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股市陰霾揮之不去 法人：建立抗通膨投資組合
聯合新聞網 2022/05/19 09:11
根據安聯環球投資研究顯示，全球通貨膨脹率似乎正要達到一個轉捩點。物價持續攀高且上漲範圍正在擴大、時間也可能拖長；隨著能源和糧食價格急漲，也更加劇市場所面臨的通膨壓力。如何建立抗通貨膨脹的投資組合？也成為當前重要的投資課題。
今年第2季以來，全球短期金融市場面臨多重逆風，包括：供應鏈瓶頸、烏俄戰事、通膨升溫、美國聯準會提前縮表、中國大陸經濟放緩、全球成長風險等總經面、政策面、資金面及基本面等諸多挑戰。
安聯投信表示，以具備破壞式創新等成長性資產等為例，由於具備長期成長動能，仍被視為是對抗通膨的投資組合選擇；另一方面，考量市場波動較大，以及短時間通膨壓力不易降溫可能後續對於消費力的影響，聚焦多重資產的全球收益成長策略，也是另一利器。
今年最大的風險是通膨，通膨進而讓各國央行有壓力升息，而俄烏事件更讓通膨加劇。 通膨是今年影響投資市場信心的關鍵，可以留意下半年後是否逐漸舒緩。 另一方面，基本面部分，通膨可能誘發需求下修，目前供應鏈庫存逐漸攀升，需留意是否發生庫存調整。
另一方面，根據安聯環球投資研究指出，國際貨幣基金IMF目前仍預期全球經濟今年成長3.6%，高於1980年以來的平均值。此外經濟重啟已展開，許多國家正經歷勞動市場緊張狀態，而民眾如今終於能夠動用超額儲蓄消費，尤其美國。未來一年的成長前景其實一點也不差。歷史經驗也顯示，在通膨率低於6%的時期，股票和公司債的表現通常優於政府債券和現金。
安聯投信表示，隨著美、歐央行政策態度相繼轉趨鷹派，通膨壓力仍在，以及5、6月陸續迎來包括聯準會升息、庫存調整壓力等，屆時都可能再加大波動。策略上建議側重全球多重資產，以美國為主、其他非美資產為輔，兼顧全球收益與成長的機會。
安聯全球收益成長基金經理人胡韡耀表示，受到2020年疫情後寬鬆政策的大量熱錢影響，投資風格出現明顯快速輪動現象，流動性急漲與收縮，都讓市場風格快速變動。在成長股不再一枝獨秀的情況下，以美國資產為主、其他市場為輔的全球收益成長策略，借重股票風格均衡化，掌握輪動機會，更顯重要。例如，因為經濟成長回溫而有所表現的成長型資產。成長型資產的動能，正是在升息環境下，能輔助收益型資產提升總報酬的利器。以美國為主、其他非美資產為輔的策略，也有望降低投資組合波動度的投資。
展望後市，安聯投信表示，企業雖面臨成本上升、供應鏈瓶頸等問題，但定價能力上升、營收上升等正面因素可望抵銷負面因素。主要關注風險為通膨數據、聯準會貨幣政策、疫情發展、地緣政治風險及美國期中選舉等。策略上，宜把握加入成長動能、爭收益、控風險等大原則，聚焦全球多重資產，以複合型資產迎戰升息環境。
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發表於 2022-5-20 03:31:36
