33%，成為下世代主流技術

2.台廠布局從茂迪、聯合再生等傳統太陽能廠轉型投入，到國碩、台化等材料商與帆宣設備商提前卡位，形成完整產業鏈，2025至2027年將是商業化關鍵期

3.近期茂迪、元晶等太陽能股受惠產業景氣復甦與技術升級題材，股價表現強勢，但鈣鈦礦營收貢獻仍需時間，投資需留意技術風險與時程不確定性

一、鈣鈦礦太陽能電池是什麼?
顛覆性技術的材料科學突破

鈣鈦礦太陽能電池之所以被視為產業破壞者，根源於其獨特的材料特性與製程優勢。鈣鈦礦材料採用ABX3晶體結構，其中A位為甲基銨等有機陽離子，B位為鉛或錫等金屬離子，X位為碘、溴等鹵素離子。這種有機-無機混合鹵化物展現出卓越的光吸收係數與載子遷移率，使得僅需數百奈米厚度的薄膜就能達到高效率光電轉換，遠優於需要數十微米厚度的矽晶電池。

更關鍵的製程革命在於溫度。傳統矽晶太陽能電池製造需要超過攝氏1000度的高溫環境來純化矽材料與形成p-n接面，這不僅消耗大量能源，也限制了基板選擇。鈣鈦礦電池則可在攝氏100至150度的低溫環境，透過溶液塗佈、旋轉塗佈或蒸鍍等方式完成薄膜沉積，製程能耗大幅降低，理論上可降低30%以上的製造成本。這種低溫特性也使鈣鈦礦可製作在塑膠等軟性基板上，開啟了可撓式太陽能元件的應用想像空間。

鈣鈦礦技術最令人興奮的應用是與矽晶電池結合的疊層結構。由於鈣鈦礦材料的能帶隙可透過成分調整在1.5至2.3電子伏特間變化，能有效吸收可見光與近紫外光，而矽晶電池則擅長吸收紅外光段。將兩者疊合後，可充分利用太陽光譜的不同波段，突破單一材料的Shockley-Queisser理論極限（約33%），實驗室記錄已達到超過33%的轉換效率，商業化產品目標設定在30%以上。這種效率提升意味著相同發電量下可減少安裝面積，對土地成本高昂的應用場景特別有利。

然而，鈣鈦礦技術並非沒有挑戰。材料穩定性是最大罩門，鈣鈦礦對濕氣、氧氣、熱與紫外光都相當敏感，容易發生相變、離子遷移與材料分解，導致效率衰退。早期產品在戶外環境下往往數月就失效，遠不及矽晶電池25年以上的壽命保證。此外，主流配方使用的鉛成分雖然用量遠低於鉛酸電池，但仍引發環保疑慮，需要可靠的封裝與回收機制。大面積量產的均勻性控制、製程良率提升也是產業化必須克服的障礙。

二、台灣產業鏈的全面動員
面對鈣鈦礦技術浪潮，台灣太陽能產業展開從上游材料到下游應用的完整布局。

在傳統太陽能電池製造領域，茂迪（6244）作為台灣太陽能龍頭，近年積極投入鈣鈦礦-矽晶疊層電池的研發。

茂迪長期在高效率矽晶電池技術累積深厚基礎，面對中國大陸廉價矽晶電池的價格競爭，將鈣鈦礦疊層技術視為突破同質化競爭的關鍵。公司已建立實驗產線，目標在2026至2027年推出效率超過30%的疊層電池商業化產品，鎖定對效率要求高的高端應用市場。

聯合再生（3576）同樣將鈣鈦礦技術列為轉型重點。

聯合再生在經歷太陽能產業多年低迷後，近期受惠於全球綠能需求回升與供應鏈重組趨勢，營運逐步好轉。公司投入鈣鈦礦疊層電池研發，希望透過技術升級提升產品附加價值，擺脫低價競爭泥沼。聯合再生的策略是結合既有的矽晶電池產能與新技術，以最小投資快速切入新市場。

元晶（6443）則採取更積極的技術押注。

元晶近年營運表現亮眼，受惠於歐美市場對非中國供應鏈的需求增加，產能利用率大幅提升。公司不僅投入鈣鈦礦研發，更與學研單位合作開發新世代封裝技術，目標解決穩定性問題。元晶管理層認為，鈣鈦礦技術商業化時程可能比市場預期更快，提前布局有助於搶占市場先機。

位速（3508）在產業鏈中扮演製程開發者角色，其核心競爭力在於薄膜濺鍍與表面處理技術。鈣鈦礦電池大面積量產的關鍵挑戰之一是塗佈均勻性，位速專注於開發適合捲對捲製程的大面積塗佈技術，確保模組量產良率。這項技術對於降低成本、提升產能至關重要，使位速成為產業鏈中不可或缺的製程技術供應商。

在材料供應端，台化（1326）提供高性能封裝材料與特用化學輔助劑，這是延長鈣鈦礦電池壽命的護城河。鈣鈦礦材料對環境敏感，需要可靠的封裝層阻絕濕氣與氧氣入侵。台化運用其在化工材料領域數十年的技術積累，開發出適合鈣鈦礦電池的高阻隔性封裝膜與密封膠材，目前已進入客戶驗證階段。這類材料雖然用量不大，但技術門檻高，附加價值顯著。

國碩（2406）從傳統被動元件陶瓷粉體業務跨入鈣鈦礦前驅材料開發。鈣鈦礦薄膜製程需要高純度的有機鹵化物、金屬鹽類與各種添加劑，材料品質直接影響電池性能與穩定性。國碩運用其在精密化工材料領域的技術基礎，開發符合太陽能級規格的鈣鈦礦材料，並與下游電池廠進行驗證測試。這項布局不僅為國碩開闢新營收來源，也有助於建立台灣自主的材料供應鏈。

永光（1711）與長興（1717）兩家傳統化工廠也投入鈣鈦礦相關材料開發。永光專注於光敏材料與特殊添加劑，長興則在電子化學品領域具有優勢，兩家公司都看好鈣鈦礦技術帶來的材料需求成長。

達興材料（5234）則鎖定電極材料與導電漿料，這些都是組成高效率鈣鈦礦電池不可或缺的關鍵材料。

設備與工程領域，帆宣（6196）投入鈣鈦礦電池製程設備開發與產線整合服務。帆宣在半導體與面板產業的潔淨室工程經驗豐富，鈣鈦礦電池雖然製程溫度較低，但對環境濕氧控制要求嚴格，需要高規格的製程環境。帆宣開發的大氣環境控制系統、精密塗佈設備與自動化產線解決方案，已開始獲得客戶詢價。隨著產業走向量產，設備需求將快速成長。

均豪（5443）與辛耘（3583）同樣在設備領域布局，均豪專注於薄膜沉積設備，辛耘則提供自動化解決方案。這些設備商的共同策略是將既有的半導體或面板設備技術移轉到太陽能領域，縮短開發時程並降低客戶導入風險。

台達電（2308）以系統整合者角色切入鈣鈦礦領域。作為全球電源管理與能源解決方案領導廠商，台達電投入鈣鈦礦技術研發的目標是整合進建築能源管理系統（BEMS）與智慧電網解決方案。公司特別關注BIPV（建築一體化太陽能）應用，鈣鈦礦的可撓性與色彩可調特性，使其適合製作成建築外牆、窗戶等美學應用，這是傳統矽晶電池難以達成的。台達電的研發重點在於提升模組的室內光轉換效率與耐候性，目標開發出兼具發電與美學功能的建材級產品。

豐藝（6189）透過子公司豐源科技專注於農電共生與新技術推廣，開發半透明鈣鈦礦板。傳統太陽能板遮光問題導致下方作物無法正常生長，限制了農電共生的發展。豐藝開發的半透明鈣鈦礦模組可調整透光率，在發電與農作之間取得平衡，為農電共生開闢新的應用模式。

森崴能源（6806）作為綠能電廠開發商，也密切關注鈣鈦礦技術發展，評估未來在電站項目中導入新技術的可行性。

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三、市場前景與投資觀察
全球鈣鈦礦太陽能產業正處於技術驗證邁向商業化的臨界點。國際能源署（IEA）預測，若穩定性與成本問題獲得解決，鈣鈦礦電池可能在2030年佔據太陽能市場15至20%的份額。目前歐洲、中國、日本都有新創公司開始小量出貨，主要應用在IoT裝置供電、臨時性發電設施、室內發電等對壽命要求相對較低的場景。英國牛津光伏、波蘭Saule Technologies等公司已建立試產線，中國協鑫集團規劃投資數億美元建設GW級產能，顯示產業化腳步正在加速。

對台灣業者而言，2025至2027年將是關鍵的技術突破期。產業界普遍認為，鈣鈦礦電池需要達到15年以上的戶外運行穩定性，才能真正與矽晶電池在主流市場競爭。目前實驗室已可做到5000小時以上的加速老化測試，換算約相當於戶外1至2年，但要達到商業化標準仍有一段距離。封裝技術、界面工程、成分優化都是突破重點。一旦技術成熟，台灣在材料、製程、設備領域的既有優勢可快速轉化為競爭力。

近期台灣太陽能類股表現強勢，茂迪、元晶、聯合再生等個股股價都有明顯漲幅，市場關注度提升。這波漲勢主要受惠於三大因素，首先是全球太陽能需求持續成長，歐美市場對供應鏈多元化的需求增加，台廠接單暢旺。其次是產業景氣改善，矽料價格回穩、組件價格止跌，廠商獲利能力改善。第三則是鈣鈦礦等新技術題材發酵，市場對台廠技術升級轉型抱持期待。

然而投資人需要理性看待鈣鈦礦題材。目前台廠的鈣鈦礦布局多處於研發階段，距離大規模營收貢獻仍有時程，短期內不會成為獲利主要驅動力。技術商業化存在不確定性，穩定性問題若無法有效解決，產業化時程可能延後。此外，全球競爭激烈，中國、歐洲廠商同樣積極投入，技術領先優勢並不明顯。投資這類標的需要較長期的視野與風險承受能力，建議關注技術里程碑達成、產線建置進度、客戶驗證結果等實質進展，而非僅憑題材炒作。

從產業發展角度，鈣鈦礦技術代表的是太陽能產業從追求成本最小化到追求性能最大化的典範轉移。隨著發電成本持續下降，太陽能應用場景從地面電站擴展到屋頂、建築、交通工具、穿戴裝置等多元領域，對效率、重量、可撓性、美學的要求提升，這正是鈣鈦礦技術的發揮空間。台灣若能在這波技術革命中建立領先地位，不僅可擺脫低價競爭困境，更有機會在下世代綠能產業鏈佔據關鍵位置，為經濟轉型注入新動能。

四、台灣鈣鈦礦太陽能電池個股一覽
電池與模組製造： 茂迪（6244）、聯合再生（3576）、元晶（6443）、位速（3508）

材料供應商： 台化（1326）、國碩（2406）、永光（1711）、達興材料（5234）、長興（1717）

技術研發與投資： 豐藝（6189）、森崴能源（6806）、碩禾（3691）

設備與系統整合： 帆宣（6196）、台達電（2308）、均豪（5443）、辛耘（3583）