股海自由行／電動車概念股 長線價值浮現

阿拉布拉

2018-02-11 00:42經濟日報 李鎮宇

金雞年台股進入最後倒數，投資人卻面臨了全球股市的連番暴跌，不僅跌掉了今年所有的漲幅，台股周五收盤更跌回去年12月的起漲點。美股則是觸動全球所有股市劇烈調整的主要市場，這場研判被程序交易引發的全球股災，等於是這兩年來低波動、多頭狂漲下所累積的空頭能量總釋放。

引發此次股災的導火線來自於市場對利率上升可能加速的不安，長期以來，投資人沉浸在低利率的環境中，此次美債殖利率升高，不安的心態自然可以預見，空頭趁機反擊，市場波動升高，不過基本面良好是事實，隨著股市回檔已深，市場還是會回到基本面的軌道上，股市隨時醞釀反彈。

回到基本面觀察，本周數據、財報，基本面仍佳，包括目前公布的企業獲利優於預期比率達81%，其中科技股優於預期比率達89%，且周五NVIDIA財報優於預期，盤後股價大漲。

金融股方面，歐洲金融股財報多優於預期，其中Unicredit獲利創十年來最佳；此外，股市若續跌，各國央行對後續緊縮態度將趨謹慎，最後提到日前鐵礦砂價格逆勢上漲2%，顯示市場對中國需求仍具信心。

全球股債市的投資方向，建議核心部位以平衡多元方式布局全球及新興市場，積極投資人可逢低布局低基期、內需消費的中國A股，考量中國A股受外圍環境影響較小，官方大方向維穩，且年節前消費行情升溫；保守投資人可考慮美元計價為主的新興債，新興市場經濟增速高於成熟市場，加上川普推動基建計畫將有利以大宗商品出口為主的新興市場，且新興債享較高債息，預料後續資金可望流入。

受惠於電競顯卡、資料中心營運成長，Nvidia財報遠優於市場預期，由於AI在資料中心及自駕車需求下高速成長，Nvidia長期成長仍值得期待，今年各大AI系統廠發展積極，再加上未來無人駕駛加速進入第三~四階段，因此AI相關業務將加速成長，我們看好Nvidia相關供應鏈營運表現，包括ASIC、FPGA、GPU等晶片廠商都值得留意基本面趨勢。

此外，Tesla於2月8日凌晨公布營收優於市場預估，銷量方面，依照公司對ModelS與X的銷售目標，加上Model 3的生產速度計算，Tesla今年合計銷量將達到25萬輛，即使與原先預期有相當落差，然而Tesla仍是目前全世界在手訂單最多、產品項目最完備、電動車電池技術最強的電動車廠。

另外，中國將於明年實施新能源車雙積分制度，若Tesla能獨資設廠上海，則Tesla將可快速搶攻中國市占率，因此，長期仍看好電動車概念股，走過此波修正，長線價值將逐步顯現。

（作者是台新投顧總經理李鎮宇）