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DRAM漲不停 南亞科Q2獲利看增 華邦 旺宏 鈺創 威剛 2495普安 晶豪科 群聯 南茂
2026.07.10
無畏颱風來襲，記憶體大廠南亞科10日法說會將照常舉行。隨DRAM供需吃緊、報價持續走揚，市場高度關注平均售價（ASP）漲幅、長約客戶換約進度及5A新廠投產與先進製程導入時程。法人指出，南亞科第二季受惠DRAM價格上漲，獲利可望明顯放大。
此外，南亞第二季認列南亞科投資收益達136億元，較上季增加60.1億元，市場推估南亞科第二季「一股賺一股」無懸念，後續漲價效益能否延續至第三季，將成為本次法說焦點。
法人指出，記憶體產業供需結構正出現中長期轉變，預期至2028年全球記憶體市場仍將維持供不應求格局。主因Rubin Ultra與TPU等新一代AI加速運算平台搭載的HBM容量，較前一世代至少倍增，推升HBM位元需求高速成長，並持續排擠傳統DRAM產能。
法人認為，南亞科作為美國、中國大陸及韓國以外，少數具備DRAM自主研發、先進製程與量產能力的供應商，在大型客戶強化供應鏈韌性與分散採購來源趨勢下，可望成為重要合作對象，戰略地位持續提升。產能方面，法人預估南亞科2026年至2028年產能將擴張約69％，為主要記憶體原廠中擴產幅度較高者之一；5A新廠新增產能約4.5萬片，並將導入1C奈米與1D奈米先進製程，有助提高單位晶圓位元產出，推升未來出貨成長。
法人預估，南亞科2027年、2028年位元出貨量將分別年增8.0％及53.1％，達67.5億Gb及103.3億Gb。由於第二季平均每Gb售價尚未完全反映合約價上漲，且大型長約客戶換約仍有時間差，第三季ASP仍具上修空間，將成為推升獲利的重要關鍵。
除南亞科外，華邦電與群聯也是記憶體漲價行情受惠者。華邦電受惠利基型記憶體供給收縮，ASP漲幅高於成本增幅，加上AI伺服器帶動NOR Flash需求升溫，預期下半年價格仍具補漲空間。群聯則受惠NAND Flash供需轉緊、Enterprise SSD需求強勁，以及AI記憶體走向客製化方案整合，業績有望迎來大波段成長。 |
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