瑞銀：台灣正邁入通縮

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工商時報【記者陳碧芬╱台北報導】

11月台灣通膨率（CPI）縮小至0.86％，巴克萊經濟學家梁偉豪昨（5）日指出，來自汽油價格大幅下滑的因素，導致此項數據低於預期的1.4％，且已連續2個月的月增率下滑，再就核心通膨率來看，台灣正在出現通縮的跡象。瑞銀集團研究部門預估，台灣明年CPI年增率將進一步縮小為0.6％。

瑞銀證券亞洲經濟分析師劉醒威（Silvia Liu）指出，國際石油價格持續下跌，是台灣CPI年增率走低的最大因素，瑞銀預估明年國際油價平均將跌至每桶69.75美元，將能帶給台灣能源進口價格下降約27％，台灣的消費者能源物價指數（energy CPI）也將受惠。

由梁偉豪撰寫的巴克萊最新台灣經濟報告中，分析台灣CPI變動與央行利率政策的關聯。梁偉豪指出，周周降價的汽油價格已來到四年來最低，央行回收游資的作法也見到成效，央行已沒有立即升息的壓力，預估會延遲到明年中期以後。

瑞銀稍早調整台灣今年GDP成長率預估值為3.8％，劉醒威指出，明年的增速可望維持，但速度較為緩和，預估明年台灣經濟成長率將在3.3％。商品及服務出口占GDP比重進一步上升至75％，一旦美國經濟加速增長，貿易條件愈佳成熟，對台灣經濟會帶來正面能量。

瑞銀認為，以目前CPI的變動趨勢偏低，提供了央行不急於升息的空間，進口貨物價格壓力的緩解，會讓央行拖延利率正常化的時程表，預計央行將在今年底繼續維持低利率，也就是連續14季不升息的「14凍」。