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國泰證期研究部
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雄獅(2731 TT)&觀光類股股價強勢
20240424
今日觀光類股股價強勢。盤中觀光指數漲逾2%，雄獅(2731 TT)、鳳凰（5706 TT）漲逾5%，山富(2743 TT)觸及漲停。
主因繼馬習二會後，大陸國台辦發言人朱鳳蓮24日上午在記者會上，她宣布，「我們將採取積極措施推動包括旅遊在內的兩岸各領域的合作」。
雄獅3月營收21.4億(YoY 81.6%)，年對年成長主要因為台灣國外旅遊仍處在疫後報復性旅遊的第二階段，月對月持平主因1) 中國禁團令暫時性開放，2) 郵輪旺季來臨，因此接續春節營收旺季。
我們對雄獅FY24營運保持正向看法，主因1) 中國禁團令有望朝開放發展，2) 目前僅復甦至九成水準，包括美洲/紐澳/亞非均仍有顯著成長空間，3) 近年新增的國內旅遊&郵輪，預期營收貢獻20億。預期全年營收YoY 30%，EPS $12。
反映近期多項外在利空因素後，近期漲幅超過25%，現階段仍交易在12x本益比，為疫情前PEr 18~23下緣，故我們維持雄獅的買進評等，目標架$180(PEr 15x FY24 EPS) 。此外，公司擬配發現金股利$8，以股價$150計，仍有5.3%殖利率下檔保護。 |
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發表於 2024-4-24 16:59:36
