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全球股災降臨 本土法人建議優先關注族群 6873泓德能源 漢翔 統一超 啓碁
2025/04/09
川普關稅戰導致全球股災降臨，台股在停損賣壓湧現下，回測5年線支撐。專家建議宜繫好安全帶，國安基金護盤標的、高殖利率、內需、軍工、網通、3月營收佳等族群，有機會在亂世中脫穎而出，逢低可優先關注。
出口導向的台灣 大受關稅衝擊
凱基投顧台股總分析師張明祥指出，川普宣布自4月9日起針對大部分進口國或地區加徵20%至50%對等關稅，不僅稅率遠高於先前估計的10%至20%，且課徵國家與項目亦遠超乎預期，加上中國大陸第一時間進行反擊，歐盟等國亦研議反擊措施，一切事件演變都往黑天鵝方向發展。
台灣身為出口型經濟體，根據凱基投顧對於台股供應鏈調查顯示，台廠目前主要產能集中在中國大陸，占比達56%，在台灣、東南亞、墨西哥及美國占比分別為26%、15%、2%及1%，高額關稅政策對台廠衝擊非常顯著。
凱基投顧估計，面對川普的高關稅，若台廠自行吸收所有關稅增加成本，獲利將立即受到30%以上衝擊；若將成本全數轉嫁給客戶，且客戶完全轉嫁給消費者，長期將因終端需求不振而嚴重侵蝕台廠訂單與獲利，這部分的衝擊幅度將遠超過30%。
雖然川普對等關稅政策設有豁免條款，但是指進口產品的「美國製造」部分不額外課徵對等關稅，但「非美國製造」部分依然需課徵對等關稅，同時此美國製造僅指「在美國生產」的零組件或原料，並不包含美國技術價值，意味此豁免條款對減緩關稅利空幫助有限。
建議聚焦國安基金潛在護盤標的
針對國安基金宣布進場護盤，張明祥分析，台股於本次股災中，波段最大跌幅、預估本益比都符合過往八次護盤情境，以往經驗來看，國安基金宣告進場有利提振市場信心並帶動短期強彈，惟拉長時間來看，股價表現仍決定在當時的基本面環境。
凱基投顧彙整國安基金最近三次啟動護盤後的買股名單，其中台積電（2330）、兆豐金（2886）、第一金（2892）等至少出現兩次這些個股，建議短線或可聚焦上述國安基金潛在護盤標的。
台新投顧副總經理黃文清表示，台股近兩日下跌放量，配合國安基金進場，為短期底部訊號，但美中持續互向加徵關稅及經濟不確定性仍高，雖然跌深後可望迎來反彈，但需留意波動風險，操作可留意高殖利率、內需、軍工、網通、3月營收佳等相關族群。
漢翔（2634）、駐龍（4572）除具有軍工概念股題材外，也提供波音機身零組件及LEAP引擎零組件。法人評估，美國關稅對營運衝擊有限，主因在於疫後供應鏈重整下，波音需要安全可靠具穩定產量的供應鏈，且剛性需求有利將成本轉嫁給航空公司。
法人建議亂世優先關注標的
未來關稅有調降空間 台積電等台廠仍具吸引力
國泰證期顧問處協理蔡明翰說，台股短線觀察指標除了國際間與美國關稅談判進度、回應措施及未來關稅實施結果，以及美聯準會態度及官員談話、5月美國企業財報周與未來展望外，還有融資斷頭賣壓及技術面支撐，預料大盤出現不理性賣壓或斷頭潮，通常為短期相對低點。
美國財政部長提及只要沒有反抗動作，目前對等關稅應是最高水準，市場已高度恐慌，蔡明翰認為，未來關稅透過協商都有調降空間，有機會轉為利多解讀，激勵股市反彈向上，台積電、緯穎（6669）即便獲利下修10%，評價仍具吸引力，建議逢低布局。 |
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