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類股輪動 伺服器手機PC漲相佳 6104創惟 十銓 安國 國巨 新日興 4968立積
2023.12.12
總經與市場觀察：觀察近期影響台股因素，NVIDIA財報展望正向但提到中國禁令有影響，且CoWoS產能瓶頸使部分ODM廠營運不如預期，AI表現較強勢為零組件包括PCB、散熱、機殼等，CSP紛紛開發自研晶片，ASIC需求強勁，而中國對於成熟製程積極投入也有利IP商機，矽智財股價仍正向，手機銷售轉正，客戶持續拉貨，聯發科、砷化鎵族群動能強。
資金行情轉熱，低基期族群也受到青睞，如景氣循環的鋼鐵、水泥、被動元件、矽晶圓及庫存調整相對慢的電源IC、車用半導體等有資金著墨，而藍白合破局後執政黨政策主軸的重電、航太軍工也有表現。
Fed可能不再升息與經濟具韌性增強市場信心，財報周結果符合預期，美債殖利率大幅下滑推升股市大漲，雖然景氣復甦力道仍不強但逐步改善方向未變，2024年仍是產業回補庫存、經濟穩健成長基調，中國農曆年後廠商動作將是重要觀察點。
台股在美元/美債殖利率走跌，加上選舉與作夢行情使得資金動能提升，傳統旺季外銷動能轉強，部分產業庫存健康維持拉貨力道，台股基本面有支撐，企業獲利翻正、GDP增速上揚帶動評價走高，強勢股、低基期正向輪動，盤勢熱度有望延續。
投資建議：AI概念股中組裝廠受到高股息ETF可能剔除成分股的利空之下，股價受到壓抑，然在年底，高股息ETF的成分股調整將會告一段落，市場擔心的賣壓疑慮將會消除，加上超微推出新一代AI晶片，瞄準由輝達主導的市場，執行長蘇姿丰也對AI晶片市場做出驚人預測，預估未來四年市場規模將攀升至逾4,000億美元，遠高於公司8月時預測的1,500億美元，導致AI概念股重新回到市場關注，11月的營收，部分AI概念股也交出亮眼的營收，預期在晶片短缺的情況逐漸緩解之下，AI概念股將會持續有好的營運表現，亦將有利於提升評價。
2024年歐美電信基建持續、資料中心升級也不停歇，電信CPE需求穩健，網通廠商營運穩定成長不變，較2023年再度走升。受惠AI的導入加快，GPU與CPU的供給較為舒緩後，周邊通訊傳輸設備亦有導入高規的必要，使高階網通產品將有複合式應用的新商機，皆為2024年營運成長的動力來源。IC載板部分，ABF載板供需預期將於2024年恢復平衡，加上應用於AI趨勢帶動相關高階GPU、CPU與ASIC等出貨成長，將有助提升載板廠商產品組合與獲利表現。
預估2024全球汽車銷量為年增2.5％，其中新能源車仍為主要成長來源，預估年增30％。零組件方面，北美車險公司擴大賠付範圍，有利AM長期需求/滲透率穩健提升，台廠將為最大受惠。
預估龍頭廠三星NAND減產幅度將提升至50％，設定於2023年末NAND庫存正常化，目前已見wafer現貨價有約3成漲幅；DRAM減產亦達30％，下半年供需狀況將轉趨平衡，在領導廠商積極調升報價下，預估合約價會有近10％漲幅，第四季整體ASP預估將有0~5％微幅回升。目前看好網通、AI伺服器、矽智財、摺疊手機、IC設計、電動車、車用零組件、記憶體、矽晶圓、被動元件等相關類股 |
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發表於 2023-12-12 08:48:38
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