抗通膨戰 全球啟動

汪平方

全球維持資金寬鬆環境，經濟穩定復甦，原物料、商品價格走高，由新興市場帶頭的通膨也持續升溫，進而引發升息浪潮。

今年以來，包括大陸、印度、巴西、泰國、印尼、南韓接連升息，歐洲也表示若通膨失控，將升息因應，法人認為，亞洲經濟成長實力堅強，甚至有意讓貨幣升值對抗通膨，升息範圍持續擴大下，亞洲股、匯市表現不容小覷。

ING中國機會基金經理人吳君函表示，大陸上半年通膨壓力將使政府加大政策緊縮力度，對A股市場造成的資金緊俏負面影響會大於在香港掛牌的中資和紅籌股，港股短期雖也受市場憂慮政策收緊力道困擾，由於美歐日維持極度寬鬆貨幣政策，國際資金保持充分流動性。

且大陸引導境內資金外流的第一站就是香港，容易吸引資金匯集在港股，面對政策緊縮的風險相對較少。

此外，他認為，大陸大刀闊斧地推行較廣泛的調控政策，包括針對房地產市場調控，有助壓抑通膨預期，反而可幫助港股儘快消化相關負面因素。

群益投信海外投資長葉書弘表示，以今年來升息的國家來看，除了巴西，其他5國都集中在亞洲，凸顯亞洲除了通膨問題，經濟成長態勢也最強勁，儘管升息短線可能帶來影響，長線仍以利多解讀。

除了升息，近期亞洲貨幣漲勢也不容忽視，日前馬元、新台幣紛紛創近13年新高，韓元也達金融危機來新高水準，在亞洲主要經濟體都步入升息周期下，預期接下來南韓、泰國都可能持續調升利率因應。

葉書弘認為，這一輪新興市場升息、升值的主因，除了歐美製造業及服務業景氣持續回溫，帶動原物料及農產品價格走強，引發通膨加速，全球資金寬鬆的貨幣政策也讓股市紛紛攀升到波段高點，投資氣氛相當熱絡，受通膨影響的亞洲在升息腳步不停歇下，經濟成長實力最堅強。