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國泰證期研究部
勤益控(1437.TT)
Call Memo
20240625
1. 公司簡介：1952年成立。主要業務：不動產、紡織、投資、再生能源。
2. 投資架構：
1) 納入合併報表：勤德100%（租賃、開發），勤投投資100%（投資），勤益綠能100%（再生能源），勤益國際紡織97%（毛紡產品銷售、OBM/OEM）。
2) 採權益法關聯企業：龍德18%（船舶設計製造及維修），達駿39%（以台、美矽谷為主之創投基金），尚騰25%（Porsche展示及服務中心），尚鵬9%（ŠKODA經銷商），尚麒10%（KIA經銷商），凱勤40%（與凱瑞能源合資，佔地約6000坪太陽能電廠）。
3. 1Q24經營績效：營業收入1.77億元（QoQ -5.23%，YoY +2.53%），營業淨利0.89億元（QoQ -0.89%，YoY +5.65%），稅後淨利1.64億元（QoQ +39.96%，YoY +30.98%），EPS +0.81元。營收QoQ減，主因紡織因春假而出口減少。
4. 1Q24營收佔比-事業部別：不動產事業78%，紡織事業18%，投資事業4%。不動產固定收租，YoY/QoQ變動不大。紡織因春假YoY/QoQ皆減少。投資因固定收益金融資產增加，股利、債息收益挹注，YoY/QoQ皆成長。
5. 1Q24採權益法之投資利益：龍德0.47億元，尚騰0.12億元，其他-0.02億元，淨財務成本-0.13億元，其他利益0.50億元。升息對財務成本在可接受範圍內。其他利益主來自匯兌利益2364.9萬元、金融商品評價損益2595.2萬元。
6. 2023 EPS +2.82元，現金股利1.13元，支付比率40%。股利發放考慮未來資本支出或投資支出，近年包含大園三期建設開發、不動產修繕案、財務投資案。
QA
1. 未來2年營建及認列規劃？公司不是營造業，是Project-based，目前以大園三期為主，仍在市場上尋找合適租客，沒辦法有1-2年內的計畫出來。
(*僅供本公司內部同仁參考使用，非經本公司事先書面同意，不得轉發或轉載第三人) |
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發表於 2024-6-26 07:13:23
