摩根觀點：保持冷靜 別嚇自己

弟哥哥

股市震盪，投資人驚魂未定，但在保留現金甚或增加債券部位之外，投資人仍得持有適當股票部位，否則又有陷入追高殺低之慮，尤其市場現在是「領先」反應景氣衰退，一旦投資人發現經濟情勢並未如想像中惡劣時，信心回穩、股市反彈隨時可能發生。

我們維持先前看法，認為二次衰退機率極低，以引發美股暴跌原因之一，初領失業救濟金人數來看，根據本集團摩根大通證券預估，四週移動平均數必須上揚至47.0~47.5萬人的水準，但目前僅40.25萬，且處下滑趨勢。再者，以往美國陷入景氣衰退，高收益債券相對國庫券的利差平均會攀升至1,051個基本點（以1990/7~1991/3,2001/3~11及2007/12~2009/6三段期間平均計算），但目前僅約720個基本點（8/18），且預期會再下降。

有投資人擔心2008年海嘯重演，但目前資金相當寬鬆，與海嘯時因泡沫破裂引發急速去槓桿，資金急凍導致金融市場崩盤顯然完全不同，私部門(包括企業、個人)現金部位比起三年前甚至更多。

前面提到仍得保留股市投資，東協即是不錯標的。我們曾三次為文說明東協今年將續強，事實證明今年以來印尼、泰國與菲律賓仍為上漲(年初至8/18漲幅分別為8.6%、5.5%、4.8%)，可說是今年表現最整齊且最強勢的區域股市。

目前東協國家通膨壓力在新興市場中較小，且上市企業中高達69%屬內需型產業 (FactSet ,Morgan Stanley/2011.7)，不僅受歐美景氣趨緩拖累程度有限，且受惠近兩年消費信貸與民間投資的良性擴張循環，如此優勢讓我們相信東協未來將是強者恆強。（以上資料來源若未特別註明，均為彭博）

DK320

都是一些不負責任的外豬...

貨也是她們倒的...現在又說這些...

一堆早就被斷頭了...還說不要嚇自己= =

幼齒男

我不會嚇自己壓
我專門在嚇散戶的