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股海自由行／有夢最美 非電陣營躍新主流
聯合新聞網 2022/04/17 01:02
今年各種利空齊出，但即使以天價18,619點來算，最大跌幅也不到10%，一年以來，加權指數在「萬七」上下箱型整理，短中長的日均線糾結，但個股差異大，電子股愈來愈弱，原物料股、鋼鐵股、防疫生技股、航空觀光解封股走強，築底過程籌碼掛帥，並非基本面，台股指數3月第一支腳碰上「升息+戰爭+通膨」利空，4月又多了「疫情+縮表+砍單」利空。
1月外資小賣376.6億元，指數大跌2.9%；2月外資大賣1,573.5億元，指數小跌0.1%；3月外資狂賣2,639.8億元，指數小漲0.2%；但4月到15日外資大賣1,493.9億元，今年累計超過6,000億元，4月跌3.9%！外資打台積電（2330），就把電子打垮，若不回補，指數要再創新高，就難了。
台積電去年EPS 23元，第1季EPS 7.82元，毛利率55.6%，這種好成績出來也跌，今年EPS上看34元，外資照樣不停狂賣，2020年大賣台積電44.4萬張，2021年再賣38.5萬張，今年又賣超約50萬張。政府基金用力護盤台積電，反而讓外資當成提款機，對比官股持股三成以上的陽明，本益比（PE）才不到三倍，配息20元，股息殖利率16%都漲不動，如何鼓勵內資長期投資人？政府基金護盤策略有問題，買再多台積電也打不過持股73%的外資。
上次專欄點出消費電子弱，聯發科3月營收591億元創驚人的歷史新高，月增及年增47%，但股價本波也由1,215元重挫32%到830元；聯詠第1季營收年增38.5%，股價由年初大跌三成。但台股真的有實力，上市櫃公司去年獲利突破4.2兆元創歷史新高，殖利率是全球第一，外資有地緣政治偏見，已連續大賣台股三年1.6兆元，今年賣超早就超過2020年，「證券劃撥存款餘額」自去年5月超過3兆元至今，2月更創歷史新高，雖然內資錢多多，卻不敢買低PE及高殖利率的台股，因為基本面和籌碼面陷入僵局。
台灣已擋不住疫情擴散，4月15日單日確診1,209人創新高，去年5月台灣確診爆發，指數大跌2,550點，投資人怕不怕，是決定台股4月低點的關鍵。這次內資並不驚恐，觀光股甚至反應「未來解封」美夢。不過長榮航及華航今年EPS 3元以上，外資及投信也敢大買大漲。
目前上海封城可能還會延長，聯發科、聯詠、創惟、祥碩等多家IC設計都已經砍單，成熟製程凍漲，第3季旺季不旺，消費性需求弱，僅剩下伺服器市場維持成長。4月6日股王悄悄換人，伺服器晶片股信驊EPS不如矽力-KY，但搶下了股王寶座，矽力-KY由去年天價5,490元腰斬到2,655元；大立光更慘，由6,075元崩到破1,600元。白牌伺服器代工的高價股緯穎也比聯發科高價，但EPS輸給聯發科。現在PE沒有用，好公司不漲，好數字反而跌，靠未來的夢才會漲，矛盾吧？
最近快篩股大漲，有夢最美的觀光股也漲。今年303大跳電後，持續跳電，顯示台灣綠能嚴重不足，相關風電、太陽能股也漲。東鹼、惠光、興農、台肥、全宇-KY等農糧肥料股也漲，甚至擴及「12」食品股，「非電陣營」成為新主流，航運、鋼鐵、金融、原物料、特用化學股代號「17」、「47」這種昔日冷門股三福化、勝一都大旺。
鋼鐵及鋁鋅鎳等貴金屬大漲，美股的美鋁及美鋼大漲，華新與上次被鎳軋空重傷的全球不銹鋼產業龍頭青山集團合作，入股2億美元印尼旭日50.1%股權，成為全球最大鎳礦開發，跨足新能源產業。有如華邦電旗下持股52.1%的新唐，在2020年買下日本松下半導體廠股權，由前年EPS1.81元到去年7.27元，今年至少12元，3月30創天價205元。華新長線大轉型，切入電動車電池及上游鎳礦，撿到便宜貨的想像力也大增。（作者是萬寶投顧董事長）
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發表於 2022-4-18 01:26:23
