記憶體上升週期將恢復，外資頻調高亞洲記憶體類股目標價 南亞科 3260威剛 8299群聯

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記憶體上升週期將恢復，外資頻調高亞洲記憶體類股目標價 南亞科 3260威剛 8299群聯

2022年1月7日

近日美系外資「記憶體寒冬來臨」報告引發關注，也使市場投資人對記憶體個股投資意向趨保守。不過風向似乎有轉變，外資在整個大環境變化下，開始對記憶體市場投以熱情眼光。歐系外資指出，DRAM 將在 2022 年第二季恢復上升，並預計持續到 2023 年第二季，較預期長。亞系外資也指出，記憶體低迷時間短暫，上升週期持續到 2023 年，兩者都看好各家記憶體廠商表現。

歐系外資指出，三關鍵將定義 2022~2023 年記憶體週期，包括伺服器記憶體是否成長？DDR5 會否因供需失衡減損？2022 年成長會否放緩？調查後發現 DRAM 上升週期將自 2022 年第二季恢復，並持續到 2023 年第二季，較預期時間長。DRAM 出貨價格將成 長36%，NAND Flash 維持不變，資料中心伺服器市場持續成長，使記憶體保持需求。

基於以上調查結果，2022~2023 年因伺服器記憶體庫存去化，以及各處理器大廠新伺服器處理器拉動換機潮，預期 2022 年 DRAM 成長將較前一年成長 37.4%，2023 年再成長 34.7%，加上 DDR5 需求大過供應，拉抬市場成長。包括聯發科及高通新一代行動處理器都支援 DDR5，持續提高市場需求量。受惠這些因素，外資提升三星、SK 海力士、兆易創新、美光、威騰電子等記憶體大廠的目標價。

除了歐系外資，亞系外資也提出相同看法，即便 2022 年出貨量持平，但 DRAM 及 NAND Flash 營收預期成長 16% 及 21%。疫情加溫下，遠距教學與在家工作的網路基礎設備，廠商都必須積極投資。除此之外，還有四個跡象帶動記憶體市場銷售，DRAM 廠新資本支出與更長交貨時間、DDR5 出貨量提升、長短料問題使出貨量遭限制的 PC 與伺服器預期都很快解決、元宇宙議題的新基礎設備需求等。

基於以上跡象，加上供給過剩造成價格回跌因素都考量進去，預計記憶體市場將自 2022 年第二季開始恢復，時間點較預計提早 1~2 季。因市場恢復，導致 DRAM 利潤上揚，且市場價格波動較小，還有新技術使資本支出提升，也拉抬記憶體價格漲價。亞系外資也同樣提升三星與 SK 海力士目標價，並重申「買進」投資評等。

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被動元件電感大廠 3357臺慶科接單旺 市場估Q1將重返去年旺季水準 表現優於同業

2022-01-11 經濟日報

被動元件電感大廠臺慶科（3357）去年第四季因客戶年終盤點、再加上產業淡季，單季營運降溫，不過，該公司在今年接單旺盛，且去年也積極擴充新產能下，市場預估，該公司今年第一季營收可望重返去年第三季的旺季水準，全年營運持續樂觀。

臺慶科去年第四季營收為15.12億元，較前一季下滑10.75%，年成率仍有25.18%，單季營收降溫，主要由於該公司客戶年終進行盤點，再加上被動元件進入產業淡季所致，臺慶科去年全年營收仍以61.65億元，年成長率達37.68%，全年營收創下歷史新高。

市場法人表示，臺慶科車用共模濾波器技術僅次於日廠，且該公司的主要產品之一的網路變壓器市場採用率提升：臺慶科成長三大重點產品，包括車用共模濾波器、小型化大電流磁珠、新型網路變壓器，亮點產品包括韓系TV大廠QLED Molding Choke、DDR5 Molding Choke、Starlink 地面收發站/PS5/Xbox大電流磁珠，今年出貨展望相當正向。

市場法人指出，臺䅸慶科客戶端表示網通所缺的IC在近期已經有明確掌握度，公司樂觀看待今年第一季的營收表現，預期單月營收將重返去年第三季的旺季水準，且市場法人預估，今年上半年的單月營收，有機會突破目前滿載營收5.7億元，營運可望表現優於同業。

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3260威剛 2021年營收創11年新高 2022比讚元宇宙商機

2022/01/07 時報資訊

記憶體模組大廠威剛(3260)12月合併營收仍比前年同期成長，2021年第四季合併營收季增5%、達101.65億元。2021年全年營收躍升至近11年高峰，逼近400億元大關達395.72億元，年增23.36%。威剛董事長陳立白並看好今年開始之元宇宙商機。

回顧2021年第四季，威剛表示，雖然DRAM及NAND Flash需求受客戶庫存長短料干擾，價格雙雙走弱，但隨著供貨情況持續改善，出貨動能也明顯回溫，促動DRAM現貨價已率先在2021年12月止跌回升。威剛12月營收32.67億元，年增16.8%、月減8.64%，第四季合併營收季增5%、達101.65億元。

去年全年來看，受惠記憶體價格走揚與全球疫情下PC需求不減，威剛科技2021年全年營收395.72億元，年增23.36%，固態硬碟(SSD)產品營收及比重雙雙創下歷史新高。

展望今年，威剛看好今年半導體供應鏈缺料問題逐步舒緩，5G、雲端、車用等各項應用需求重啟，記憶體價格將再度回歸向上趨勢，加上需求強勁的電競、工控產品、台灣首輛掛牌上路的威速登電動三輪車都將陸續出貨，以及電動摩托車電機電控產品的量產啟動，可望帶動公司2022年營收進一步成長。

威剛董事長陳立白指出，雖然全球經濟與疫情發展仍詭譎多變，但對2022年記憶體產業看法仍相當積極正面。除了DRAM供需結構相對穩健，更看好隨著元宇宙題材逐步發酵，將帶動未來記憶體的大幅需求。陳立白強調：「沒有記憶體就沒有元宇宙。」元宇宙需藉由虛擬環境及高速網路傳輸實現，包括應用端裝置的單機搭載容量與高速且繁複的雲端運算，處處都需要DRAM及NAND Flash，記憶體將是未來建構與實現元宇宙不可或缺的關鍵角色。威剛身為全球第二大DRAM模組廠與消費性SSD自有品牌模組廠，已經做好準備，全力以赴迎接2022年開始的元宇宙時代來臨。

分析威剛2021年產品結構，DRAM產品全年營收達177.42億元，貢獻達44.82%；SSD營收141.85億元，年增逾3成，占整體營收比重拉升至35.85%，創下新高紀錄；記憶卡、隨身碟及其他產品營收比重為19.33%。

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