股海自由行／軍工、替代能源產業 商機火

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股海自由行／軍工、替代能源產業 商機火

聯合新聞網 2022/03/26 02:4

歷史上每一次重大事件總會驅動新的趨勢，或對既有產業發生結構性影響。如2018年開始的美中貿易戰帶動去美化或去中化成為長期趨勢，由此衍生出各國半導體自主化及全球製造供應由長鏈變短鏈。2月24日俄烏爆發大戰，儘管此次戰爭終有結束一天，國防自主與能源自主將加速成為趨勢，此將擴大軍工產業與替代能源產業的長期商機。

儘管本次俄烏軍事戰場上，美國與北約尚未派兵進入烏克蘭境內，烏克蘭本次能持久抗俄，並瓦解俄羅斯原計畫幾日內，以閃電作戰方式控制首都基輔及逼迫烏克蘭政府投降，除了本身強烈的民族戰鬥意志，關鍵應是美國與北約在情報作戰與精準武器，給予烏克蘭相當程度援助才能達成。

美國國防業者在本次作戰中展現精良作戰能力後，帶動洛克希德馬丁、雷神科技、L3哈里斯科技等國防軍工股股價創歷史新高，同時這次俄烏戰爭將迫使歐盟各國增加軍備支出，以抵抗敵人入侵，德國國防部長已於日前表示將把軍費支出提升至1,000億歐元，即至2024年前將把國防支出占經濟規模比重由目前的1.4%提高至2.0%，衍生出各項軍工武器新增需求。

對台灣而言，也因為俄烏衝突使得國防自主議題再次成為市場焦點，與台灣發展飛彈相關的功率放大器與雷達相關供應鏈，以及涉及軍用機維修相關廠商將因此值得追蹤。

除此，美國太空探索公司SpaceX在烏克蘭總統要求下，開放星鏈（Starlink）低軌道衛星通訊服務給烏克蘭使用，並更改軟體讓衛星天線可以插在汽車點菸器使用，成為移動的軍事通訊設備，突顯低軌道衛星的國防應用商機，台廠早已是低軌道衛星的衛星天線、地面衛星接收站、地面衛星終端設備等相關供應鏈，此長期商機對廠商業績貢獻值得關注。

本次西方國家迄今已對俄羅斯採取多輪經濟制裁，包含斬斷俄國主要銀行與企業從西方取得融資管道、將俄國主要銀行逐出SWIFT（環球銀行金融電信協會）並凍結俄國央行海外資產、限制俄國取得半導體晶片、取消俄國最惠國待遇等。美英兩國更於3月8日宣布禁止俄國原油進口，歐盟雖因過度依賴俄國提供的各項能源，未立即跟隨制裁，惟歐盟也已於同日公布能源總體計畫，規劃2030年前將完全擺脫對俄羅斯天然氣的依賴，該計畫短期目標將規劃歐盟本身天然氣供給的多元化，用以取代向俄羅斯進口。

長期目標則是擴大再生能源和節能措施的部署，包含太陽能、風電、氫能、儲能等替代能源的加碼投資。歐盟目前約40%天然氣和27%石油來自俄羅斯；英國僅4%天然氣和8%石油來自俄羅斯；美國沒有從俄羅斯進口天然氣，只有7%石油來自俄羅斯。

俄烏戰爭除強化軍工產業與替代能源等兩項產業的長期結構性趨勢外，需要關注的是鋼鐵業今年亦有機會延續去年的供需失衡。

去年國際鋼價大漲，主要來自焦煤與鐵礦砂大漲的成本推升，以及中國大陸鋼廠因應碳中和趨勢下的減產，估計當年減產幅度約3%。如今西方國家全面封殺俄羅斯，且烏克蘭的經濟活動也因戰爭停擺，俄國與烏克蘭兩者的全球鋼鐵產能市占率分別為3.8%與1%，合計占4.8%，倘若戰爭陷入膠著且西方國家持續禁止進口俄國鋼鐵，供需失衡將支撐今年鋼價欲小不易。（作者是凱基投顧董事長）