【投顧觀點】元富鄭文賢 押汽車零件

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【投顧觀點】元富鄭文賢 押汽車零件

2019-09-28 22:33經濟日報 記者 黃力



美中雙方敲定於10月10日協商，緩和貿易戰氣氛，然美國官員指出，11月19日華為臨時通行證恐不再延長，加上美國眾院啟動川普總統彈劾調查，風險再起，台股持續在月線與萬一關卡前震盪，等待美中貿易戰消息而定。元富投顧總經理鄭文賢指出，隨時序進入第4季，投資的主軸可放在產業循環處於低基期，以及2020年具備成長動能的產業。

鄭文賢表示，占台股整體市值最大的就屬半導體產業，而在連續二年的年成長表現下行之後，世界半導體貿易協會（WSTS）預估2020年可望恢復正成長5%。以指標股台積電（2330）來看，台積電在先進製程推進毫不鬆懈，主要的驅動力來自AI和5G的應用，台積電在7nm大獲全勝，仍維持每年一個先進製程的推出，三星雖也宣稱每年都有先進製程，但台積電預期在5nm幾乎已經完封三星，其基本面轉強可望帶動半導體相關供應鏈行情。

5G相關的類股以PA、CCL及散熱產業最吸引市場的資金關注，其中，PA龍頭股穩懋目前產能近滿載，規劃第4季進機台，月產能擴5,000片、朝4.1萬片邁進，擴產幅度近14%，股價也一度創下今年新高點；CCL個股在明年成長動能無虞，法人持續調高目標價，多頭格局不變；散熱產業明年因5G對熱板需求大增，廠商也計劃擴產因應，雖然產業有明年供過於求導致價格下滑的雜音，但擴產的廠商仍有良率問題待解，短期產業前景健康。

在聲控大時代下，耳戴式裝置漸趨流行，IDC預估2019年第2季全球耳戴式裝置銷售量約3,180萬組，年成長250%，產品發展重點除強調音質，也開始搭載更多功能（智慧助理、健身及心率偵測等），各手機及音響品牌高中低階均有產品推出，成長趨勢明確。根據供應鏈調查，預估2020年蘋果的AirPods出貨量約8,000萬組，年成長70%，其中AirPods第三代預估出貨2,000~3,000萬組。真無線藍牙耳機（TWS）成長態勢明確，相關供應鏈在明年成長動能可期。

傳產方面，宜留意谷底翻揚的產業，車用零組件在大陸刺激車市的政策陸續推出後，產業動能再起，大陸發改委推動汽車發展方案，今年6月各省市推出相關牌照發放增加目標，7月開始15個省市提前實施國六標準，另外，在環保與需求兼顧考量下，研究制定促進老舊汽車更新政策有機會成為下一個推行的政策，台股相關汽車零組件受惠股業績成長動能再現。工具機產業也處在谷底，工具機產業的領先指標主要看日本工具機訂單，目前觀察訂單指數已處在低檔，2020年營收預估較今年出現成長。

投資錦囊

依主計總處預估，台灣下半年經濟成長率穩定向上，搭配全球央行資金寬鬆政策的大環境下，台股也受惠政治上將進入總統選戰熱絡期，政策面偏多。美中貿易戰繼續協商的機率大，台股拉回幅度不致太大，投資人可專注在產業面的變化及個股的選擇，仍有獲利機會。