大摩將鴻海目標價調降到118元 維持優於大盤

阿拉布拉

2018-02-20 19:27經濟日報 記者張瀞文

由於鴻海（2317）元月營收低於預期，摩根士丹利將鴻海目標價從135元調降到118元，但由於鴻海伺服器／網通業務可望有出色的成長率，加上鴻海今年以來的跌幅已大於大盤，本益比的吸引力高，因此維持「優於大盤」的投資評等。

摩根士丹利發布報告指出，鴻海元月營收新台幣4,006.06 億元，低於摩根士丹利預估的4,010億元，比去年12月減少 41%，但比去年同期成長16%。鴻海元月營收低於預期，主要是因為iPhone X出貨減緩。

摩根士丹利預估，由於2月的工作天數較少，預期鴻海第1季的營收將比去年第4季減少42%（但仍比去年同期成長3%），來到1兆80億元。鴻海可望在本季出貨3,000 萬支iPhone，其中 iPhone X占75%。

雖然iPhone出貨量影響鴻海今年上半年營收，但摩根士丹利預估，鴻海的伺服器／網通業務上半年可望有傑出表現。在鴻海今年上半年的總營收數字中，伺服器／網通相關業務將占18%，高於去年同期的16%，成為鴻海營收的主要推動力量。由於伺服器／網通相關業務的附加價值高於純組裝業務，在鴻海上半年的總毛利比重將接近30%。

此外，摩根士丹利指出，鴻海今年以來股價已跌8%，跌幅大於台股大盤的3%多。以鴻海今年的獲利推估，鴻海的本益比達9.4倍，相較於五年來7～14倍的區間來看，目前股價有吸引力，因此維持優於大盤的投資評等。鴻海12日收在 87.6元，與目標價相比，有約35%的上檔空間。