投顧點將…台股十強 虎虎生風

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投顧點將…台股十強 虎虎生風

聯合新聞網 2022/02/06 00:42

牛年全球股市是豐收的一年，台股表現更是出色。展望虎年，法人圈普遍認為股市將由激情回歸平穩，台股因產業基本面佳、資金動能不虞匱乏、現金股息殖利率在全球市場名列前茅，預期將有亮眼表現。金虎年走勢備受期待，本報彙集國內11家投顧，從籌碼面、基本面及技術面等表現評比，綜合篩選出台股十大「金虎年必買長抱股」，提供投資人虎年台股布局參考。

鴻海 電動車帶勁

鴻海（2317）去年合併營收5.93兆元寫新猷，其中，伺服器營收接近1兆元，傲視同業，成為雲端與元宇宙趨勢下受惠最大的硬體廠。

展望虎年，疫情、通膨、國際政經情勢等，仍為不確定性因素。由於疫情反覆，使料況緊缺恐持續至2022年的下半年。然而，蘋果相對中系手機品牌對供應商有較強議價能力，受缺料影響較小，且今年蘋果新機鏡頭規格將有較大幅度之升級，有望進一步推升出貨量，鴻海有望受惠。

鴻海將在CMM（Component Module Move）領域持續增加市占率，連接器及光學模組出貨量將續成長，半導體布局今年將逐漸展現成果，進一步改善產品結構。

電動車方面，今年上半年鴻海電動巴士將在台量產與銷售，持續全球各地布局計畫，包含美國Lordstown、泰國PTT、中國吉利，以及印尼、中東、印度、歐洲等地區客戶合作。今年第3季有望於美國生產電動車，並貢獻營收。(記者王皓正)

台積電 毛利看升

當前晶圓代工產業穩健發展，帶動相關晶片需求成長。地緣政治影響，半導體供應鏈的不確定性，推動客戶不斷加強拉貨力道。

晶圓代工龍頭廠台積電（2330）去年8月底宣布調漲先進、成熟製程晶圓代工價格，漲價效益從去年第4季開始反映。法人認為，考量到產能仍供不應求，今年晶圓代工價格仍有調漲空間。

預估晶圓代工業者在漲價效益及產品組合有利下，營收可望再創新高，產品組合持續改善將帶動毛利率上揚。台積電目前訂單能見度已達今年底，受惠5G手機、數位轉型帶動NB需求、HPC及車用晶片需求特別強勁，法人仍持續看好晶圓代工產業，建議布局台積電等相關個股。

分析師看好，智慧型手機、HPC、IoT、車用電子等四大技術平台，對台積電5nm及7nm等先進製程需求強勁，可望帶動今年營收大增。(記者王皓正)

台達電 出貨喊衝

台達電（2308）身兼蘋果、特斯拉概念股，電動車為長期成長推手，由於具有電源與電機零組件相關產品，已與所有美國與歐洲主要OEM廠合作，去年並切入日本OEM廠商供應鏈，業務模式專注於客製化，隨車用晶片供應舒緩，車載EV零組件（EVSBG）業務獲利在望。

碳中和趨勢興起，台達電加入RE100，目標要在2030年達到100%使用再生能源與碳中和，較台積電早20年，全球已完成20多座綠建築，並導入能源節約、樓宇自動化，以降低電力消耗，有利ESG投資趨勢。

受益資料中心相關伺服器電源、儲能系統、散熱解決方案及遊戲機遞延出貨，加上電動車客戶恢復拉貨，台達電第1季出貨維持強勁，淡季不淡。

展望虎年，法人指出，台達電長期成長動能仍來自電動車、資料處理中心、5G應用等產品。(記者盧宏奇)

聯電 乘勝追擊

雖然今年晶片瘋狂搶貨情形逐漸改善，悲觀派外資更提出庫存修正風險，但主要半導體廠商仍認為，「今年擁有產能者，還是掌握話語權」。知名半導體分析師陸行之先前提出「半導體通膨」時代來臨看法，預期未來20至30年將呈現漲價趨勢，主要是設廠成本提高後，晶圓代工廠將握有議價權，類似「聯電模式」將成為未來趨勢。

聯電（2303）與聯發科、聯詠、瑞昱、奇景、三星LSI事業等客戶達成協議，取得新P6廠區產能，合約通常為三至六年，代工價格及毛利率都敲定，法人看好高通加入將加分。

受惠產能供不應求，聯電去年營收首度突破2,000億元、達2,130億元，隨今年元月、3月持續啟動漲價機制，及產品組合轉佳，法人看好，毛利率突破四成目標有望提前達成。外資認為，驅動IC、電源管理IC等持續拉動成熟製程需求，尤以8吋晶圓為供需最為吃緊領域，晶圓代工產業能見度高。(記者盧宏奇)

華航 貨運發燒

華航（2610）受惠航空業海轉空效應持續，航空貨運運價已數度調漲下，法人機構預估，去年第4季貨運運量年成長12%，貨運單位收益提升至21.1元，季增35%、年增53%，帶動單季貨運收入飆升至442億元，季曾41%、年增71%，毛利率因漲價效應而跳升至33.1%，稅後淨利99.6億元，季增241%、年增360%，每股稅後純益（EPS）1.68元，全年1.94元，創歷年次高紀錄。

展望今年第1季，因Omicron變種全球擴散，各國國境管制轉嚴，預估華航客運收入將維持低檔，然華航貨運單位收益與運量可望因海運塞港狀況仍嚴重、海轉空效應持續；亞太區航空貨運運能更加吃緊；面臨中國春節，確診人數增加，國內外航空客運班次下降，客運減少下將進一步墊高貨運運價。華航年初宣布日本線貨運運價將調漲10~20%下，法人預估本季貨運單位收益因漲價再度提升至22.4元。(記者周克威)

聯發科 強攻5G

聯發科（2454）挾台積電先進製程奧援，採4奈米的旗艦級5G手機晶片天璣9000獲得OPPO、vivo、小米、榮耀等陸系品牌，甚至國外大廠採用，後續還有天璣8000、天璣9000 Pro等產品，搶攻今年5G手機晶片商機。

聯發科去年電源管理IC營收貢獻營約300億元，成長近五成，由於應用領域涵蓋甚廣，隨車用等領域設計日趨複雜，預估今年相關業務維持高成長態勢。

除超微PC市占提升，並於筆電設計採用聯發科Wi-Fi解決方案外，法人亦看好聯發科Wi-Fi 6／6E解決方案市占率於智慧手機、AP／網通、筆電／與PC等應用將持續擴增。

聯發科高層宣示，今年仍是營收穩健成長及健康獲利的一年，看好未來五年成長動能十足，後續幾年營收規模希望各有逾10％增幅。(記者盧宏奇)

聚陽 接單看旺

聚陽（1477）去年12月營收躍升至31.78億元，月成長40.8%、年成長47.3%，優於市場預期；分析師指出，主要是越南解封，聚陽南越工廠產能恢復，加上海運塞港造成船運遞延的出貨干擾消退，空運出貨量增加等，提振營收表現；累積去年第4季營收76.96億元，預估營益率11.65%，每股稅後純益（EPS）為2.83元。

聚陽在越南去年第4季解封下，工廠產能持續恢復，全年出貨量成長至1,750~1,800萬打。展望後市，聚陽越南廠勞工疫苗施打率逾95%，預計將再擴充10%產能，另疫情導致品牌及通路客戶加速供應鏈集中化，對大型供應商依賴度更高，聚陽接單看好，配合產能擴充，營運展望佳。

展望虎年，品牌商持續供應鏈整合，訂單集中主要供應商，聚陽來自Target、GP 及Kohl’s等大客戶訂單挹注強勁，配合聚陽擴產加快，法人預估第1季營收78.8億元，季成長2.5%、年成長15.7%，EPS提升至3元，季增6%、年成長11.6%。(記者周克威)

日月光 營運錢景佳

封測龍頭日月光投控（3711）去年營運表現亮眼，法人估計，以目前市場封測供給吃緊情況，今年營運仍續看旺。

日月光先前預估，近二年來，全球半導體產業供應鏈在新冠肺炎疫情衝擊下，已使得產業出現質變和量變，而台灣在半導體具備競爭優勢，因此，在這二年以來台灣因半導體產業變化而受惠，公司也預估，今年封測產能供給仍會很緊。

法人認為，日月光投控去年第4季營運仍維持強勁表現，不過，今年第1季預估訂單仍會有季節性調整，再加上市場長短料情況仍持續下游需求及拉貨，因此今年第1季日月光單季營運將可能有小幅拉回情況，但相對過去第1季同期表現，今年仍將相對較佳。

整體而言，受惠消費電子及車用需求增加，封測需求持續強勁，訂單能見度直達年底，但供給端受限於測試及打線機台交期有延長趨勢，再加上晶圓供應吃緊及來料不順影響產能利用率起伏，使封測產能供需仍屬吃緊。(記者王皓正)

廣達 雙引擎馬力強

廣達（2382）去年第3季受惠產品多元化，整體營收季正成長，單季毛利率6.76%，季增0.18個百分點，稅後淨利93.72億元，季成長18.6%、年成長19.1%，每股稅後純益（EPS）2.43元，財報表現優於市場預期；第4季在缺料舒緩，NB出貨季增，伺服器受惠資料中心、AI應用持續擴大，出貨預期優於上季下，法人預估EPS為2.28元。

展望虎年，法人看好在筆電方面，雖教育市場的NB需求衰退，但有常規及商務NB需求補足缺口，預期NB出貨量為持平至小幅增長，同時，Windows 11題材預期帶動NB的換機需求，加上高單價產品占比提高下，將帶動ASP走升，預期全年NB營收仍能有個位數增長。伺服器方面，根據DIGITIMES預估，2021~2026年全球伺服器出貨量的年複合成長率（CAGR）達6. 9%，隨著英特爾EagleStream、AMD Genoa將於上半年發表新平台，將帶動伺服器換機需求下，預期伺服器全年出貨將能有雙位數成長。(記者周克威)

大立光 有轉機

大立光（3008）去年第4季EPS 38.22元，產品組合包含開始小量生產VCM，及10MP~20MP的比重拉高，去年EPS為139.13元。

雖大立光表示1、2月營收將逐月往下，主因蘋果新機拉貨顛峰已過，進入季節性淡季，但分析師認為，2月底非蘋機種的MWC展，屆時將發表多款高階機種，雖然高階手機銷售不佳，但可見到手機規格升級，預估本季營收108億元，毛利率57.21%，季增1.34個百分點，稅後純益43.6億元，EPS為32.5元。

鏡頭產業經歷2020~2021年遲緩發展，今年開始規格升級至8P，大立光表示已有數家廠商Design in 8P鏡頭，將在第1季導入，法人預估小米與OPPO率先採用8P鏡頭。小米也學華為品牌手機創新能力，與Sensor廠商開發出客製化Senso，搭配8P鏡頭是最佳選擇。鏡頭相關產業競爭趨烈，大立光轉向VCM發展，目前小量生產供給蘋果外，另有一體成型鏡頭與VCM結合產品，可將X-Y軸縮短，已供應給華碩ROG phone，未來可望成為一大動能。(記者周克威)