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股海自由行／大盤低量…檢驗退燒股良機
聯合新聞網 2021/09/12 01:59
8月27日新的當沖監管制度推行後，市場業內大戶已經非常收斂，加上擔心Delta病毒入侵，觀望氣氛濃，9月9日台股創下今年最低的窒息量2,469億元，量能不夠，震幅比較有限，8月下旬由16,248點V型反轉1,385點結束，但回檔510點煞車，台積電（2330）代工漲價，「萬七大關」就有支撐，低量整理不代表股市走空，9月10日又站上季線，量縮也能大漲170點。
第2季由人氣指標的航海王運輸類股領軍，資金當沖狂炒到了極致，較低價的傳產股吸引大量資金，新投資人大量投入跟進，可是股價在7月初做頭之後，回檔跌幅也很大，水能載舟，亦能覆舟，多殺多造成股價腰斬，運輸類股都箱型築底，市場對於電子、傳產的合理股價及本益比高低錯亂，使得股市成交量萎縮。
長榮、陽明、萬海今年大賺，本益比都只有三倍多，如果航海王不漲，其他傳產股本益比高，如何吸引資金？面板景氣從8月開始往下走，報價下跌，市場認為面板驅動IC高峰已過。
四大天王聯詠、敦泰、天鈺、矽創，今年的獲利數字好的不得了，8月營收除矽創以外，全部再創歷史新高，可是股價這一波大跌，本益比只有八倍左右，如果驅動IC不漲，也干擾了其他IC設計電子股向上挑戰高點的想像空間，聯詠由4月656元天價跌到9月8日破年線至波段最低423元，低量下，開始有止跌味道。低量正好重新檢驗許多退燒股，是否真的值得投資？
長榮8月營收突破500億元，年增165%，再創歷史新高，8月8日才迎接目前全球最大的「長範號」加入，新船下水後，有機會挑戰全球第五大。9月3日上海集裝箱貨櫃指數再創4,502點歷史新高，持續每周1~2%上漲，9月營收拚540億元，附加費幾乎等同淨利，長榮第2季稅後純益率48.8%，第3季EPS估計12元，第4季又加入新船，全年大賺四個股本。不過，6月16日一天成交101.6萬張在132~147.5元，9月9日縮到七分之一的成交量，9月10日漲到133.5元，也只有高峰成交量的五分之一。
陽明也有1.1萬TEU級新船，目前該系列新船14艘中，已有六艘下水，年底前將還會有兩艘船，現在每TEU報價1萬美元以上，一艘船造價約1億美元，跑一趟即可回本，預估9月營收將創310億元新高，陽明稅後純益率高達47.2%，全年EPS 40元，萬海至少EPS 35元。
台驊投控是貨運承攬業，雖然本業也賺，但第2季EPS 13.32元主要還是來自於認列持有陽明，稅後純益率僅21.5%，遠低於長榮及陽明，替貨櫃航運公司招攬生意，反而股價比較高並不合理，台驊現增140元，陽明現增180元，對照目前價位陽明才125元，比台驊的158元少33元，更不合理。
2020疫情影響全球，歐美封城，下半年只剩中國大陸這個世界工廠開工，需要船運商品由遠東往歐美，因此40呎貨櫃報價由1,000多美元狂漲到現在2萬美元，而歐美之前由於工廠因疫情休工，沒那麼多的貨可運往亞洲，因此許多船隻到達美國將貨物卸下後，返程亞洲運價還是1,000多美元，為了趕時間，有的乾脆空船回中國大陸，導致貨櫃留在歐美等待卸貨，後面進來船隻又卡住，造成周轉率下降，大量空櫃留在歐美，亞洲的櫃不足，又搶船又搶櫃，怎麼不漲價？全球最大航商馬士基說：「美國人拿紓困金瘋狂消費，才是運價暴漲的真正元凶。」
7月國內外航運股都下跌，但馬士基只跌4%，赫羅伯特只跌5%，台股航海王卻腰斬，航海王9月6日又幾乎快跌破底。若運價第4季還能維持目前高檔，股價會如何？
至於電子股，IC設計股王矽力-KY超過4,000元，65倍本益比（P/E），IP股王力旺漲停創天價1,790元，高達百倍P/E，第三代半導體漢磊P/E也超過百倍，拍手讚嘆就好了，就算是低量，有需要煩惱電子股嗎？（作者是萬寶投顧董事長）
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發表於 2021-9-13 00:52:38
