2022年股市的大主流、次主流及小主流！

康和女王

2022年股市的大主流、次主流及小主流！

楊惠宇分析師(永誠國際投顧)2022/01/05 09:44

2021 年即將過去，回顧這一年，在後疫情的通膨時代下，台股由 14732 漲至 18000 點，許多以往覺的不可思議的事，在今年一一發生，友達 (2409-TW) 一度衝到 35.5、聯電 (2303-TW) 也站穩 60 元之上，航海王長榮 (2603-TW)、鋼鐵人中鴻(2014-TW) 等都風糜一時，電動車康普 (4739-TW)、低軌衛星昇達科(3491-TW)、第三代半導體漢磊(3707-TW)、仍至年底的元宇宙宏達電(2498-TW) 等，為 2021 年劃下句點。

在渡過了精彩的一年後，面對即將到來的 2022 年，我們要思考的是，接下來有什麼可以值得期待？

對於明年的全球景氣，OECD 預測全球經濟成長率為 4.9％，IMF 則預測為 3.8％，雖然不似今年強勁，但仍在上升軌道，指數明年成長空間有限，選股就為重要，依照格局的大小，可區分為大主流，次主流及小主流。


明年年初政府將發出第一張低軌衛星執照，昇達科因技術可提供到酬載標準而成為指標，旗下子公司芮特 (6514-TW) 也出現落後補張走勢，鴻海集團旗下網通廠建漢 (3062-TW) 及台揚 (2314-TW) 一個室內，一個室外合作，兩者今年獲利表現都不佳，不過台揚明年在 5G ORAN 架構下得利，成長性較佳，燿華則積極進行認證，明年有望擠入供應商行列。



另一個不可忽視為電動車，滲透率由今年 10% 跳升至 2025 年 25%，成長力道驚人，其中電池為關鍵，雖然目前車用晶片缺口接近 30%，而電池缺口只約 17%，但車用晶片視車階高低種可進行增減，但電池則為標配無法取代及刪減，故成長性仍為最大。

電池組成分為電解液，正極材料，管理系統及隔離膜，其中正極材料最重要，分別為康普 (4739-TW)，美琪瑪 (4721-TW)，立凱 (5227-TW)，近期立凱因減資及導入策略夥伴引發想像空間，但正規軍仍為康普及美琪瑪，兩者獲利也在伯仲之間．

第三代半導體因具耐高壓及電流特性，適用在電動車及 5G 之功率產品，整體占半導體產值比重五年內由 1.8% 升至 5%，雖然看似不高，但因其價格比矽產品多出五十倍，加上基期低，也成為市場焦點。



目前國內主要由中美晶 (5483-TW) 集團及漢民集團主導，以整個晶圓製造來講，分為碳化矽基板，磊晶及代工，其中以基板難度最高，國內有環球晶 (6488-TW)，持有盛新材料的太極(4934-TW) 以及持有穩晟的中砂(1560-TW)，在進度中以環球晶第一，再來為穩晟，盛新進度較落後些。



第三代半導體特色在耐高電壓電流，而第二代半導體砷化鎵則適合用在追求速度產品上，如通訊用之 PA 及 VCSEL，兩者並不抵觸，中美晶在第一，三代半導體皆卡位後，獨缺第二代半導體，故運用旗下兆遠 (4944-TW) 計劃由藍寶石基板轉型切入，另外持股 23% 的宏捷科 (8086-TW) 也為代表，籍由此兩檔股票，完成在一～三代半導體完整佈局。



大主流為貫穿全年趨勢，當然不會一直發動，但是可來回操作的題材，另外在 2022 年全球國家幾乎都在升息的狀況下，有一個國家反其道而行，就是中國，在歷經打房，整頓及美國卡關之下，內需萎縮，於是進行降準降息來打算重振旗鼓，中國要成長，靠龐大內需就夠，而其身為全球第一大原物料需求國，自然也會帶動相關商品走勢。

現在要說的次主流之一就是「原物料需求」，不管是任何原物料，多半都得透過貨櫃航運來進貨、出貨，中國龐大的內需政策，仰賴大量的物料進口，所以會持續拉升貨櫃航運的運價，也就是說航運股明年還是會有表現的，雖然很難像今年這樣有顯著的爆發性，但將合理地維持高檔，並且航運類股的強勢，很可能漸漸轉為一種常態。



而較為重視產業題材性，容易受到消息影響而整體拉升、整體走低的，就是小主流系列。比如被動元件、記憶體這類只要有需求，帶動漲價風聲就容易上漲的類股，還有就是各國持續推動的再生能源，雖然再生能源多半都伴隨著基本面較差的風險，但仍然會受到題材性推動，可能在短線出現驚人的好成績。

結論而言，大主流走未來趨勢長線，基本上無可動搖；次主流受國際情勢或產業結構的轉變而定；小主流則是看個體產業的需求性來決定走勢。



FROM鉅亨