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2017-01-23 00:00經濟日報 蔡明彥
猴年股市交易剩二天，要不要抱股過年呢？建議從兩個方向來思考。
想要拚短線紅包商機的，選股上可從技術面著手，選擇近期強勢但相對漲幅不大、量能未現凌亂的個股布局。至於擬以雞年整年投資作規劃者，建議先檢視封關前後總經與產業趨勢發展方向再來定奪。
投資理論上認為，股市的行進方向是random walk難預測的，但股市被視為經濟的櫥窗，且是景氣的領先指標之一。從美國景氣的狀況來看，失業率已降至接近充分就業，預期薪資上漲壓力會逐漸浮現，故上半年除觀察去年低基期油價對通膨帶來的壓力外，薪資上漲的速度更是Fed會不會提早升息的主要變數。
在川普新政上，包括5,500億美元基建支票、減稅方案等都不是一宣誓就可上路的；而放鬆金融監管更需經兩黨協商程序，最快第4季末才有機會定案，雖不排除股市在議案討論階段就率先反應，短線還是不排除川普選後行情利多出盡。
在對外關係方面，美國匯率報告在每年在4月及10月發布，台、韓去年已被列入觀察名單，今年能否脫困，尚待觀察，倒是川普政府是否把中國大陸入列，將牽動兩岸匯率升貶與熱錢進出。
此外，川普政府欲檢討與各國的貿易協定，談判是否順利？美國是否真的走向保護主義，從而重創全球貿易，也待觀察，但不確定性升高恐是難以避免的結果，股市也會隨之震盪。
惟從企業獲利面來看，由於去年上半年美國能源與金融兩大族群，分別受油價大跌以及認列監管機關罰款等因素，基期偏低，Bloomberg預估資料顯示，S&P500企業獲利今年第1季年成長13.3%，第2季也有10.9%的成長，因此，抱股過年在企業獲利前景支撐下，面臨美股波動的風險不大。
在歐洲方面，從製造業採購經理人PMI指數來看，歐盟區經濟復甦動能在增強中；在大陸經濟方面，去年房市熱絡帶動的施工潮、政府推動的基建加上歐美景氣復甦帶動出口止穩，研判仍可支撐上半年大陸經濟成長。綜合研判下，今年抱股過年以中線來看，風險應不大。
回到選股面，台積電的法說暗示第1季科技業本業恐乏善可陳，故電子類股宜順勢低接；傳產、原物料、金融業等展望相對較具成長性，較適合作為操作主力。（作者是群益投顧董事長） |
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發表於 2017-1-23 06:53:59
