(11/8自創)焦點議題與展望

虹柏映影

南韓統計處上週公佈10月消費者物價指數（CPI）年增4.1％超過政府目標4%上限，較9月的3.6％增幅加速，且為20個月以來新高點。出口也較上年同期增加29.9％至441.2億美元，優於預期且創新高。本月16日為南韓召開貨幣政策決議，市場預估在歷經3個月利率不變的決策下，南韓最快在本月升息。

►印度儲備銀行（RBI）宣佈升息1碼，為第六度升息動作。買回利率成為6.25%，附賣回利率成為 5.25%。聲明表示對結構性糧食通膨表達憂慮，並擔心波及商品價格。隨今年雨季降雨量正常，通膨壓力逐步淡化，加上印度薪資成長回溫，10~11月消費將可期待，有機會帶領印股指數突破新高。外資連續淨買超印度，已創下2006年以來最長連續買超紀錄，顯見外資對具有人口紅利、基礎建設、內需題材的印度前景極為看好。

►台灣經建會預定11月22日至23日在新加坡舉辦全球招商說明會，新加坡是經建會主辦全球招商海外行的首站。在此之前，停辦五年的台星民間經濟聯席會議將在8號重啟。考量台星經貿規模，未來的經濟協議將不會比照兩岸分期降稅模式，但會有更多的經濟合作計畫。

►第四季和明年的投資展望重點我們放在通膨議題。

展望

►澳洲央行上週二宣布升息一碼(0.25%)，利率由4.5%調高至4.75%。由於通膨疑慮仍在，澳洲央行在暫停升息3、4個月之後，啟動二次升息循環。澳洲升息後，澳幣與美元利差擴大，推升澳幣匯率走勢，目前1澳幣兌1.015美元。雖然澳洲再度展開升息動作，但這波升息的動作不會如第一波密集，可能改採溫和升息的方式。由於中國等新興市場對於原物料的需求仍強勁，加以歐美日持續寬鬆貨幣政策，熱錢持續湧入新興國家與原物料資源，預估商品國家的貨幣將會延續強勢的表現，持續看好澳幣。

►由於美國和日本的二次量化寬鬆貨幣政策公佈，美元維持在76.548，金價再創新高收1393.65美金/盎司，西德州原油價格上周大漲6.66%。金價上周漲3%，最近壓力關卡為1400美金/盎司，面對黃金供給趨緩下、中國和印度市場實物黃金的消費旺季、美元貶值以及長期存在潛在通膨預期等，估計在高點難免震盪修正，但是金價在第四季有可能會再挑戰新高的機會相當大，第四季我們認為有機會挑戰1500美金/盎司。原油目前可以觀察的合理區間為82-90美金/桶。

►馬來西亞和菲律賓分別在11/12、11/18召開貨幣政策決議，市場預期皆維持利率不變分別為2.75%、4.00%。