10.9 連假避險壓轉倉 補缺壓轉撐再上

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昨日融資減肥，今日應該會更多，4天長假賣壓避險都出籠。美股大跌下，加重談判不確定性，量縮退場觀望者眾。但指數已經走邪惡波，也就是11270下跌以來，長線啟動過高。昨日11020未來還要過，往11270突破再挺進，但短線修季線乖離難免。台積電大漲、漲停時，都容易軋空小竭盡，行情今日一日反轉走跌。但長線下降壓藍線，已由壓力轉支撐洗盤，今日補缺口後，短線雖整理，但多頭更無後顧之壓。台指期3天後結算，壓低轉倉先回檔是好事，行情捨近求遠延續。昨日漲幅是比原先多，跑出原先壓縮200點內整理軌道，但整體壓縮到月中沒變。月底摩台期結算前，也還是多方控盤，月季線金叉確定長多，只是乖離大會有震幅加大下引力，布局只能盡量壓低成本。所以，近期期權多空來回跑，防止盤中雙巴洗盤。個股營收都公布後，法人聚焦Q4年底聖誕行情，也聚焦大選行情創高布局。今日我們持續持股汰弱換強，投資組合維持轉機性強持股，迎接台股創高11270，明年挑戰12682歷史新高機會，產業有成長性者。指數開盤小反彈後，最高10989點，盤跌10900關。回測短均線多方抵抗，OTC比大盤抗跌，小型股不受外資賣壓干擾。IC股立積創高、國巨小回檔洗盤，家登高檔爆量換手，工具機上銀止穩反彈，蘋果軍可成、雙鴻小跌，都是今日指標。午盤大跌百點，周選結算壓低後，多方拉下影線收周線。收盤10889最低，下跌127點，量增1290億，股王下午法說會不會差。周線高檔黑K回吐，下影線不如預期，期貨轉平價差，進入區間盤。

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旺季拉貨效應 或助台股重新向上
2019/10/14 05:50 中時電子報 記者梁世煌╱台北報導

旺報【記者梁世煌╱台北報導】 台股在上周雙十國慶連假前以大跌127點做收，收假之後本周的盤面表現將會如何，成為投資人關注的焦點。分析師指出，台股受到美股修正影響，儘管權值股公布營收亮眼，但股價表現尚未跟上，而大盤先前受貿易戰談判消息影響，加上漲多賣壓整理，表現偏弱，但旺季來臨之拉貨效應，預估大盤整理後將重新向上挑戰。 儘管如此，由於國內經濟基本面尚佳，目前消息面偏多、傳統消費旺季因素以及蘋果iphone11手機銷售訂單優於市場預期，這些利多因素可望在連假開市之後支撐大盤的偏多格局，而短線是否有機會重新站上「萬一」（11000點），則有待部分權值股漲多賣壓釋放後，持續觀察中美貿易談判結果及消息面對盤勢變化的影響。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，從經濟基本面與資金面來看，台股仍具支撐力，建議投資人應於這一波高檔區間整理格局中，以選股不選市做為操作原則。尤其加權指數於8日站上11000點，近五個月新高，顯示台股短線表現優於預期。從中長期看來，台灣經濟景氣表現與資金面具一定支撐，台股預料仍維持高檔狹幅震檔整理格局。 在產業景氣的評估方面，郭修伸認為，因蘋果新機公布後，從製造端傳回消息，中階訂單銷售量較預期表現佳，除可以期待聖誕節換機潮外，由於明年農曆年過節時間點落在1月下旬，長假前的備貨與拉貨效應，將使訂單提前出籠，因此預料大盤在10月至11月可能出現漲多回檔整理，而大盤稍事整理後，可望於12月仍具表現空間，建議不妨多留意，逢低擇優布局。 對於類股方面，富蘭克林華美投信表示，觀察大盤仍以電子族群半導體、移動通訊、高速運算、汽車電子與物聯網類領軍，由於第三季財報與9月營收正在陸續公布，建議選股不選市，可以留意營收逐季成長與財報基本面表現優良者，建議操作上仍以電子、消費、傳產等布局為宜。

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日韓半導體貿易戰首輪WTO協商 未達成共識
2019/10/13 10:00 鉅亨網 鉅亨網新聞中心

針對日本對南韓加強出口管制，南韓與日本已經由世界貿易組織 (WTO) 協商機制，進行了首輪協商，但雙方本次討論並未取得任何共識。

在首輪協商無取得任何共識之後，南韓已要求二次協商，日本也已同意再次協商，但市場分析，目前雙方爭端仍看不見解決方法，日韓貿易戰很可能進入 WTO 的一審審理。

南韓在本次協商中指出，日本限制出口的措施主要是出自政治動機，是要報復南韓法院就二戰強迫徵用當地勞工 (徵用工) 之判決，不過日本則回應，主要是南韓在敏感性產品的貿易政策鬆散，因而日本需要管制。

WTO 爭端解決機制要求，若出現貿易爭端，那麼當事國需要在正式投訴後 60 日之內，為解決爭端展開協商，而假如當事國未能在 60 日之內收斂意見上的分歧，那麼世貿爭端解決機制 (Dispute Settlement Body) 將會成立專家小組予以仲裁。

日本《共同社》指出，WTO 的專家小組會在 180 日內作出一審裁決，不過近年常常出現「超時」狀況，加上當事國若有一方不服判決，仍可以向相當於終審機構上訴，這意味貿易爭端隨時可能需要拖延數年，才能獲得解決。

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Fed擴表，每月購債600億美元
2019/10/13 13:39 時報資訊

【時報-台北電】美國聯準會（Fed）宣布從本周起將啟動每月600億美元購債計畫。它強調這並非是重啟量化寬鬆（QE）政策，而且要更有效控制基準利率，以避免上月貨幣市場出現混亂情況重演。

　Fed表示，自周二起將以每月600億美元買進短期公債，其購債時間將持續到2020年第二季。

　此外它還補充，將繼續透過隔夜和定期回購操作為市場挹注流動性。這項舉動將維持到明年1月。其中定期回購每周兩次、每次發行額至少350億美元。隔夜回購操作則每天進行，每次操作發行額至少為750億美元。

　Fed在聲明中強調，這些做法純粹只是為了「更有效控制利率政策執行的技術方式」，並非意味貨幣政策立場出現轉變。它還說購買這些短債不太可能對長期利率水準與整體金融市場造成衝擊。

　Fed官員在今夏停止縮表，不過它在當時並未透露何時將再度擴表，導致資產負債表中的準備金仍持續縮減，直到上月準備金準備已降到約1.4兆美元。不過這也引發外界擔憂，如果準備金降的過低，恐將無法有效緩衝流動性波動。

　有鑑於此，Fed決定透過再度購買債券，希望能重建金融系統的準備金水位到1.5兆美元。

　美國銀行美國利率部門負責人卡巴納（Mark Cabana）對Fed舉動給予正面肯定，他認為「這是來自Fed的所需彈藥」，他說這凸顯Fed終於採取必要行動，來修正先前讓準備金降的過低而造成的錯誤。

　Jefferies金融服務公司經濟學家麥卡錫（Ward McCarthy）也指稱，由於利率政策改變，加上政府去年增加債券發行，讓Fed在判斷有多少儲備金從金融系統流出更加困難。他說Fed與其他央行正處在邊做邊學模式，不過迄今Fed所進行的調整大多正確，而且對於所做所為也相當透明化

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離岸風電鋼材本土化 三大條件缺一不可
2019/10/12 18:33 中央社 中央社

（中央社記者潘羿菁台北2019年10月12日電）台灣本土化第一支離岸風電水下基樁完成，意味著國內產業邁向轉型升級。儘管台灣鋼鐵產業完整，卻在離岸風電所需鋼品無法自給自足，盤點分析問題出在三大條件：市場、認證及焊接技術。

首先在市場部分，世紀鋼 (9958) 轉投資公司世紀鈽錸特總經理林明弘表示，離岸風電水下基樁外觀有巨大、超長、超重三大特性，鋼管寬度直徑高達4公尺，至少超過一層樓高的尺寸，需要特殊生產設備才能製造，但是國內公共工程的鋼管，最多只達直徑1公尺。

換言之，特殊生產設備多數只能用來製造離岸風電水下基樁，如果政府沒有帶頭投入離岸風電產業，國內就不會有相關市場，自然不會有人去做超大基樁。

第二為認證。砸錢買設備並不代表取得離岸風電入場券，林明弘舉例，「如果是做公共工程的鋼構，向來會安排定期維護保護，鋼板有什麼問題，馬上就可以補強，要求安全與強度等級相對不會太高」；反觀在離岸風電水下基樁是深入海底80米，一旦置入後無法維護，因此對於鋼板品質要求十分嚴格，「你試想，鋼管要在水裡長達20至30年，30年間無法保養，必須持續支撐大型葉片運轉，其強度可見一斑」。

林明弘指出，水下基樁等相關離岸風電材料，都必須通過歐盟認證，因為認證標準更嚴格，先前世紀鋼重新培養檢測、專案與生產人員，歷經一番整頓才取得認證。

第三是焊接技術。目前水下基樁採取自動化產線焊接，焊道維持一定品質相對容易，至於套筒式基樁（Jacket）全數由人工焊接，則是實力大考驗。

林明弘表示，Jacket彎曲角度相當多，不像水下基樁是一根大大長長鋼管，因此Jacket只能靠人去焊接，而技術工在焊接過程，要如何不傷到鋼管又能提高銜接強度，是一層技術門檻。

林明弘舉例，「往下焊接是最容易的，但是當你頭要往上揚，焊接鐵水不會隨便亂噴，就是要靠熟練技術」，這也是為何總統蔡英文提到，離岸風電鋼材的焊接工，其薪資待遇比同業高出兩倍，原因就在此。

離岸風電市場的訂單金額龐大，又可避免公共工程殺價競爭，產品毛利相對好；但如果沒有掌握技術並取得認證，要想踏入並非易事。林明弘認為，有了技術與認證，最後就是靠工廠管理，準時交貨才能趕上客戶（開發商）的風場建置時程表。

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那斯達克CEO回應美將陸企除牌下市
2019/10/12 14:22 時報資訊

【時報-台北電】稍早在中美將於華府舉行高層貿易談判前，傳出美方考慮將在美上市的中概股摘牌下市，引發市場波動。對此，那斯達克執行長Adena Friedman強調，向中企開放市場符合利益，那斯達克市場將對所有符合上市要求的企業提供非歧視和公平的准入，而白宮暫不考慮限制中企在美股IPO更是「好消息」。

　全天候科技11日報導，Adena Friedman於美東時間10月10日在「Yahoo Finance All Markets Summit」會議中表示，若中國企業不能再進入美國資本市場，將轉向倫敦、中國、香港等其他上市管道。他說：「因此保持市場開放符合我們的利益，有助於確保我們作為全球最有適應力、最有活力市場的地位。」

　Adena Friedman強調，那斯達克市場的一大關鍵核心，就是對所有符合上市要求的企業提供非歧視和公平的准入，這也是那斯達克得以創造出一個有活力的市場，並為投資人提供多元化投資機會的基礎。他還說：「好消息是，川普政府收回了那份聲明。也就是說，專門限制中概股的舉動是不被考慮的。」

　不過，Friedman話鋒一轉強調，那斯達克有法定義務對各國公司無歧視，但與大多數外國公司不同，中國企業不遵守對審計師的監督要求，因為中國法律要求財務記錄必須保留在境內，以保護國家安全與機密。2019年美國兩黨曾為此推出法案，旨在對不遵守美國稽核規則的中企摘牌。

　2019年9月27日，市場傳出白宮官員正討論限制美國投資組合基金流入中國市場的辦法，包括限制美國政府退休基金投資中國等，那斯達克也正在加強對中國小型企業IPO的限制，並放慢審批進程。

　消息一出，美股中概股族群應聲重挫，並拖累美股走跌。那斯達克發言人隨後緊急澄清，美國財政部發言人Monica Crowley也發表聲明稱：「目前，美國政府未考慮阻止中企在美上市。」

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大陸金融》加速金融開放，陸證期基金外資持股敞大門
2019/10/12 16:55 時報資訊

【時報-台北電】在中美貿易談判舉行之際，大陸再加速金融開放進程。中國證監會11日明確2021年取消期貨、基金管理與證券公司的外資持股限制時間點，2020年1月1日起，放寬符合條件的境外投資者持有期貨公司股權比例可至100％，自2020年4月1日起，取消基金管理公司外資股比限制，2020年12月1日起取消證券公司外資股比限制。

　中國證監會發言人高莉昨日在例行記者會上表示，有關主體可根據期貨交易管理條例、期貨公司監督管理辦法和外商投資期貨公司管理辦法等相關規定，向中國證監會提交行政許可申請。

　今年以來，大陸加快金融領域對外開放步伐，7月20日，中國國務院金融穩定發展委員會公布「關於進一步擴大金融業對外開放」內容，而11條金融業對外開放措施涉及銀行、保險、券商、基金、期貨、信用評級等多個領域，包括允許外資在中國展開信評業務時，可以對銀行間債券市場和交易所債券市場的所有種類債券評級，以及允許外資機構獲得銀行間債券市場A類主承銷牌照等，進一步放寬中國境內債券市場，讓中國債市更能符合國際金融機構之信評標準。

　針對證券部分，則確定原於2021年取消期貨、基金與證券公司的外資股比限制的時間點，提前至2020年。9月底，金融委會議上更強調，要擴大金融業高水平雙向開放，鼓勵境外金融機構和資金進入境內金融市場。

　中國證監會昨日依此宣布有關期、證及基金的外資持股比取消時間點，由於正值中美高層貿易談判舉行之際，市場高度關注。

　分析指出，近一年來，國際投行積極搶攻大陸金融證券市場。「券商中國」報導，今年中國證監會已核准3家外資控股券商，分別為瑞銀證券、摩根大通證券（中國）和野村東方國際證券。其中，後兩家都是透過核准新設的方式成立，3月29日，證監會核准設立摩根大通證券（中國）、野村東方國際證券。

　此外，日本第二大證券經紀商大和證券集團總公司的「證券公司設立審批」申請已於9月24日被證監會接收。若其設立的合資券商獲批，將成為大陸第四家外資控股券商，大和證券也將成為大陸第三家新設立控股合資證券公司的外資金融機構。

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美匯率報告中下旬發布，楊金龍：台不會列觀察名單
2019/10/12 10:13 時報資訊

【時報-台北電】美國財政部10月中下旬將發布主要貿易伙伴匯率報告，中央銀行今年已三度進場調節新台幣匯率，提高被列入匯率操縱國觀察名單的可能，但央行總裁楊金龍日前篤定地強調，「不會被列入觀察名單」。

　8月間美國總統川普曾直接點名大陸為匯率操縱國，加劇中美貿易戰情勢，加上川普更新進一步開闢美歐戰場，這次的匯率報告備受市場關注。但根據央行總裁楊金龍本月初在立法院財政委員會的答詢，他向立委掛保證，「不會被列入觀察名單」。

　楊金龍指出，美國財政部評斷主要貿易伙伴國是否為匯率操縱國，或應列入觀察名單，主要以三個條件為標準。一是與美國的貿易逆差達200億美元以上、二是經常帳順差逾GDP（國內生產毛額）的3％、三是年度進場干預匯率逾GDP的2％。三項都符合就是匯率操縱國，符合兩項則列入觀察名單。

　台灣目前只有第二項符合，不會列入匯率操縱國，至於第三項的部分，今年雖因新台幣過度波動，進場調節維持匯市秩序，但並不會達到GDP的2％，確定不會被列入觀察名單。

　匯銀主管認為，今年5月時新台幣重貶、6月及9月強升，央行三度主動對外說明，利用外匯存底進場調節，原因是短期間內外資熱錢集中且鉅額匯出或匯入，造成匯市有失序之虞，將衝擊金融市場穩定，央行「本於職責維持外匯市場秩序」。也就是說，不論升貶採一致性的調節標準，其餘月份落實「市場供需決定」，因此並無干預匯率逾GDP的2％的可能。

　台灣曾在2016年4月被列入觀察名單，接下來在2016年10月及2017年4月，總共連續三次都上榜，至2017年10月獲除名，至今未再進入名單中

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貿易戰和英脫歐都有解，亞股歡聲雷動
2019/10/11 15:09 時報資訊

【時報-台北電】中美貿易談判可望有正面進展，加上英國脫歐協議也可能在月底前達成，亞股今天全面走高。

台北時間15:00:

日經指數漲246.89點，為21798.87點

恆生指數漲597.46點，為26305.39點

上海A股漲23.74點，為3111.82點

深圳A股漲5.23點，為1712.12點

南韓股市漲16.46點，為2044.61點

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中美新談判，匯率協議成焦點
2019/10/11 09:40 時報資訊

【時報-各報要聞】新一輪中美貿易高級別磋商10日在美國華府登場，相關人士透露，美國正考慮推出之前與中方達成的匯率協議，此一訊息傳出後，人民幣兌美元匯價早盤旋即大漲，在岸價格觸及7.10元關口，創近三周高點，離岸價則一度升破7.10元。

　美國總統川普10日推文表示，他將於11日與中國國務院副總理劉鶴會面。川普在推特上稱，「今天是與中方談判的重要日子，他們想要達成協議。我明天將與（中國）副總理在白宮會面」。

　此外劉鶴在談判前與國際基金組織新任總裁和美國工商界代表會面時表示，中方此次抱著極大的誠意而來，願意與美方就貿易平衡、市場准入等問題進行認真交流，推動談判取得成果。

　受到川普與劉鶴即將會晤的消息激勵，美股10日盤中強勁走高，三大指數漲幅均在0.6％以上，道瓊工業指數大漲逾170點。

　此次中美談判磋商除了討論強制技術轉移、補貼國有企業等結構性問題外，匯率問題也成為此次談判焦點。

　據路透等外媒報導，美國正考慮公布一項之前與中國已達成共識的匯率協議，將其作為美國與中國的第一階段的臨時貿易協議。至於強制技術轉移和智慧財產權等問題，以後再進一步談判。

　華爾街日報引述美國財政部官員稱，中美在匯率方面達成的協議，與川普政府去年與加拿大和墨西哥簽署的「美墨加協議」有相似之處。根據該協議內容，各國需要確保由市場決定貨幣的價格和匯率機制，避免競爭性貶值。此外，相關國家對貨幣進行的外匯干預行為，需立即告知對方。

　外界分析，若美國遵循著「美墨加協議」的匯率條款模式，與中國就人民幣匯率穩定達成共識，意味著中國人民銀行未來可能需披露匯率市場的所有干預行為，中國匯率政策的透明度有可能進一步提升。

　此外，若中美成功簽署匯率協議，中國將不能再藉著人民幣貶值讓出口貨品價格下降，來抵消美國關稅的衝擊。該協議也將確保中國政府保證不讓人民幣出現競爭性的貶值。

　在中美可能簽署匯率協議的消息披露後，人民幣兌美元匯價在10日早盤大漲，在岸人民幣價格一度大漲330個基點，觸及7.10元關口，創下近三周新高；離岸人民幣價格早盤上下波動幅度更高達700個基點，並一度升破7.10元關口，創近半個月新高。

　不過，午後市場觀望談判氣氛濃厚，人民幣漲幅明顯收窄，在岸人民幣當日官方收盤價格報7.1246元，較上一個交易日升81個基點