6138 茂達 - 繪圖卡熱賣Q3營收拚新高 挑戰季增三成

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受惠於電競及虛擬貨幣挖礦等需求，今年以來繪圖卡全球熱賣，電源管理IC廠茂達（6138）繼打進超微（AMD）繪圖卡供應鏈後，第三季再與輝達（NVIDIA）攜手，風扇馬達驅動IC搭NVIDIA繪圖卡共同出貨。法人看好茂達第三季合併營收將有機會突破11億元關卡，挑戰單季歷史新高水準。

再者，今年下半年英特爾Coffee Lake處理器及超微Ryzen處理器等新平台放量出貨，第三季以來已見到換機潮出現，茂達透過高毛利的電源管理IC（PMIC）產品打入兩大陣營供應鏈，對於業績提升也會有明顯助益。

下半年是繪圖卡銷售旺季，NVIDIA及AMD為了搶攻下半年的感恩節及聖誕假期電競商機，紛紛於今年第三季起推出新款中高階繪圖卡，NVIDIA先後端出1080Ti、1070Ti等繪圖卡搶攻市場，AMD的Vega 64及Vega 56繪圖卡亦全面開賣。

先前對於繪圖卡需求火熱的虛擬貨幣挖礦市場，受惠於比特幣報價逐漸回溫，繪圖卡需求也同步再起。

根據供應鏈業者指出，雖然中國大陸即將關閉當地比特幣交易所，但比特幣仍存在於全球網路當中，因此只需要在中國境外交易比特幣即可，挖礦市場仍並未消失，繪圖卡需求也正在回升當中。

茂達早在去年就透過整合類比及數位的風扇驅動IC，全面攻入AMD陣營的繪圖卡供應鏈，今年中則再通過NVIDIA的認證，可望在第三季開始搭載NVIDIA繪圖卡一同出貨。

法人指出，業界原先預期今年全年繪圖卡出貨總量將可望優於去年，不過在今年上半年拉貨表現其實不如預期，但遞延需求將於下半年爆發成長。

除此之外，茂達以高階電源管理PMIC及風扇馬達驅動IC，打入AMD及英特爾的桌上型及筆記型電腦供應鏈。

受惠於兩大陣營新處理器平台推出後帶動換機潮，茂達相關晶片出貨暢旺，風扇馬達驅動IC在筆電市場已取得逾4成市占率，桌上型市場市占率也將突破3成，至於PMIC亦分別拿下3成市占率，將可望提升毛利及獲利。

茂達先前公告8月合併營收達4.14億元、月增13.1％、年增17％。法人表示，8月營收除了受惠於子公司大中（6435）挹注外，加上茂達打入NVIDIA及AMD陣營，又有PC換機潮挹注，看好9月營收有機會維持上月水準，第三季合併營收將可望突破11億元關卡，寫下單季歷史新高佳績。茂達不評論法人預估財務數字。

英特爾、超微訂單加持，電源管理IC茂達（6138）第3季業績雙位數起跳，激勵股價強勢表態，盤中一度至45.4元，漲幅6.57%。法人指出，茂達下半年受惠於風扇馬達驅動IC，第3季業績挑戰三成季增。

上半年在全球兩大VGA顯示卡大廠輝達（Nvidia）及超微推出新品，其中AMD顯卡銷售優於預期，帶動茂達業績成長，茂達下半年於筆電、主機板、VGA 顯示卡及風扇驅動馬達 IC拉貨動能強勁。

法人指出，下半年風扇驅動IC及電源管理IC及低壓差穩壓器（LDO）成長動能強勁，其中LDO朝向客製化發展，走向大電流及低轉換電壓為主，國際品牌廠陸續與茂達合作客製化設計，走往高單價及高毛利方向。電源管理IC今年新推4顆新產品，可望隨著兩大客戶新平台推出，出貨量逐季成長。

風扇驅動IC逐漸走向數位控制，與周邊零件結合，由於茂達在5V的筆電風扇市場市占率已經超過四成，未來成長性有限，今年將目標放在12V桌上型電腦風扇市場，目前市占率僅25%至30%，未來有機會朝向40%邁進。

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IC設計廠茂達 （6138） 因國際大廠逐步退出PC風扇馬達驅動IC市場，競爭對手僅剩一家日廠，另外茂達又成功將市場拓展到消費性、工控及伺服器等應用，在市占率穩定成長帶動下，法人看好，茂達今年全年風扇馬達驅動IC出貨量可望繳出年成長雙位數表現，出貨再拚新高。

　茂達耕耘風扇馬達驅動IC已經有多年時間，最初主要以5V單相風扇馬達打進PC市場，不過隨著筆電效能提升，市場主流轉趨5V三相風扇馬達，之後電競市場崛起，散熱需求提升，讓桌上型電腦開始大幅採用12V風扇規格，茂達也開始跨入12V領域。

　事實上，茂達除了自身產品極具競爭力之外，也受惠於國際大廠逐步退出風扇馬達驅動IC市場，茂達市占率正穩定爬升當中。法人指出，隨著國際大廠逐步退出PC風扇IC領域，讓茂達競爭者幾乎僅剩一家日本廠商，其中日本廠商又以中高階領域為主要布局，因此茂達除了站穩中低階市場之外，也開始往高階市場進軍，市占率正在穩定上升當中。

　茂達現在於PC市場分別以5V、12V的單相或三相風扇馬達驅動IC產品打進PC散熱風扇供應鏈，又成功拿下NVIDIA、AMD的顯示卡風扇訂單。不僅如此，茂達近期更推出整合微控制器（MCU）的數位風扇驅動IC、直流無刷（BLDC）馬達驅動IC將出貨領域拓及到伺服器、工控及家電。法人預估，今年出貨量可望保持年成長雙位數，改寫歷史新高。

　另外，英特爾於本周推出新款第八代Intel Core處理器，茂達也可望以電源管理IC（PMIC）產品打進OEM／ODM廠，下半年將會開始放量出貨，成為帶動公司營運的另一支柱。

　茂達今年前7月合併營收達到27.58億元、年成長20.9％，寫下歷史同期新高。法人指出，隨著NVIDIA即將推出新款顯示卡，加上英特爾新處理器推出，可望帶動茂達業績向上成長，因此看好茂達下半年的營運將會明顯優於上半年表現。