主動期貨基金 快上市了

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去年國泰投信及寶來投信分別推出期貨基金後，近期再有兩檔期貨基金送金管會審查。除了一檔連結商品指數的期貨基金，另有一檔可自行操作及委外操作的期貨基金，若獲准通過，將是台灣首檔主動式期貨基金。

國內已有11家業者取得期貨信託執照，去年國泰投信推出「國泰Man AHL組合期貨信託基金」、寶來投信則有「寶來商品指數期貨信託基金」，二檔期貨基金的市場規模已突破60億元。

據了解，寶來金融金團對期貨基金最為積極，除了寶來投信送審另一檔商品指數期貨基金外，市場上唯一一家專營期貨信託寶富期信，也申請首檔國內主動式期貨基金，顯示今年期貨基金市場將更熱鬧。

寶來商品指數期貨信託基金連結標準普爾高盛綜合商品指數，該基金追蹤24個商品類別，以指數權重調整商品期貨，為被動式商品。

國泰Man AHL組合期貨信託基金追蹤Man AHL旗下的五至七檔基金為主要投資標的，涵蓋國內外集中市場期貨、指數、商品現貨、有價證券等，為組合型基金，嚴格來說也非主動式商品。

主動式的期貨基金類似避險基金策略中的管理期貨基金（managed futures），或是CTA（commodity trading advisor，商品期貨經理人），CTA的操作邏輯，多以追求絕對報酬為主，採取系統化模型，因為多空可以彈性操作，績效走向較不受市場重挫影響。

期貨基金不同於一般基金以有價證券為標的，在商品及原物料等期貨有大幅波動時，一般的基金只能買賣經營該商品的掛牌公司，但期貨基金可直接投資黃金、石油及原物料的商品期貨，更直接的掌握商品價格多空波動商機。

業者指出，期貨基金投資多樣化，標的與一般股票型基金投資股票的標的不同，若投資人能將期貨基金商品納入投資組合中，部分與股票基金的相關性低，遭遇重大利空時，可有保值之效。