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記憶體Super Boom！2026上半供需轉正、下半再現缺口 南亞科 群聯 威剛 3135凌航 吃甜頭
2025-11-04
AI帶動記憶體產業進入Super Boom(超級循環)！獨立券商發布報告指出，在人工智慧(AI)強力驅動下，記憶體產生結構性偏移，預估NAND、HBM與傳統DRAM（不含HBM）的整體市值2026年將成長34.8%，且持續成長至2027年，雖然2026上半年DDR系列將暫時回正，但下半年將再現需求缺口，點名9檔台股可以留意。
獨立券商點名的9檔個股包含：群聯(8299)、旺宏(2337)、南亞科(2408)、華邦電(2344)、宇瞻(8271)、威剛(3260)、十銓(4967)、創見(2451)、宜鼎(5289)。
報告指出，在CSP(雲端服務供應商)廠商資本支出持續投入，以及美國「星際之門」等大型計畫加速點燃，記憶體市場產生結構性偏移，從DRAM邁向DDR5+HBM，同時硬碟(HDD)轉向固態硬碟(SSD)，特別是QLC SSD與TLC SSD。
根據Gartner的9月研調數據顯示，DRAM端與NAND端位元需求短期內將呈現逐季性增長。報告推估，NAND、HBM與傳統DRAM的整體市值在2025年約為1,870.4億美元，預計在2026年將成長至2,524.2億美元，年增率高達34.8%，且2027年維持持續成長。
其中HBM總市值在2025年為286億美元，預計2026年將增長至474億美元、年成長高達65.80%，預期2024年至2029年將以年複合增長率（CAGR）37.5%快速增長，其中3大主要製造商美光、三星、SK海力士將重心轉至HBM，導致DDR系列產品供給減少。
報告預期，DDR系列報價在今年第4季續漲，雖然DRAM供需預測在明年上半年暫時回正(1Q26為+3.77%)，但下半年將再現需求缺口移轉(4Q26為-4.81%），DDR5的出貨佔比有望於明年第4季提升至79%。
儘管台灣的記憶體製造商如南亞科、華邦電、力積電約占整體DRAM投片量的6%，市場主要訂價權仍然掌握在國際3大廠手爭，但在結構性轉移中，台廠仍有受益空間。
報告指出，南亞科目前主要產品為DDR4和DDR5，並有少量的DDR3；華邦電則有DDR3和DDR4；在HBM領域的布局，南亞科透過「補丁科技+鈺創」方式進行，力積電與愛普、晶豪等組建策略聯盟，華邦電也有因應之道。
至於IC設計與記憶體模組廠，投顧認為AI訓練儲存需求不再僅依賴HDD，而是轉向TLC SSD與QLC SSD，直接帶動NAND-Flash需求提升，這對群聯有利；而威剛、十銓、宇瞻、創見涵蓋高速記憶體模組製造以及消費性產品，宜鼎則主要提供工業級記憶體與存儲方案，都是可留意的標的。 |
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發表於 2025-11-5 13:43:25
