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國際油價暴跌，樂了原油進口國，卻苦了產油國。今年以來已6度升息的俄羅斯，昨（16）日凌晨閃電升息26碼（6.5個百分點）仍舊無法挽回盧布貶勢，盤中一舉貶破80盧布兌1美元，創下1998年俄羅斯債務違約以來新低。而俄羅斯只是冰山一角，土耳其里拉創下歷史新低、印尼盾也跌至1998年低點，這種油價暴跌、匯率重挫、國債走低的景象，都令人想起1998年金融風暴的連鎖效應，這顆未爆彈要從何處引爆，已成全球金融市場新一波博奕的焦點。
在俄羅斯央行閃電升息、祭出16年來最大升息幅度，將基準利率由10.5%狂升至17%後，仍舊無法提振投資人對盧布的信心，當地時間下午盤中，一度狂瀉19%，盧布兌美元首次貶破80大關，跌幅創下1998年俄羅斯債務違約以來最大，甚至10年期公債殖利率更衝上16.4%，投資人恐慌與俄羅斯資產價值恰好成強烈反比。
自年初以來，國際油價狂跌以及烏克蘭危機引來西方制裁等因素，盧布對美元匯率已貶值近60%。但石油和天然氣銷售卻佔俄國出口收入75%，佔國家財政收入一半，顯示油價和盧布雙跌對俄國的打擊相當沉重。
然俄羅斯央行今年以來已採取6次升息，卻仍無法拉抬匯率以及抑制通膨，甚至明白指出，若油價停留在60美元直到2017年底，則明年俄國經濟恐怕會創2009年來最大萎縮幅度，2015年俄羅斯經濟成長(GDP)很可能會萎縮4.5%-4.7%，2016年GDP也恐繼續萎縮0.9%-1.1%，因而導致俄羅斯股匯市雙雙倒地不起。市場盛傳，俄羅斯在緊急大幅升息無效，且俄羅斯政府債券擔保成本飆升到2009年3月以來最高水準下，很可能因此祭出資本管制措施。
除了俄羅斯陷入空前危機外，包括土耳其、印尼、泰國、委內瑞拉、巴西等等仰賴資源出口國家，也同樣面臨恐慌，印尼盾昨日已跌至12938兌1美元價位，創下16年新低，土耳其里拉也跌至歷史新低，而油價觸底更讓南美國家陷入違約隱憂，委內瑞拉一筆規模40億美元，2027年到期的美元債券價值只剩37.8美分；巴西石油生產商巴西國家石油公司，過去五年是發展中國家中最大的國際借款人，但其基準債券已跌至歷史新低。
彭博報導指出，這一切都有一種像1998年的熟悉感覺，當時就如同現在，油價崩跌引起石油出口國家俄羅斯和委內瑞拉雙雙爆發金融危機，同時美國聯準會（Fed）的連續升息，加速資金撤離新興市場，亞洲從泰國開始，貨幣貶值一路向上蔓延至鄰近的亞洲國家，讓新興市場陷入難以承受的巨變。
如今相似的軌跡似乎開始重演，但現在的新興市場匯率比起當年已有很大的彈性，舉債亦採用本國貨幣舉債，不必依賴美元，讓新興市場可望可以不用動用外匯儲備應戰，同時目前新興市場的利率水準也比當年要來得低，反倒是該擔心的，卻是在景氣大好時不斷攀高的企業外債，因此公司債成了此次風暴的一個大悶鍋。
根據高盛證券預估，布蘭特原油期貨報價若是維持在85美元、印尼GDP將會短少1.5%；油價若是跌至75美元、印尼GDP將會短少1.8%。但布蘭特原油昨日已經摜破60美元關卡，由此可見油價暴跌所形成的的金融風暴危機正在檯面下醞釀，這次新興市場能否抵擋再一次的打擊，也成為金融市場相互討論、對奕的話題。
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發表於 2014-12-17 10:18:30
