8163 達方 - 獲戴爾青睞 今年EPS上看3元

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電子周邊元件大廠達方（8163）去年度EPS達2.07元、近8年來新高成績，而該公司也慷慨配發2元現金股息，現金股息殖利率達6.5％。由於主力產品線之一的被動元件MLCC受惠報價大漲，可望從以往的「拖油瓶」變身「小金雞」，加上電動自行車出貨開始進入成長期，法人評估該公司今年EPS將進一步挑戰2.5～3元水準。

值得注意的是，達方獨創、積極推廣3年多的「磁浮鍵盤（Maglev Keyboard）」技術，外傳終於獲得美系NB大廠戴爾（Dell）青睞，導入其「XPS」二合一系列的15吋機種，作為該款機種的最大賣點。若市場回饋熱烈，則不僅戴爾後續還會導入更多的機種，預期也會有更多品牌廠商採納，期許能夠成為最新一代鍵盤技術的主流。

達方去年度的營運當中，來自於鍵盤周邊零組件的比重仍達85％（毛利率較佳的發光鍵盤約為3成），被動元件MLCC約占1成，其餘包括太陽能Inverter、電動自行車、電池和小米掃地機器人電池等電源產品。

就鍵盤的技術來看，傳統上採用的是「剪刀腳」的設計，不過蘋果為了達到更為輕薄的要求，在上一款NB改為「蝴蝶腳」設計，未料因為觸感的回饋度不佳，被不少果粉所詬病。受此效應影響，其餘品牌大廠都放緩了更新鍵盤技術的進度，導致達方所開發的磁浮鍵盤遲至目前才打入品牌廠商。

身為全球前三大鍵盤廠的達方，早在2014年就推出磁浮鍵盤設計，利用磁浮原理，讓使用者的手指能「懸浮於空中」，可以更舒適平穩快速地悠遊於鍵盤上，且鍵盤厚度比傳統的剪刀腳要薄，可說兼顧NB輕薄的要求和使用者打字的手感。

達方董事長蘇開建之前指出，磁浮鍵盤更透過2.4G與藍芽等2種無線傳輸方式，讓使用者可以從個人電腦鍵盤，輕鬆切換至平板、手機或是智慧型電視輸入使用，一次滿足多種不同裝置的打字需求。他表示，磁浮鍵盤的使用壽命可達1,500萬次，遠超出剪刀腳鍵盤的1,000萬次，可說更為耐用。

據了解，戴爾此款「XPS 15」將在春季從美國市場先上市，售價為1,300美元起。

市場預期將供不應求缺到2019年上半年的MLCC可望成為達方(8163)印鈔機！搭上日廠陸續退出生產、MLCC供不應求熱潮，達方除持續調高MLCC價格，淘汰低毛利率產品，今年亦啟動擴產計畫，預計今年將增加20%到30%產能，在新產能加入及漲價效益下，被動元件可望成為達方獲利大補丸，隨著綠能、MLCC及週邊新產品出貨放量，達方表示，今年將全力衝刺營收及獲利，法人預估，如無意外，達方今年獲利可望較去年兩位數成長，再創逾8年新高。

　一直是達方獲利不佳罪魁禍首的MLCC歷經多年調整產品結構，逐步淘汰低毛利率產品，增加工業、物聯網(IoT)及車用等高規產品比重，加上MLCC供不應求，達方自去年第3季起連續多次調高售價，終於鹹魚翻身，並搖身一變成為達方的小金雞，挹注達方去年獲利創下99年以來新高。

　達方去年第4季合併營收為46.6億元，稅後盈餘為1.7億元，每股盈餘為0.62元；累計2017年合併營收為176.7億元，稅後盈餘為5.8億元，年增率24%，創下99年以來新高，每股盈餘為2.07元。

在電動自行車部分，隨著電動自行車逐漸成為市場主流，達方挾公司擁有充電、電池及電源管理技術，自行開發電動自行車電池模組、套件、動力系統、電控系統，以及顯示螢幕等，並以「BESV」為品牌行銷歐洲等地，經過3年多耕耘，已在歐洲等地建立品牌知名度，並逐漸將銷售網拓展至美國、日本及大陸等地區，目前電動腳踏車除自有品牌外，亦開始接獲OEM訂單，公司去年進行組織調整，強化OEM接單，預估今年電動腳踏車營收及銷售量均將較去年倍數成長，公司目標是自2017年起未來3年內銷售量可達15萬台。

　在鍵盤產品方面，達方磁浮鍵盤已獲美系NB品牌客戶採用，第1季開始量產，達方也將持續強化背光效能與超薄鍵盤的核心競爭力，並積極開發各式高品質電競週邊產品。

　去年週邊產品約佔達方營收83%，MLCC約佔10%，電動自行車、太陽能導電銀漿及儲能等綠能產品約7%，今年綠能佔比可望上看15%，週邊產品佔比將降至80%以下。

　達方表示，公司近幾年一直朝有機成長，即不追求營收，以獲利成長為主，但今年在三大事業同步成長下，公司將全力衝刺營收及獲利。