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2025.06.12 15:26 時報資訊
【時報記者張佳琪台北報導】川普政府政策面干擾，使得美國聯準會的利率決策步調更受矚目。瀚亞投信認為目前市場已大幅反映對美債的悲觀預期，股債短線上或許震盪持續，建議平衡配置以應對紛擾。
瀚亞投信投資長林如惠表示，美國5月非農就業經濟數據優於預期，首次申請失業救濟金人口未見明顯惡化，美國就業市場狀況仍然穩健，加上川普減稅方案，可降低關稅對經濟可能帶來的負面衝擊。
林如惠說，市場擔憂關稅可能導致物價上漲，導致聯準會主席鮑爾對利率政策保持謹慎態度，不過，市場預期聯準會最快可能在9月再次降息，年底前共降息2碼，其實目前市場已大幅反映對美債的悲觀預期。
瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭表示，美國10年期公債殖利率未來一季將呈現區間震盪，考量關稅導致消費者與企業支出信心下降，未來將傳遞至實際消費與投資動能，造成美國景氣偏向降溫。她研判美債在第四季以後，可能因聯準會的降息預期而有下行空間。
周曉蘭說明，美國公債的買方以亞洲官方機構為主，容易受到去美元化影響，過去十年以來，公債的外資佔比下降19%，而公司債上升4%，公債買盤側重保值功能，公司債買家更關注相對價值。她說，考量高收益率，公司債相較公債，對外資更具吸引力。
周曉蘭表示，美國經濟衰退機率低，不過，通膨上升風險尚未解除，現階段企業財測還沒有針對政策變化再進行調整，所以利差未來仍有小幅上漲空間，第四季後將因降息預期再收斂。她相對看好高評等信用債券與BB級債券，相對減碼估值偏高的低品質信用債。
至於新興市場債，周曉蘭指出，預計未來一年新興國家通膨將溫和下降約30bps，使央行利率政策持續下調，平均政策利率約有100bps下降空間；全球經濟成長速度放緩，可能拖累新興市場國家的財政赤字，儘管違約率可能略為走高，但投等債發行人整體信用品質優於成熟國家，整體韌性保持不變。不過，也提醒非投資等級債仍需留意價格疲軟與緩衝較低，對大宗商品發行人帶來風險。
新聞網址：https://www.ctee.com.tw/news/20250612701363-430402
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相對股市開始回暖，債券自從川普關稅戰，美債美元遭拋售，對於是否要轉往他國債券
或是其他債券類型來做配置，一直都有不少的討論或新聞
其中對於轉往信用債、投資等級債配置的觀點在這段時間也確實滿常被提及的
而且今年得獎的債券基金中也有包含這類債券配置的標的，也不只美國市場的基金得獎環球、亞太、新興市場等區域都有，例如：
安聯多元信用債券基金-AT累積類股(美元)
M&G新興市場債券基金A(美元)
瑞士隆奧亞洲價值債券基金-P累積(美元)
甚至還有兩檔公債與信用債混合的基金：
安本基金-前緣市場債券基金、安聯四季豐收債券組合基金
一次贏得了兩個基金獎項
這些在基富通榮耀基金網頁都可以看到 |
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發表於 2025-6-16 19:03:38
