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重電四雄股價狂飆 潮水退去誰才是真英雄？ 1519華城 1503士電 1513中興電、亞力
2024/09/06
受惠國際能源改革、國內電網強韌計畫與AI浪潮，重電四雄有望。 美聯社
重電族群中的四大公司包括華城（1519）、士電（1503）、中興電（1513）、亞力（1514），經歷一年多的股價狂飆後，波段回檔修正，從近期財報來檢視，究竟潮水退去了嗎，哪些才是真英雄？
能源轉型成國際趨勢 內外銷皆強
重電族群絕對是近年來市場討論度最高的族群之一，主要是國外面臨能源轉型、綠能興起等，推升龐大的電力設備相關需求，加上台灣缺電、跳電事件頻傳，台電推出強韌電網計畫，政府甚至宣示，要力拚提早4年完成該計畫。
重電四雄2024年上半年營運概況
談到重電四雄，其實各有千秋，從基本面來看，各家今年上半年都繳出亮眼的成績單，單以外銷市場來看，華城為外銷出口龍頭，主要是華城耕耘海外市場多年，且是東南亞唯一可做500kv變壓器之廠商，具有一定的優勢。
觀察華城最新財報，第2季稅後純益8.94億元，年增64.4%，每股純益（EPS）3.11元，累計上半年稅後純益14.92億元，年增99.1%，每股純益5.2元。
華城表示，2030年到2040年都是能源轉型的關鍵時代，在淨零碳排趨勢、和AI浪潮下，未來對電力的需求只會更多，且電力問題現在已成國安問題，綠能、台電電網強韌計畫及國外電力基礎建設外銷市場，已成為公司目前及未來三個主要成長動能。
華城為外銷大廠，其餘重電廠也積極爭取海外商機，士電指出，雖然外銷起步慢，但正急起直追，目前外銷佔比整體營收15-20%，未來還有很龐大的成長空間，除了北美市場外，東南亞也有著墨，未來更有機會與三菱合作，拓展到日本市場。
台電強韌電網計畫 中興電受惠
除了外銷市場，國內的台電強韌電網計畫、民間綠能等，也是一大商機，且不容小覷。若單純以國內市場來看，那就不得不提中興電。專家指出，過去重電族群相對冷門，中興電在業界為「老大哥」，主要就是因為中興電為國內唯一通過台電345kV氣體絕緣開關（GIS）認證廠商，長期寡占市場。
在台電強韌電網計畫下，中興電受惠幅度相當大，法人指出，台灣內需市場的發展主要以台電為主，中興電GIS開關在台灣市占率達85%以上，看好中興電受到內需的帶動，到2026年的在手訂單將持續穩定成長。
雖然外銷市場並不是中興電的主力，公司亦積極拓展美國與東南亞等海外市場，日前以與國內變壓器大廠合作，以出口變壓器帶氣體絕緣開關（GIS）模式，拿下整筆訂單，訂單金額概估約1,900萬美元（約新台幣6.1億元），目前海外市場已通過驗證，進入客戶的使用測試期，法人認為將有利於毛利率表現。
重電四雄受惠時代浪潮 未來可期
至於亞力，強項在軌道工程、智慧開關等，且亞力是國內半導體大廠的長期供應鏈，像是部分變壓器等也都有隨著科技大廠擴廠出貨至海外，亞力指出，目前除了握有台電強靭電網計劃的訂單外，還有太陽能統包工程、桃園機場機電工程、花蓮雙軌電氣化工程、高科技半導體建廠及新建AI所需之IDC機房等。
整體而言，市場專家指出，重電四雄財務體質都相當穩健，且未來AI資料中心對電力需求大，可望推升需求，觀察各廠都積極擴產中，從這樣的角度來看，就可以知道需求相當龐大，各廠商都在積極增加產能，去因應未來3年至5年需求，因此重電四雄未來幾年的營運應該都可以維持不錯的成績 |
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發表於 2024-9-8 18:15:18
