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Fed升息3碼似成定局，兩件事更關鍵｜黃金為什麼沒有成為避風港？
Fed會議更重要的兩件事
黃金為什麼沒有成為資金避風港？
8月外銷訂單，哪些需求持續熱絡
德國準備國有化最大天然氣進口商
編譯 張詠晴 陳竫詒 天下Web only
#升三碼似成定局 利率決策會議更重要的兩件事
等待聯準會另一次的大幅度升息，美股今天收盤前一小時，收復部分失土。道瓊一度跌深542點，後收跌313點，標普五百跌1.13%，那斯達克跌0.95%.。
聯邦公開市場委員會展開為期兩天的會議，預期將升息三碼(0.75個百分點)。聯準會主席鮑爾的談話，以及高於預期的8月物價指數，導致美股近期持續走低。
兩年期公債殖利率來到3.947%，是2007年底以來未見的新高，十年期觸及3.557%。
Cresset 資本投資長阿布林(Jack Ablin)說，10年期公債殖利率走高，很可能就是導致這個交易日進一步震盪的原因。
如今，升幾碼已經不是重點，投資人更關注兩件事：經濟預測報告中的未來利率落點，以及鮑爾會說什麼。
阿布林說，「投資人已經相當程度的消化明天升息三碼的訊息，但他們更擔心的是鮑爾記者會上的語調會繼續非常鷹」。
確實，分析師普遍預期，聯準會短期內不會改變調整利率的方向。
貝萊德集團（BlackRock Inc）全球固定收益投資長里德（Rick Rieder）說，「鮑爾的態度有點像是在自己的身後放了個公佈欄，上面寫著『通膨必須降下來』。我想我們又會聽到他另一次堅定的表態」。
美國聯邦基金利率目前處於2.25%至2.5%之間，若台灣時間22日凌晨2點宣布升息三碼，利率區間將來到3%至3.25%。
因此未來的升息預測落點很重要，因為很多經濟學家預期，繼續大幅升息，將使得利率進入更限制性並可能嚴重影響經濟的領域。
全球最大對沖基金橋水（Bridgewater）創辦人達里歐（Ray Dalio）表示，聯準會如果把聯邦基金利率提高到4%以上，經濟衰退很可能發生。
達里歐說，屆時經濟衰退和20%的股市崩盤都有可能發生。
＃黃金為什麼沒有成為資金避風港？
理論上，投資人預期在今年這種投資市場大震盪的時刻，應該成為資金避險的好去處，但是，一切都不是照著劇本走。
金價連續6個月下跌，距離高點已經跌價近15%，為何黃金價格大幅度下跌，沒有成為避風港呢？
在年初俄羅斯入侵烏克蘭時，金價漲到2069美元，接近歷史高點，但隨後就開始向下反轉，成為2015年以來，表現最糟糕的。
戰爭還在持續，通膨依然讓人擔憂，但金價卻由漲轉跌。
《華爾街日報》指出，緊張兮兮、追求安全的投資人，在股市一團亂的時候，不只是看好黃金，許多人更喜歡買進美國國債。
「在聯準會停止升息之前，黃金的前景依然脆弱，」賀利氏（Heraeus Precious Metals）貴金屬資深交易員Tai Wong表示。
美國公債殖利率往往和投資人對聯準會的基準利率預期一致，對政策極度敏感的兩年期公債殖利率，來到2007年以來的新高，逼近4%。
瑞典央行剛宣布升息4碼，揭開本週超級央行週的序幕。接下來，預期利率還會持續升高，加上債券穩定配息的特性，讓許多規避風險的投資人，從黃金轉向債券。
摩根大通分析師預估黃金價格還會繼續跌，第4季平均價格將落在每盎司黃金1650美元，這也反映大家深信，聯準會的升息循環難以踩煞車。
強勢美元讓情況變得更複雜，同樣有避風港資產的性質，投資人搶著持有美元，美元指數持續創高，這使得黃金價格對海外買家變得更昂貴，抑制了對黃金的需求。
「黃金已經不像2020年那時候那樣有吸引力，」倫敦貴金屬市場協會執行長柯洛威爾（Ruth Crowell）坦言，「但是黃金仍然是比股票更好的選擇，」標普500指數今年以來跌幅達18%，還是比金價跌得更深。
許多投資人期待聯準會明年會放慢升息步伐，這可能會使得債券殖利率和美元往下走，從而推高金價。摩根大通的預估是，明年金價將回升到1820美元左右。
＃8月外銷訂單，紅的！
由黑翻紅！經濟部統計處公布8月外銷訂單，原本7月衰退的外銷訂單，8月545.9億美元，年增2%，如果加上匯率變動，以台幣計算則是增加10%。
經濟部表示，全球經濟受到通膨和升息影響，終端需求走弱，企業進行庫存調整。如果按照貨品別來看，電子及資訊通信產品受惠5G、高效能運算、車用電子及數位轉型需求熱絡，接單均呈現成長。
傳統貨品壓力相對大，廠商投資意願保守。
雖然8月外銷呈現正成長，但外部總體經濟未見好轉，接下來的壓力仍大。
#德國準備國有化最大天然氣進口商
德國最大天然氣進口商Uniper SE週二表示，德國政府正商談將Uniper SE國有化。俄羅斯限制對歐洲的天然氣出口，嚴重衝擊Uniper 。
7月時，德國政府已經承諾認購Uniper SE的30%股權，同時提高信貸額度，全力支撐Uniper，以防能源市場災難性崩潰。
Uniper表示，與政府的談判已經進入最後階段，政府將注資80 億歐元，並取得過半股權。政府也將取得Uniper母集團部份股權，但最終協議尚未敲定。
西方國家懲罰俄羅斯侵略烏克蘭，因此施加種種制裁，俄羅斯為報復，緊掐住對歐洲大陸的能源供應。德國政府的這個最新舉動，凸顯歐洲正疲於重新建立能源產業秩序。
柏林當局不久前，也接管了德國天然氣工業股份公司（Gazprom Germania）。這家公司從前的母公司是由俄羅斯國有的俄羅斯天然氣工業股份公司 (Gazprom)。
國有化Uniper等一連串的國家級緊急馳援，短期內不會結束。德國政府官員表示，他們也一直在草擬計畫，接管俄羅斯石油公司 (Rosneft)位在德國的據點，或是至少增加持股。目標之一是關鍵煉油廠營運商PCK Raffinerie GmbH。
柏林當局也很明白，西方與俄羅斯的經濟戰餘波將如滾雪球般，愈滾愈大，再加上通膨和能源價格飆漲等因素，未來只會有更多其他公司需要政府援助。
德國政府官員說，「我們有巨大的財政能力，足以應付這次的挑戰」。
資料來源 天下雜誌 |
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發表於 2022-9-21 10:41:11
