鋼價進入飆升階段，推薦3檔

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元大投顧：鋼價進入飆升階段，推薦3檔

2011/02/27

【時報-台北電】元大投顧表示，中鋼 （2002） 2月24日開出4～5月盤價，因應成本大增，中鋼盤價勢必合理反應；更重要的是國際鋼價已出現大漲，將拉著上下游報價齊揚，即使漲幅沒漲足，國際行情勢必拉著報價續揚，鋼鐵類股大有表現機會。就推薦標的來看，冬季期間仍是季節性推薦東鋼 （2006） 及豐興 （2015） ，長線來看推薦榮剛 （5009） ，而中鴻 （2014） 擁5個月低價庫存，第二季享超額利潤，仍是建議偏多操作。預期未來1～2季鋼價將維持上漲或維持高檔格局不變。


看好鋼鐵產業理由：

（1）煤炭成本大漲成為近期鋼價強大推力：去年12月起澳洲兩次水災及一次熱帶氣旋，使Hardcoking coal價格大漲及供給短缺，中鋼目前部分現貨價已買到每噸310美元，預期第二季合約價應在每噸270-300美元，較第一季上漲20％-33％可望推升鋼價。此外，煤炭短缺，日、韓、台及印度鋼廠受衝擊較大，日本鋼廠第二季將面臨減產來因應「有米無火」的現象，慶幸的是中鋼自去年12月起便開始採購煤炭現貨，因此產出較不受影響，其現貨價格每噸250-310美元，雖高於第一季合約價的225美元，相較於預估第二季合約價的每噸270-300美元為低。

（2）煤炭後市走勢牽動今年鋼鐵行情：澳洲災情，煤炭價格大漲且短缺，國際鋼鐵價飆升，上半年漲勢確立。元大投顧表示，氣候風險未除、礦場回復慢、鋼廠吃緊，短中期鋼價續揚。

（3）鐵礦石創新高，持續成為鋼價推手及成本壓力：各鐵礦石生產國如伊朗、印度陸續提高鐵礦石出口關稅，俄羅斯擬對鐵礦石課徵30％出口稅，澳洲也擬對鐵礦石課徵暴利稅，將持續提高鐵礦砂成本，此外，景氣續復甦，據WSA預估全球鋼鐵需求仍有5.3％的增幅，使目前鐵礦石成本已創歷史新高，持續成為鋼價推力。

（4）中鋼報價上漲確定，但僅為合理轉嫁，非超額轉嫁：國際熱軋鋼捲報價大多已突破每噸800美元，而中鋼熱軋鋼捲內銷價僅每噸683美元，第二季熱軋鋼捲成本將較第一季上漲約100美元上下，且新台幣匯率已趨貶，有利國內鋼鐵產業出口。 (新聞來源：工商時報─本文摘自元大投顧研究報告，記者吳昇輿整理)

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國際鋼鐵原物料飛漲、國際鋼價跟著飆漲，新台幣匯率回貶，下游接單順暢，中鋼（2002）帶頭大幅調漲 4、5月內外銷鋼價，平均漲幅12.1％，其中，熱軋漲幅接近100美元，可望帶動下游中鴻（2014）、高興昌（2008）、中鋼構（2013）、美亞（2020）、燁輝（2023）、盛餘（2029）等鋼鐵大軍吹起反攻號角。
　　分析師指出，雖然中鋼這次盤價漲幅並沒有漲足，只達到原料成本的7成左右，同時下游客戶短期內為保住訂單，恐也無法順利轉嫁成本，不過只要後市原料行情維持平穩，鋼價獲得支撐，並且大陸汽車、家電等需求維持熱絡，則上、下游後市可望掀起一波補漲行情。

　　此外，新台幣匯率回眨，有利接單同時有助增加匯差利得，不僅可以改善營運狀況，營收獲利也有機會呈現「漸入佳境」。
　　中鋼指出，亞洲地區除了大陸寶鋼、武鋼、鞍鋼及日本東京製鐵等鋼廠巳連續三個月調漲鋼價外，日本高爐廠也宣布第二季鋼價將大幅調漲150至250美元，熱軋目標價已提高到每公噸到岸價格850至950美元。因此後市只要鋼價挺住，且原料價格平穩，預計6月盤價仍有補漲空間。
　　中鋼上週因外資大賣23,998張，一週股價平均下跌0.45％，但是中鋼去年淨利達375.87億元，每股配發現金股利1.99元，殖利率近6％，且隨著4、5月鋼價大漲，與後市鋼價行情依然看漲之下，市場法人預期，上半年獲利前景有持續好轉的跡象，從上週五外資開始回補股票，就可以看出一些端倪。
　　中鴻1月份營收44.13億元、年增20.17％，創2年來新高，主要是受到國際鋼價大漲激勵，下游提貨意願增強，單月熱軋出貨量超過20萬公噸，且中鴻接連調漲2、3月份盤價，市場法人預期，第一季營運轉佳，可望「轉虧為盈」。