記憶體價漲 晶豪科樂看明年動能 鈺創 2495普安 3135凌航 華邦 力積電

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記憶體價漲 晶豪科樂看明年動能 鈺創 2495普安 3135凌航 華邦 力積電

2025.12.27  

記憶體產業景氣逐步回春，價格結構全面上揚，利基型記憶體IC設計廠晶豪科（3006）營運動能可望於2026年明顯轉強。法人指出，隨著DDR3、SLC NAND與NOR Flash價格自2026年起啟動補漲，過去漲幅相對落後的成熟型記憶體產品，將成為晶豪科獲利回升的關鍵動能。

晶豪科今年第三季合併營收35.77億元，季增8.8％、年增4.8％，受惠平均售價回升、存貨跌價損失回沖約1.93億元，加上新台幣回貶帶來匯兌利益挹注，毛利率回升至12.9％，單季轉盈，每股稅後純益（EPS）0.05元。

展望第四季，法人分析，記憶體合約價格多於8至9月談定，因此，價格漲幅仍屬溫和，不過在現貨價格持續走揚、匯率條件有利下，晶豪科本業表現可望進一步改善，第四季獲利續增機會仍高。

從價格趨勢觀察，DDR3 4Gb 合約價自今年第二季低點每顆約1美元，至第四季預估均價已回升至2.55美元，漲幅約155％。相較主流DDR4、DDR5動輒4至5倍的漲勢，法人認為，DDR3價格補漲空間仍在，後續漲價動能值得關注。

法人指出，AI推論需求持續擴散，已使全球記憶體供給結構趨於吃緊，不僅高頻寬記憶體（HBM）、主流DRAM與NAND持續供不應求，成熟型的SLC NAND與NOR Flash也傳出將自2026年第一季起擴大漲勢，價格上行趨勢明確。

在產品結構方面，晶豪科約55％營收，來自以DDR3為主的DRAM，約35％來自Flash、eMCP等產品，相關價格過去明顯落後DDR4、DDR5。

法人預期，DRAM價格上漲的外溢效應，將逐步擴散至晶豪科主力產品線，並於2026年充分反映在產品售價上，成為推升營運的重要支撐。

此外，晶圓代工廠力積電因應DRAM現貨價格大漲，已啟動代工價格調整機制，法人認為，記憶體漲價所帶來的獲利空間，將可與晶豪科共享。

法人指出，晶豪科終端應用以IP Camera、傳統硬碟等消費性電子產品為主，記憶體在整體 BOM中占比相對不高，價格上調對需求的抑制效果有限，有利於漲價順利轉嫁。