兔年緩漲急跌 二線股黑馬

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【撰文／蔡明彰】

兔子前腿短後腿長，上山時速度慢，下山時連滾帶爬，意謂兔年台股走勢緩漲急跌。

上半年有兩個重大關卡，一是馬英九關卡的9309點，這是馬總統上臺來最高位置，二是陳水扁障礙的9859點，這是近十年大盤最接近1萬點的價位。預料台股趨勢向上，但9309及9859點仍將構成重大上檔反壓，多頭以緩步推進方式攻擊。

兔年最有可能落在第3季末第4季初挑戰萬點，2012年總統大選政策利多發酵，但國民黨與民進黨勝負五五波，故台股將提早半年出現高點，而不是投票前一、二個月。另外美國QE2執行至第二季末，若經濟及就業確實改善就不需再祭出QE3，屆時影響台股權重的電子股將擺脫臺幣升值匯損牽制，在第3季帶領台股挑戰萬點。

不過兔年是高難度操作的一年，畢竟台股多頭從2009年已走了三年，股價基期墊高，利多題材市場熟悉，1萬點以上的空間有限。史上有三次1萬點記錄分別在1990、1987及2000年，但是印驗「不怕一萬只怕萬一」，萬點最終證明是賣點而非買點。在兔年大盤緩漲急跌時，慎選投資標的及做好停利、停損是避開風險的不二法門。

兔子不吃窩邊草，表示兔年潛力股將落在多數人不熟悉不注意的個股。有二種股票符合兔子不吃窩邊草，一是很久沒漲到的類股，例如：金融、資產，及去年表現不佳的太陽能、雙D。二是二線股，臺積電締造市值2兆元新紀錄，但接下來收割是其它低價、低股價淨值比的二線半導體，因為臺積電價位較高，殖利率反而低於二線半導體。同樣地臺塑集團一線塑化股今年將站上百元，將來殖利率也低於二線塑化股，二線塑化股將有比價空間。

兔年開紅盤後有三件影響股價的大事要預先推演，作為選股準則。

u第一臺幣升值所造成的個別企業匯損問題，將浮現在自結去年年報及未來發布的今年第1季財報。高價電子指標大立光自結去年第4季匯損高於預期，說明營收衝高但收美元再如何避險都會有衝擊。去年第4季臺幣兌美元升值3.1％，而今年元月來又升3％，受今年年報開始適用國際會計準則(IFRS)，會計師將要求上市櫃公司穩健原則以銀行實質匯率為基準，使得央行柳樹理論保護傘破功。收歐元的公司更慘，去年第4季歐元兌美元下跌2％，形同歐元兌臺幣貶值擴大，歐洲營收比重高的外銷股恐有大麻煩。在這個考量下可減少歐洲概念股比重，增加受惠臺幣升值的內需股持股。

v二月因長假使實際工作天數只有14天，多數公司的二月營收將很難看，這個問題迄今尚未對股價形成反應，有可能在二月中下旬被拿出來作文章，未雨綢繆不妨持有兩岸春節消費股，或春節加班產業，以避開二月營收溜滑梯利空。

w中國去年GDP成長逾10％，亮麗的數字相對去年股市重挫，說明陸股最大威脅不是景氣而是資金，人行今年「三率齊發」(匯率、利率、存準率)，緊縮貨幣至三月召開兩會通過十二五規劃，五月國務院公佈細則，陸股應有一波強大中期反彈，連動中概股兔年上半年有行情，這種中概內需股抱股過年可安心。

【完整內容請見《萬寶週刊》900期】

赫瑞永

找看看春節要加班不休息的公司是對的.

benzsan

先看各龍頭股是否起漲，再去找其二線供應廠商或原物料供應商，就有可能找到所謂的黑馬吧。