財技密碼 - 梁杰文 投資 與 C朗

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投資界有一人與股神Warran Buffett(華倫巴菲特)齊名，便是Peter Lynch(彼得林治)。他曾被《時代雜誌》推舉為「首屈一指的基金經理」，掌管富達麥哲倫基金13年，為當時全球最具規模股票基金之一，旗下資產總值從1,800萬美元增至140億美元，基金年回報率達29%。林治的投資格言是只投資自己熟悉行業及公司。

香港球迷熱愛英超西甲，對各球員背景如數家珍，評論球員狀況說得頭頭是道，依林治所言，如港球迷成立基金買賣球員，相信其表現很大機會跑贏恒指。買賣球員基金非新鮮事，英美有最少10隻基金管理資產逾400億美元，曾投資球員如最高身價、現效力皇家馬德里球星——Christiano Ronaldo(基斯坦奴朗拿度)。基斯坦奴朗拿度17歲效力葡萄牙著名球隊士砵亭時，已被投資機構First Portuguese看中，以310萬英鎊向士砵亭買入朗拿度轉讓權。一年後當曼聯教練費格遜以1,500萬鎊轉會費把朗拿度收歸旗下，巨額轉會費便為士砵亭及First Portuguese帶來可觀收入。幾年後皇家馬德里再以破紀錄8,000萬鎊轉會費購入朗拿度，球星轉會費升幅可謂快過火箭。

典型交易是對沖基金向球會支付一筆款項，待球會將來賣出球員後，便能分享部分或全部轉會收益。球員於合約期內轉會，對沖基金能獲利；如轉會失敗，基金便可能損失投資金額。部分交易很隱蔽，連該運動員也被蒙在鼓裡，不知自己牽涉其中。08年金融海嘯後，歐洲經濟放緩，球會會票收入下滑，加上歐債危機影響，銀行收緊貸款，球會難覓融資渠道以致現金匱乏。電視轉播費賣出驚人天價，惟受益者主要是大球會，對二三線球隊幫助不大。細球會需現金維持日常開支，否則便難逃降班命運，因此樂於向投資機構或對沖基金出售旗下球員的轉讓權，即時獲得現金作為報酬，以解燃眉之急。

國際足協FIFA原則上容許轉讓權的投資活動存在，但投資者不能影響球員與球會之間的轉會決定，阻礙球會正常營運。這算是「鴕鳥政策」的例子！球員轉會成功與否直接影響基金公司投資回報，現實中投資方當然希望促成高價交易，交易條款亦鼓勵球會放行球員高價轉會，失去一名得力球星，球會來季成績難免受影響。
有時球員經理人也參與，投資旗下球員轉會權，引起利益衝突，故球員跳槽，未必出於自己意願，還有更多幕後人士操控。面對爭議，英超聯態度較強硬，幾年前Carlos Tevez(迪維斯)從哥連泰斯轉會至韋斯咸，調查發現交易全權由幕後投資機構操控，韋斯咸缺發言權，被裁定違反規則，交易最終被禁止。