統一投顧-【投資早報】(2011/03/09)

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■產經訊息重點評析
新日光增產 搶當太陽能1哥（工商時報）

瀚宇博PCB 下月漲8%~12%（經濟日報）

電子Q1警訊 世界下修財測（工商時報）

廣達緯創 2月營收減二成（經濟日報）

壽險金控 上月獲利讚（經濟日報）

貨運冷清 華航2月營收年減7%（工商時報）

面板業前進大陸政策大鬆綁　允許購併參股　解除N-1世代限制（電子時報）

乙烯合約價大漲 下游頭痛（經濟日報）



■個股訪談報告及產業追蹤
金山電(8042.TT)

金山電為鋁質電解電容與固態電容製造商，2010年金山電營收32.3億元，成長9.82% YoY，預估稅後盈餘5.42億元，EPS 5.74元。展望2011年，研究員對金山電營運抱持樂觀看法，主要原因有(1)日廠調升鋁質電解電容與固態電容報價後，2Q11金山電產品售價將有機會調漲5%~8%，有助2Q11營收及毛利率的提升。(2) PV Inverter用電容器成長動能強勁，將成2011年金山電營收成長動能來源。(3)POWER及LCD TV/Monitor客戶訂單穩定成長，預估2011年金山電營收38.15億元，成長17.9%YoY，稅後盈餘6.7億元，EPS 7.1元。研究員看好2011年金山電營運表現，給予目標價64元(PER9X)，潛在上漲空間達26%，因此給予買進評等。





新光金(2888.TT)

2010年自結稅後淨利25.41億元，EPS為0.32元，每股淨值10.3元，獲利成長125%YOY，主要因銀行獲利成長258%YOY。壽險整體匯兌損失，在調整至依可成交匯率計算後，全年匯損達135.68億元，增加208.9%YOY。展望2011年，預計新契約價值可增加10%YOY，主推商品轉至高毛利傳統及健康型保單，負債成本每年約可降低10BPs，預估2011年稅後淨利56.35億元，EPS為0.72元，每股淨值為11.0元。鑒於：（1）保單結構調整較同業慢，利差損待改善；（2）銀行處存放結構調整期，淨利差改善空間有限；（3）匯兌因素不確定性高，獲利相對不穩，故給予2011年1.3xPBR(歷史區間0.6x-2.3xPBR) ，目標價自13.3元調整至14.3元，潛在漲幅僅14%，投資建議維持「中立」。