操盤心法－大盤轉危為安 化學材料、電動車鏈可留意

阿拉布拉

2017年12月16日 04:09 工商時報 台中銀證券 研究部副總連乾文



盤勢分析：

11月下旬外資紛發表看空報告，陸續調降台積電、大立光、鴻海、環球晶、美律、聯亞等重量級股票目標價後，大盤也順勢拉回550點。但近日外資態度轉變，陸續調高鴻海、和大、金可、瑞儀、勝麗、祥碩等股目標價，看來大盤已漸轉危為安，但外資買進動作缺乏積極度，大盤仍有持續整理壓力。

過去大盤得以站穩萬點的主因之一是人工智慧（AI）題材發酵，美股輝達（nVidia）大漲帶動台積電股價直衝，但近日nVidia股價呈現下跌弱勢格局，也影響台積電走勢，進而影響台股表現。


鴻海在外資圈也是大論戰，小摩目標價看90元，大摩則看135元，目標價雖南轅北轍，但小摩估今年獲利7.32元與大摩估7.47元，其實差距是不大，這跟第3季時估的8.7元當然有落差，所以鴻海股價要有新的一波漲勢，仍需新的動能題材來激勵。

大立光因明年iPhone可能還是維持6片，跟原來期望廣角鏡頭改7片有落差，加上3D感測中發射模組是晶圓級鏡頭（WLO），所以沒接到訂單，只接到較低毛利的接收模組訂單，這會直接影響到明年獲利評價，由於鴻海、大立光、台積電等權值股短線股價整理味道濃，自然就影響到目前大盤的走勢。

3D感測題材是本波快速止跌獲得支撐反彈的要角，穩懋、全新、宏捷科等，近日表現都極為耀眼。今年iPhone將垂直共振腔面射型雷射（VCSEL）訂單下給Lumentum（LITE），LITE的磊晶片用IQE、代工給穩懋，穩懋獲很大商機。未來安卓（Android）陣營估VCSEL訂單是下給奧地利微電子（AMS）、AMS的磊晶片用全新、代工訂單則下給宏捷科。

因VCSEL代工訂單產值估2017年9.8億元、2018年37億元、2019年136億元，顯然未來商機成長快速，所以VCSEL概念股本波表現極為突出。但Apple大舉下單給菲尼薩（Finisar）後，扶持為繼LITE之後第二VCSEL供應商，產業情勢有所重大變化，LITE明顯受制Finisar競爭，因Finisar產能很大掠奪能力強，LITE預期成長率會嚴重受影響而大打折扣，LITE也可能轉至Android陣營搶單，就會影響到AMS，進而衝擊全新、宏捷科等股，整個VCSEL概念股的漲勢就會深受衝擊影響。

選股策略：

目前權值股陷入整理，漲價概念股如矽晶圓、記憶體、MOSFET等也不如往日雄風，反倒是化學材料股異軍突起，如達邁等，因AMOLED強烈需求，塑膠軟板PI板產業具爆發力，達邁股價表現驚人。用於PI板上讓其均勻吸收可散熱的PSA配向膜股達興也受惠，獲利表現佳，股價表現亮麗。

雖然之前特斯拉（Tesla）因Model3量產不順及財報差，使得Tesla股價表現欠佳，但在量產傳出已順利達月產能4萬台以上，加上電動卡車獲百事可樂、Wal-Mart等大訂單，Tesla開始反彈，概念股在三元材料（鈷、鎳、錳）題材股，如美琪瑪、康普等，也重現風華，三元材料的複合成長率遠高於鋰電池。

外資也調高貿聯、和大目標價，和大明年獲利估成長34％至6.47元，貿聯明年獲利估成長38％調高至13.9元，Tesla概念股也可留意。

(工商時報)